Глава 2. Дивидендная политика оао «Газпром-нефть». Дивидендная политика газпром нефть


Глава 3. Пути улучшения дивидендной политики оао «Газпром-нефть».

3.1 Обзор мнений экспертов по поводу новой дивидендной политики предприятия.

В конце 2010 года ОАО «Газпром-нефть» реализуется новая дивидендная политика. Рассмотрим различные мнения по этому поводу.

По мнению Михаила Кузнецова, генерального директора ЗАО «Центр корпоративного развития Ассоциации независимых директоров», предлагаемые «Газпромом» изменения в дивидендной политике в целом можно оценивать положительно. Для инвесторов важным является разумная предсказуемость доходности финансовых инструментов. Безусловно, прозрачность расчета уровня дивидендных выплат повышает такую предсказуемость.

В прежней дивидендной политике размер дивидендов был привязан к капитализации компании, что не соответствовало лучшей практике корпоративного управления, так как на капитализацию компании, кроме собственно прибыли, влияет целый ряд других факторов, в том числе, серьезнейшим образом — конъюнктура рынка, а также размер и сроки самих дивидендных выплат. Поэтому в соответствии с прежней дивидендной политикой произвести более или менее точный расчет прогнозного уровня дивидендных выплат было затруднительно.

В предложенном варианте дивидендной политики данные несоответствия устранены, установлен возможный коридор дивидендных выплат.

Однако, на наш взгляд, по-прежнему остается ряд моментов, нуждающихся в уточнении. В частности, привязка размера дивидендов к чистой прибыли по РСБУ может и в дальнейшем преподносить неприятные «бумажные сюрпризы», связанные, прежде всего с переоценкой финансовых вложений. Пункт новой дивидендной политики, утверждающий, что чистая прибыль может корректироваться на величину переоценки финансовых вложений, требует пояснений относительно порядка применения данной нормы, так как такая корректировка может как позитивно, так и негативно повлиять в конечном итоге на размер дивидендов.

Было бы желательно, чтобы в дальнейшем столь крупные и значимые для российского рынка компании в своей дивидендной политике опирались на стандарты МСФО.

Повышению предсказуемости в отношении ценных бумаг «Газпрома» способствовали бы более точные периодические заявления руководства в отношении финансовой политики компании и ее крупнейших инвестиционных проектах.

Олег Мазуров, генеральный директор Allianz РОСНО Управление Активами, приветствует действия «Газпрома», направленные на повышение возможных выплат по дивидендам. Это позволит повысить инвестиционную привлекательность концерна. «Газпром» является крупнейшей российской компанией, деятельность которой во многом является отражением общей ситуации в стране, и именно поэтому для российских и зарубежных инвесторов очень важно, чтобы дивидендная политика концерна была понятной и прозрачной.

Повышение верхней планки дивидендов с 30% до 35%, объективно, не слишком большое. В любом случае, как рыночная тенденция, оно важно. Также, правильным шагом, на наш взгляд, является уход от привязки расчета дивидендов к капитализации. Корректировка прибыли на величину переоценки финансовых вложений сделает расчет дивидендов более объективным. Такой подход соответствует лучшим корпоративным практикам. Следуя этой логике, следующим шагом мог бы стать переход к использованию прибыли по МФСО, как базы для расчета дивидендов. Мы будем приветствовать такое решение, если оно будет принято.

Павел Теплухин, независимый член Наблюдательного совета банка ВТБ, член совета директоров ОАО «Аэрофлот», председатель Комитета по инвестиционной политике при наблюдательном совете ГК «Роснанотех», независимый эксперт, акцентирует внимание на том, что изменения, которые планируется внести в дивидендную политику ОАО «Газпром-нефть», приближают ее к лучшим практикам российского и международного корпоративного управления.

Корректировка чистой прибыли на величину переоценки финансовых вложений для расчета дивидендов также совершенно логичный шаг. Этот момент давно нужно было поправить, ведь, как известно, отчетность по международным стандартам учитывает переоценку финансовых вложений. Таким образом, изменения в дивидендную политику нельзя назвать революционными — это давно ожидаемые и логичные решения, которые приближают ее к лучшим международным практикам.

3.2 Стратегия развития ОАО «Газпром-нефть».

Одним из способов улучшения дивидендной политики, а именно увеличение выплат по акциям, является общий рост благосостояния предприятия, увеличение его прибыли. До 2020 года ОАО «Газпром-нефть» наметила пути совершенствования своего развития.

Стратегическая цель «Газпром нефти» – стать крупным международным игроком российского происхождения, обладающим регионально диверсифицированным пакетом активов по всей цепочке создания стоимости, активно участвуя в развитии регионов, обладая высокой социальной и экологической ответственностью.

Таблица 3.1 Стратегия до 2020 г.: Рост масштабов и расширение географии при сохранении лидерства по эффективности.

Рост масштабов бизнеса

Расширение географии бизнеса

Сохранение и повышение эффективности бизнеса

Доказанные запасы нефти 2 200 млн. тонн

Добыча нефти и газа 90–100 млн. тонн н.э. в год

Переработка 70–80 млн. тонн в год

Реализация через премиальные сегменты 40 млн. тонн в год

Добыча – РФ (ЯНАО, ХМАО, Вост. Сибирь, шельф), Средняя Азия, Ближний Восток, Африка, Латинская Америка

Переработка – РФ, Европа

Сбыт нефтепродуктов – Европейская часть РФ, Западная Сибирь, Европа, Средняя Азия, СНГ

Обеспечить самый высокий совокупный доход для акционеров (TSR) среди нефтяных компаний РФ

Быть в тройке лидеров по эффективности среди ВИНК РФ

В 2009 году Советом директоров Компании утверждены:

  • Стратегия развития Блока разведки и добычи до 2020 г.

  • Стратегия нефтепереработки до 2020 г.

  • Стратегия сбыта нефтепродуктов до 2020 г.

К 2020 году «Газпром нефть» намерена увеличить объемы добычи нефти до 100 млн. тонн н. э. в год. Отношение запасов к добыче будет поддерживаться на этом уровне не менее 20 лет, а доля проектов в начальной стадии разработки к 2020 году должна обеспечивать не менее 50 % добычи.

Объем переработки нефти ОАО «Газпром нефть» к 2020 году достигнет 70 млн. тонн в год за счет увеличения собственных нефтеперерабатывающих мощностей: в России – до 40 млн. тонн и за рубежом – до 25—30 млн. тонн. На заключительном этапе реализации Стратегии целевой баланс распределения ресурса нефти составит: 40 % – переработка в РФ, 25—30 % – переработка за рубежом, 20—25 % – прямая продажа нефти.

В области сбыта нефтепродуктов стратегическими целями Компании к 2020 году являются: продажа 40 млн. тонн нефтепродуктов через маржинальные каналы сбыта в России и за рубежом, создание сильного розничного бренда, рост средней прокачки АЗС на 20 % и удвоение доли сопутствующих товаров и услуг в выручке.

На рынках РФ и СНГ источниками роста объема продаж розничной сети станут:

  • расширение розничной сети до объема реализации моторных топлив на уровне 8,1 млн тонн в год через собственную сеть АЗС, а с учетом мелкого опта – 13 млн тонн в год;

  • развитие выделенных бизнесов продвижения авиакеросина, смазочных материалов, битума, нефтехимии и бункеровки с увеличением суммарных продаж до уровня более 11 млн. тонн в год.11

Заключение

Дивидендная политика – один из важнейших элементов корпоративного управления, ключевой показатель соблюдений Компанией прав её акционеров.

В ходе данной курсовой работы мы решили поставленные во введении задачи, а именно:

  • Определены понятия и сущности дивидендной политики;

  • Определены основных теорий дивидендной политики;

  • Рассмотрена дивидендная политика ОАО «Газпром-нефть»;

  • Было проведено сравнение дивидендных политик нефтяных компаний России;

  • Выявлены сильных и слабых сторон дивидендной политики предприятия.

Список используемых источников:

  1. Гражданский кодекс РФ;

  2. Налоговый кодекс РФ;

  3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» (ОБ АО) от 26.12. 1995 №208-ФЗ

  4. Приказ Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»;

  5. Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: учебник. – М.:ИНФРА-М, 2003 г.

  6. Воронина Е.В., к.э.н. «Сравнительны анализ дивидендной политики нефтяных компаний»// Финансы и кредит, №7 2011 г;

  7. Дубаков М.В. «Дивидендная политика предприятия» //Финансовый менеджмент. №3 2007 г.;

  8. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие. -М.: Проспект, 2010 г.

  9. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. – М.: ТК Велби Изд-во Проспект, 2008 г.

  10. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 527 с.

  11. www.aup.ru

  12. www.cfin.ru

  13. www.consultant.ru

  14. www.gazprom-neft.ru

  15. www.e-college.ru

1Статья 43 НК РФ

2 www.e-college.ru

3 Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие. - М.: Проспект, 2010 г. - с. 234

4 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика», 2008 г. - с.655

5 Финансовый менеджмент. №3 2007 г. М.В. Дубаков «Дивидендная политика предприятия»

6 Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. – М.: ТК Велби Изд-во Проспект, 2008 г. – с.362

7 www.e-college.ru

8Приказ Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».

9http://www.gazprom-neft.ru/

10Воронина Е.В., к.э.н. «Сравнительны анализ дивидендной политики нефтяных компаний»// Финансы и кредит, №7 2011 г.

11http://www.gazprom-neft.ru/

42

studfiles.net

4. Дивидендная политика ОАО «Газпром». Дивидендная политика ОАО "Газпром"

Похожие главы из других работ:

Анализ финансового и экономического положения некоммерческого партнерства "Аудиторская Ассоциация Содружество"

6. Дивидендная политика

Дивидендная политика - политика акционерного общества в области распределения прибыли компании, то есть распределения дивидендов между держателями акций. Дивидендную схему не могут применять некоммерческие организации...

Дивидендная политика

Глава 1. Дивидендная политика и возможность ее выбора

...

Дивидендная политика акционерного общества (на примере ОАО "Красноярскгеология")

ГЛАВА 2. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ОАО «КРАСНОЯРСКГЕОЛОГИЯ»

...

Дивидендная политика акционерных обществ

1. Дивидендная политика акционерных обществ

...

Дивидендная политика и регулирование курса акций. (Дробление, консолидация, выкуп акций)

1. Дивидендная политика и возможность ее выбора

...

Дивидендная политика и регулирование курса акций. (Дробление, консолидация, выкуп акций)

2.3 Дивидендная политика предприятия

Дивидендная политика как часть общей финансовой стратегии акционерного общества заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли с целью обеспечения роста рыночной стоимости акций...

Дивидендная политика российских корпораций

Глава 1. Дивидендная политика предприятия

...

Дивидендная политика российских корпораций

Глава 2. Дивидендная политика российских корпораций

...

Понятие и структура собственного капитала

2.1 Дивидендная политика предприятия

Дивиденд (от лат. dividendum -- то, что надлежит разделить), доход, периодически (обычно ежегодно) выплачиваемый акционерам на каждую акцию из прибыли акционерного общества...

Управление собственным капиталом

2.1 Дивидендная политика предприятия

Дивиденд (от лат. dividendum -- то, что надлежит разделить), доход, периодически (обычно ежегодно) выплачиваемый акционерам на каждую акцию из прибыли акционерного общества...

Финансовая политика организаций

7. Дивиденды и дивидендная политика

Выплата дивидендных доходов - важный раздел в области финансовой политики. Дивидендная политика - процесс оптимизации пропорций между потреблением и капитализацией прибыли в целях максимизации рыночной стоимости предприятия...

Финансовая политика предприятия в условиях рынка

1.7 Дивиденды и дивидендная политика

Выплата дивидендных доходов - важный раздел в области финансовой политики. Дивидендная политика - процесс оптимизации пропорций между потреблением и капитализацией прибыли в целях максимизации рыночной стоимости предприятия...

Финансовый менеджмент малого бизнеса

1.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

Под дивидендной политикой понимается политика распределения прибыли на дивиденды и капитализируемую часть. Дальнейшее распределение части прибыли, направленной на выплату дивидендов...

Финансовый менеджмент предприятия

2.5 Дивидендная политика предприятия

Проблемами, решение которых обусловливает необходимость выработки дивидендной политики, являются: - с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственников и создать предпосылки для роста курсовой цены акций...

Формирование дивидендной политики на предприятии

2.5 Дивидендная политика и регулирование курса акций

Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то предопределенной формализованной зависимости не существует. Курсовая цена складывается под воздействием различных случайных факторов...

fin.bobrodobro.ru

Глава 2. Дивидендная политика оао «Газпром-нефть».

2.1 Краткая информация ОАО «Газпром-нефть».

«Газпром нефть» – одна из крупнейших и быстрорастущих нефтегазовых компаний России.

Основными видами деятельности Компании являются разведка, разработка, добыча и реализация нефти и газа, а также производство и сбыт нефтепродуктов. «Газпром нефть» осуществляет свою деятельность в крупнейших нефтегазоносных регионах России: Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, Томской и Омской областях. Основные перерабатывающие мощности Компании находятся в Омской, Московской и Ярославской областях, а также в Сербии.

Доказанные запасы углеводородов «Газпром нефти» по классификации SPE (PRMS) превышают 1 млрд. тонн нефтяного эквивалента, что ставит ее в один ряд с двадцатью крупнейшими нефтяными компаниями мира. Ресурсная база «Газпром нефти» ежегодно увеличивается за счет приобретения новых активов в России и за рубежом.

В состав группы «Газпром нефть» входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья, объединенных по принципу вертикальной интеграции. Компания перерабатывает более 70 % добываемой нефти, демонстрируя лучшее в отрасли соотношение добычи и переработки.

Продукция «Газпром нефти» экспортируется в более чем 50 стран мира и реализуется на всей территории РФ через разветвленную сеть собственных сбытовых предприятий. В настоящее время сеть действующих АЗС Компании (собственные, арендованные и франчайзинговые) насчитывает 1596 автозаправочных станций в России, странах СНГ и Европы.

По итогам 2010 года «Газпром нефть» входит в пятерку ведущих российских нефтяных компаний по объемам добычи и переработки нефти, а также сбыта нефтепродуктов.

Таблица 2.1 ОАО «Газпром-нефть» в цифрах (по данным на 31 декабря 2010 года).

Доказанные запасы углеводородов по классификации PRMS (SPE)

1 023 млн. тонн н. э.

Воспроизводство запасов

110 %

Добыча углеводородов (с учетом доли в добыче зависимых обществ)

52,8 млн. тонн н. э.

Переработка нефти

37, 9 млн. т

Экспорт нефти

19 млн. т

Реализация нефтепродуктов в РФ

20, 5 млн. т

Экспорт нефтепродуктов

16, 6 млн. т

Численность персонала

около 65 000

Чистая прибыль по итогам 2010 г.

$3, 148 млрд.

2.2 Дивидендная политика ОАО «Газпром-нефть».

Согласно Дивидендной политике ОАО «Газпром-нефть», утверждённой решением Совета директоров ОАО «Газпром-нефть» от 27 октября 2010 года № 1665 Расчет размера дивидендов производится исходя из размера чистой прибыли Общества, отраженной в годовой бухгалтерской отчетности Общества, составленной в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации.

При расчете размера дивидендов соблюдаются следующие принципы:

    • прозрачность механизма определения размера дивидендов;

    • сбалансированность краткосрочных (получение доходов) и долгосрочных (развитие Общества) интересов акционеров;

    • нацеленность на повышение инвестиционной привлекательности и капитализации Общества.

    Установленный настоящим пунктом расчет размера дивидендов позволяет направить на выплату дивидендов от 17,5% до 35% чистой прибыли Общества при условии, что резервный фонд полностью сформирован в соответствии с Уставом Общества.

    Расчет размера дивидендов производится в следующей последовательности.

    Часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда в соответствии с Уставом Общества. Распределение чистой прибыли на формирование резервного фонда прекращается по достижении им размера, установленного Уставом Общества.

    Часть чистой прибыли в размере 10% направляется на выплату дивидендов.

    Часть чистой прибыли в размере до 75%, но не менее 40%, резервируется для использования на инвестиционные цели Общества;

    Часть чистой прибыли, оставшаяся после отчислений, предусмотренных подпунктами, направляется поровну на выплату дивидендов и резервирование для использования на инвестиционные цели Общества.

    Для принятия решения о выплате дивидендов Совет директоров Общества представляет на рассмотрение Общего собрания акционеров рекомендации по размеру дивидендов.

    При подготовке рекомендаций учитываются положения действующего законодательства Российской Федерации о том, что определенный Общим собранием акционеров размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества;

    Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов.

    Дивиденды выплачиваются в срок, установленный решением Общего собрания акционеров Общества, который не может заканчиваться позднее окончания года, в котором было принято указанное решение.

    2.3 Выплата дивидендов предприятием.

    Дивидендная политика – один из важнейших элементов корпоративного управления, ключевой показатель соблюдения Компанией прав ее акционеров.

    studfiles.net

    Дивидендная политика и история

    1 полугодие 1996 года 04.07.1996 (Протокол собрания № 1 от 04.07.1996) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 1000* 1000*
    2 полугодие 1996 года 23.04.1997 (Протокол собрания № 1 от 23.04.1997) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 1000* 1000*
    1997 год 04.06.1998 (Протокол собрания № 1 от 04.06.1998) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 1 1
    1998 год 20.05.1999 (Протокол собрания № 1 от 20.05.1999) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    1999 год 15.06.2000 (Протокол собрания № 1 от 15.06.2000) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    2000 год 30.03.2001 (Протокол собрания № 1 от 30.03.2001) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    2001 год 07.06. 2002 (Протокол собрания № 1 от 07.06. 2002) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    2002 год 19.06.2003 (Протокол собрания № 1 от 19.06.2003) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    2003 год 10.06.2004 (Протокол собрания № 1 от 10.06.2004) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 2 2
    2004 год 03.06.2005 (Протокол собрания № 1 от 03.06.2005) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 3 3
    2005 год 20.06.2006 (Протокол собрания № 1 от 20.06.2006) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 3 3
    2006 год 14.06.2007 (Протокол собрания № 1 от 14.06.2007) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 3 3
    2007 год 11.06.2008 (Протокол собрания № 3 от 18.06.2008) денежные средства ОАО «Межтопэнергобанк» 3 3
    2008 год 09.06.2009 (Протокол собрания № 5 от 22.06.2009) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 8 8
    2009 год 01.06.2010 (Протокол собрания № 6 от 04.06.2010) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 5,6 5,6
    2010 год 14.06.2011 (Протокол собрания № 9 от 17.06.2011 ) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 10,76 10,76
    2011 год 13.06.2012 (Протокол собрания №10 от 18.06.2012) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 15.70 15,70
    2012 год 18.06.2013 (Протокол собрания №11 от 21.06.2013) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа" 309,34 309,34
    2013 год 18.06.2014 (Протокол собрания №12 от 23.06.2014) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 11,96 11,96
    2014 год 16.06.2015 (Протокол собрания №14 от 19.06.2015) денежные средства ЗАО «СР-ДРАГа» 6,09 6,09
    2015 год 14.06.2016 (Протокол собрания №15 от 17.06.2016) денежные средства АО «ДРАГА» 4,98 4,98
    2016 год 06.06.2017 (Протокол собрания №16 от 09.06.2017) денежные средства  АО «ДРАГА» 5,64 5,64
    2017 год 06.06.2018 (Протокол собрания №17 от 09.06.2018) денежные средства  АО «ДРАГА» 3,13 3,13⁠

    www.gazprom-auto.ru