Кризис 2008 года – кратко. Причины, следствия, анализ принятых мер. Кризис 2008 года нефть


как ошибки прошлого формируют наше будушее

Коротко: Мировой экономический кризис 2008 года – глобальное падение мировых экономических показателей, начавшееся после кризиса рынка недвижимости и связанных с ним ценных бумаг в США. Последствия ощущаются до сих пор, несмотря на масштабную государственную поддержку финансовой системы в США и Европе.



Подробно

Мировой экономический кризис 2008 года – падение экономики, начавшееся в 2008 году, последствия которого полностью не преодолены до настоящего времени. Началом считается кризис ипотечного и фондового рынка США, по масштабам сопоставимый с периодом Великой депрессии 1930-х годов. К 2009 году объем мирового ВВП впервые с окончания Второй мировой войны показал отрицательное значение.

Большинство финансистов и политиков предсказывали окончание кризиса уже к 2009-2010 годам, но как показывает статистика, его последствия продолжают оказывать влияние на мировую экономику. В начале 2016 года глава ЕЦБ Марио Драги и директор-распорядитель МВФ Кристин Лагарт почти одновременно в своих прогнозах отметили низкий рост инвестиций даже при нулевых процентных ставках Центробанков, высокий уровень безработицы и снижение уровня жизни. Все эти факторы говорят о продолжении периода глобальной рецессии.

Ипотечный кризис в США

Именно падение рынка недвижимости в и связанных с ним ценных бумаг принято считать «стартом» мирового финансового кризиса. К плачевному результату привели два фактора:

1. Снижение требований к заемщикам

В США в течении долгого времени объем ипотечных займов с высокой степенью риска не превышал 8%, но с 2004 по 2006 год вырос до 20% (а в некоторых регионах даже выше). Рост был обусловлен следующими причинами:

  • В США кредиты обычно покрывают 120-130% стоимости недвижимости, когда как, например, в России, заемщик может рассчитывать максимум на 80-85%. Для банка такой кредит изначально убыточен: в случае отчуждения вернуть полную сумму практически невозможно, особенно при росте инфляции.
  • Предоставление кредитов заемщикам с короткой кредитной историей или вообще без нее. Такие кредиты называют субстандартными, и их доля в общей сумме невыплаченных обязательств к 2008 году составляла 25% от общего числа, а в Калифорнии и Флориде − до 40%. Конкуренция между банками привела к тому, что условия по субстандартным были гораздо выгоднее, чем по обычным кредитам государственных ипотечных агентств. Наиболее распространенные: кредиты с плавающей ставкой, зависящей от значения LIBOR и с уплатой в течении определенного периода только процентов.
  • Постоянный рост цен на недвижимость и легкость получения займа создали ситуацию, когда заемщик рассматривает недвижимость исключительно как объект дальнейшей перепродажи или пролонгации кредита на большую сумму с выгодой для себя. Процедура погашения при этом вообще не рассматривается.

2. Спекуляции с ипотечными ценными бумагами

Классическая модель предусматривает, что банк предоставляет заем и несет все связанные с ним риски. В начале 80-х годов прошлого века была разработана процедура секьютеризации – объединения нескольких кредитов с низким уровнем риска в одну производную ценную бумагу (дериватив) для продажи инвесторам. Идея первоначально использовалась только государственными агентствами, предоставляющими инвесторам гарантии в случае неплатежей по ипотечным закладным.

В конце 90-х секьютеризацию стали проводить и частные банки, имевшие большие объемы выданных кредитов. На тот момент особенности американского законодательства не предусматривали жесткого контроля для частных компаний и самым популярным новым деривативом стали обеспеченные залогом ипотечные долговые обязательства (CDO), которые оценивались ведущими рейтинговыми агентствами S&P 500 и Moody's как бумаги с низким уровнем риска.

CDO быстро превратились в популярный инструмент биржевых спекуляций, а постоянный рост котировок требовал постоянных новых эмиссий. Появились CDO, в основе которых были закладные с высокой степенью риска, но даже такие «мусорные» бумаги пользовались огромным спросом и пакеты крупнейших инвестиционных банков, таких как Merrill Lynch, составляли миллиарды долларов. Как выяснилось в ходе последующего расследования ФБР и Комиссии по ценным бумагам, кредитные агентства ставили высокие рейтинги заведомо убыточным пакетам CDO.

Рост цен и количества субстандартных кредитов закономерно привел к увеличению объема неплатежей, который к 2008 году подошел к критической отметке и фондовый рынок уже не мог поддерживать искусственно раздутый курс CDO. Кризис 2008 года стартовал.

Снижение цен на нефть

В апреле 2008 г. был достигнут исторический максимум стоимости нефти на уровне $147/барр. Параллельно наблюдался рост цены золота – наиболее дальновидные инвесторы уже начали понимать, что за этим последует резкое снижение.  Цена барреля упала в октябре до $61, в ноябре снизилась еще на $10. Основной причиной падения явилось снижение потребления в США из-за ипотечного кризиса.

Развитие кризиса

Предвыборным лозунгом президента США Рональда  Рейгана было снижение налогов, особенно для богатых американцев, при одновременном сохранении уровня расходов, что, по мнению его команды, должно было вызвать рост инвестиций и экономической активности. Следующие президенты Джордж Буш-старший и Билл Клинтон продолжили данную политику, которая в итоге вызвала обратный эффект. Наибольший рост наблюдался за пределами промышленного сектора и сферы услуг, и к началу кризиса наибольшие вложения и прибыль приходилась именно на финансовые учреждения и рынок недвижимости, что неизбежно привело к эффекту «лопнувшего пузыря».

После принятия 3 октября 2008 года конгрессом США плана мер по преодолению кризиса, предложенного министром финансов Генри Полсоном, начался обвал фондового рынка: американский биржевой индекс S&P500 потерял 30%, промышленный Dow Jones упал на 11,08%.

В отличие от 2000-2002 года, когда фондовый рынок пережил потрясение в связи с массовым банкротством переоцененных компании IT-сектора, текущий спад вышел за пределы США и принял глобальный характер, затронув валютный и сырьевой рынок.

Банкротство американских инвестиционных банков

Пять ведущих банков США, работавших в сфере ипотечного кредитования, обанкротились или прекратили деятельность в прежнем виде:

  • Bear Stearns. Пятый по величине и первый банкрот, потерявший почти все деньги вкладчиков в результате деятельности своих хедж-фондов, получивший рефинансирование от ФРС США и банка JPMorgan Chase, что вызвало падение акций на 47% и панику на рынке.
  • Lehman Brothers. Крупнейших банков США с более чем столетней историей был вынужден объявить себя банкротом после невозможности выплатить клиентам кредитный своп (страховку) по обесценившимся ипотечным деривативам.
  • Merrill Lynch. Банк с самой развитой сетью финансовых консультантов и одним из самых больших пакетов «проблемных» ипотечных ценных бумаг. Куплен Bank of America;
  • Goldman Sachs и Morgan Stanley. Выжили в обмен на покрытие убытков средствами ФРС и прекращение  инвестиционной деятельности.

Проблемы затронули не только банковскую сферу – самые крупные ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mae перешли под контроль Федерального агентства по жилищному финансированию США, вторая по объему страховая компания AIG была реструктуризирована благодаря государственным кредитам.

Действия по выходу из кризиса

Наиболее радикальные меры были приняты в США, как наиболее пострадавшей от кризиса. Только первый транш ФРС для стабилизации финансовой системы составил $250 млрд. в обмен на частичную национализацию банков и компаний, к декабрю 2010 года общая сумма вливаний в экономику составила почти $1 трлн. Среди мировых событий после наступления кризиса 2008 кратко выделим следующие:

  • Одновременное снижение 8 октября процентных ставок ведущими Центробанками, за исключением Банка России и ЦБ Японии. Это решение было расценено как признание глобальности кризиса. На следующий день процентные ставки были снижены в Южной Корее, Тайване и Гонконге. 4 декабря ЕЦБ и Банк Англии произвели второе снижение для предотвращения дефляции.
  • Гарантии ЕЦБ, Банка Англии и ЦБ Швейцарии обеспечить ФРС США необходимое долларовое обеспечение по договорам валютных свопов, что позволило поддержать ликвидность международных расчетов.
  • Два саммита G20 14 ноября 2008 и 2 апреля 2009 года приняли необходимые решения о реформировании международных финансовых институтов, ограничении протекционистских мер, значительном увеличении ресурсов Всемирного банка и МВФ.

Последствия кризиса

По данным Вашингтонского института международных финансов за период 2007 – первая половина 2008 г. потери мировой банковской системы составили около $390 млрд. и более половины из них приходится на Еврозону. Капитализация американских компаний упала в среднем на 30-40%, европейских на 40-50%. На 10% сократился объем мировой торговли, который до сих пор не восстановился к докризисным значениям.

Меры по снижению последствий кризиса в виде снижения расходов стран-участников и ужесточению правил межбанковского кредитования были предприняты ЕЦБ со значительным опозданием. Это не позволило предотвратить падение экономики Еврозоны,  составляющей 30% мировой по состоянию на 2005-2009 г. В декабре падение совокупного промышленного производства составило 11,5% − рекорд с момента введения общеевропейской статистики в 1986 году.

Экономический кризис 2008 года в России

Первые кризисные явления в экономике РФ появились в феврале 2008 года, когда Банк России признал наличие проблем с ликвидностью. Текущая экономическая ситуация характеризовалась большим объемом внешних корпоративных заимствований на фоне снижения государственного долга и увеличением золотовалютного резерва до третьего в мире.

Продолжался рост инвестирования и кредитования, начавшийся после кризиса 1998 года, и это, по мнению Министерства Финансов РФ и МВФ, привело к «перегреву» экономики, и уже к апрелю 2008 года. рост инфляции составил 14%.

Среди внешних причин кризиса 2008 года в России можно выделить две основные:

  • Длительное увеличение процентной ставки LIBOR в США в период 2002-2008 года на фоне дешевеющего доллара, который перестал быть стабильной резервной валютой. Это вызвало массовый перевод долларовых активов в другие валюты, такие как японская иена, недвижимость и золото.
  • Проблемы во внешней политике РФ: разногласия с Европой по деятельности совместных энергетических компаний и неоднозначная реакция на августовский грузино-осетинский конфликт. Итог – отток иностранного капитала и падение объемов экспорта газа и нефти.

Снижение котировок акций российских компаний началось в мае, но точкой отсчета кризиса 2008 года принято считать 16 сентября, когда произошел обвал котировок и индексов РТС и ММВБ, как реакция на события 15 сентября в США. Торги были приостановлены, и, несмотря на рост акций и индексов в последующие дни, рынок перешел в состояние полной неопределенности.

Начались банкротства банков и последующие за ними массовые увольнения. Ряд банков был выкуплен госструктурами, такими как «РЖД» и «Газпром», но проблемы в банковской сфере вынудили Центробанк покрыть убытки банков за счет золотовалютных запасов на общую сумму около $100 млрд.

Антикризисные меры

Первые антикризисные меры были озвучены правительством РФ в сентябре-октябре 2008 года и включали два направления:

1. Укрепление финансовой системы:

  • сдерживание падения курса рубля, что стоило бюджету четверти золотовалютных запасов;
  • погашение внешних долгов и рекапитализация системных банков. Расходы превысили 3% ВВП, но, по оценке Всемирного банка, именно это позволило удержать банковскую систему в стабильном состоянии в условиях крайнего дефицита ликвидности, предотвратить панику среди вкладчиков и возобновить консолидацию банковского сектора.

2. Финансовая поддержка крупных предприятий

В первую очередь системообразующих и ключевых для страны: «Газпром», «Роснефть», «РЖД» и других. Всего помощь была оказана 295 компаниям.

Итоги

Кризисный 2008 год РФ завершила с падением ВВП на 10,3%, что стало самым большим за предшествующие десять лет. Но уже по итогам 2009 российский фондовый рынок показал рекордный рост и практически отыграл предыдущее падение. В целом потери оказались значительно ниже прогнозируемых и, по мнению зарубежных экспертов, в первую очередь благодаря своевременным антикризисным мерам.

moneymakerfactory.ru

кризис в России и мире, его последствия для мировой экономики. Мировой финансовый кризис 2008: причины и предпосылки

В 2008 кризис охватил весь мир. Начало мировых финансовых проблем началось с обвала фондового рынка. В перил с 21 по 22 января на всех биржах царил хаос. Рухнули не только цены акций, но и ценные бумаги компаний, у которых дела шли хорошо. Понесли убытки даже такие крупные корпорации, как российский «Газпром». Вскоре после падения акций на мировом нефтяном рынке стала опускаться в цене нефть. На фондовых рынках начался период нестабильности, что наложило существенный отпечаток на товарные рынки. Несмотря на попытки экономистов оправдать ситуацию (они во всеуслышание заявляли о корректировке цен на акции), 28 января весь мир имел возможность наблюдать очередной обвал фондового рынка.

Как начался кризис?

2008 кризис

В 2008 кризис начался не 21 января с падения акций, а еще 15 января. Банковская группа Citigroup зафиксировала сокращение прибыли, что и стало основным толчком к снижению стоимости акций на Нью-Йоркской бирже. Имели место следующие события:

  • Индекс Dow Jones упал на 2,2 %.

  • Standard & Poor's – на 2,51%.

  • Nasdaq Composite - на 2,45%.

Только спустя 6 дней последствия изменения цен проявили себя на фондовой бирже и наложили отпечаток на ситуацию во всем мире. Большая часть игроков валютного рынка наконец увидела, что в реальности многие компании чувствуют себя не очень хорошо. За высокими показателями капитализации, за высокой стоимостью акций скрываются хронические убытки. Многие экономические эксперты еще в 2007 году прогнозировали в 2008 кризис. Выдвигались предположения, что в России спустя два года наступят трудные времена из-за того, что ресурсы внутреннего рынка так и не будут исчерпаны. Для глобальной экономики период спада прогнозировали на более раннее время.

Вестники мировых проблем в 2008 году и развитие ситуации

Мировой кризис 2008 года хоть и начался с падения фондовых бирж, но предпосылок для его появления было много. Падение акций стало лишь предупредительным сигналом о динамически меняющейся ситуации. В мире было зафиксировано товарное перепроизводство и значительное накопление капиталов. Биржевая нестабильность свидетельствовала о том, что существовали определенные проблемы со сбытом товаров. Следующим поврежденным звеном в мировой экономике стала сфера производства. Глобальные изменения в экономике, которые принес в 2008 кризис, значительно отразились на жизни простых людей.

мировой кризис 2008

Для глобального хозяйства была свойственна ситуация, когда возможности и перспективы рынков полностью оказались исчерпанными. Несмотря на возможность расширять производство и наличие свободных средств, получать доход стало весьма проблематично. Уже в 2007 году можно было наблюдать за падением дохода рабочего класса в таких странах, как США и Великобритания. Сужение рынков едва ли удавалось сдерживать увеличением как потребительского, так и ипотечного кредитования. Ситуация накалилась, когда стало очевидно, что население не в состоянии оплатить даже проценты по кредитам.

Первый в истории человечества глобальный кризис

В период с 2008 по 2009 год большая часть стран мира столкнулась с финансово-экономическим кризисом, что и привело к получению явлением статуса «глобального». Запомнившийся надолго кризис 2008 охватил не только капиталистические страны, но и экономику постсоциалистических государств. Последний регресс в мире до 2008 года столь большого масштаба приходился на 1929-1933 гг. В тот период дела шли настолько плохо, что вокруг крупных американских городов вырастали поселки из картонных коробок, так как большая часть населения по причине безработицы не могла обеспечить себе прожиточный минимум. Специфика развития каждой отдельной страны мира определила последствия явления для каждого народа.

кризис 2008

Плотное взаимосуществование экономик стран мира, зависимость большей части государств от доллара, а также глобальная роль США на мировом рынке как потребителя привело к тому, что внутренние проблемы Америки "перепечатались" на жизнь практически всех стран. Вне влияния "экономического гиганта" остались только Китай и Япония. Кризис не был словно гром среди ясного неба. Ситуация расцветала постепенно и планомерно. О возможном крушении экономики свидетельствовали сильные восходящие тренды. Кроме того, США в течение 2007 года умудрились опустить процентную ставку на 4,75%. Это нехарактерное для периода стабильности явление, котрое не осталось незамеченным спекулянтами-фундаменталистами. Стоит сказать, что о грядущих трудностях говорил и тот факт, что реакции на валютном рынке на снижение ставки в Америке как таковой и не было. То что творилось в преддверии кризиса - это всего лишь один из стандартных начальных этапов явления. Проблемы в этот период у государств уже есть, но они скрываются и не дают явно о себе знать. Как только ширма была сдвинута и мир увидел фактическое положение дел, началась паника. Скрывать было нечего, что и привело к крушению экономики в большинстве государств.

Финансовый кризис 2008 года в разных странах мира

Основные характеристики кризиса и его последствия имеют общий характер для каждого государства мира. При этом существуют еще и важные отличия, которые свойственны для каждой страны. К примеру, в 9 из 25 стран мира было зафиксировано резкое повышение ВВП. В Китае показатель вырос на 8,7%, а в Индии — на 1,7%. Если рассматривать постсоветсткие страны, то ВВП осталось на прежнем уровне в Азербайджане и в Белорусии, в Казахстане и в Кыргызстане. Всемирный банк акцентировал внимание на том, что кризис 2008 года привел к общему падению ВВП в 2009 год на 2,2% по миру. Для развитых государств этот показатель составил 3,3%. В развивающихся странах и государствах с формирующимися рынками был замечен не спад, а рост, пусть и не большой, всего 1,2%.

Глубина падения ВВП существенно отличалась в зависимости от страны. Самый большой удар пришелся на Украину (падение составило 15,2%) и на Россию (7,9%). Это стало причиной снижения общей конкурентоспособности стран на мировом рынке. Украина и Россия, которые надеялись на саморегулирующиеся силы рынка, подверглись более тяжелым последствиям социально-экономического характера. Государства, которые предпочли сохранить либо командные, либо сильные позиции в экономике, перенесли «экономический хаос» легко. Это Китай и Индия, Бразилия и Беларусь, Польша. Кризис 2008 года хоть и наложил определенный отпечаток на каждую из стран мира, но везде он имел свою силу и индивидуальную структуру.

Мировой экономический кризис в России: начало

кризис 2008 года

Причины кризиса 2008 года для России имели не только внешний характер, но и внутренний. Выбивать почву из под ног великого государства стало снижение стоимости нефти и металлов. Под удар были поставлены не только эти отрасли. Значительно усугубилась ситуация из-за низкой ликвидности денежной массы страны. Проблема началась еще в 2007 году, в период с сентября по октябрь. Это было явным сигналом к тому, что деньги в банках России практически закончились. Спрос среди граждан на получение ссуд в разы превысил имеющееся предложение. Кризис 2008 года в России ознаменовался тем, что отечественные финансовые организации стали одалживать средства за рубежом под процент. При этом Центральный Банк России предлагал ставку в размере 10% по рефинансированию. Уже к 1 августа 2008 года размер внешнего долга в стране составил 527 миллиардов долларов. С наступлением мирового кризиса, осенью того же года, западные государства в связи с ситуацией перестали финансировать Россию.

Основная проблема России — ликвидность денег

Для России именно ликвидность денежной массы сформировала кризис 2008. Причины общего характера, такие как падение акций, являлись второстепенными. Несмотря на ежегодный рост денежной рублевой массы в течение 10 лет на 35-60%, валюта так и не укрепилась. Когда мировой кризис 2008 года только собирался проявиться, ведущие западные страны сформировали у себя определенное положение дел. Так, 100 у.е. ВВП каждого государства соответствовало не менее 250-300 у.е. активов банка. Другими словами, общие активы банков в 2,5-3 раза превышали общие значения ВВП государств. Соотношение 3 к 1 делает финансовую структуру каждого из государств стабильной по отношению не только к внешним изменениям, но и к внутренним. В России, когда начался финансовый кризис 2008 года, на 100 рублей ВВП приходилось не более 70-80 рублей активов. Это примерно на 20-30% меньше, чем денежная масса ВВП. Это привело к утрате ликвидности практически всей банковской системы в государстве, банки прекратили кредитование. Небольшой сбой в функционировании мировой экономики пагубно сказался на жизни страны в целом. Ситуация в стране, которую принес кризис 2008 года, чревата повторением до тех пор, пока проблема ликвидности национальной валюты не будет полностью искоренена.

Центробанк России сам стал причиной кризиса

финансовый кризис 2008

Кризис 2008 года в России имел место в большей мере из-за внутренних факторов. Внешнее воздействие лишь усилило регресс в стране. В момент, когда ЦБ РФ принял решение повысить процентную ставку, резко понизился уровень производства. Число дефолтов в реальном секторе еще до того момента, как проявился кризис 2008 года, варьировалось в пределах 2%. В конце 2008 года ЦБ увеличивает ставку рефинансирования до 13%. В планах это должно было сбалансировать предложение и спрос. По факту это привело к удорожанию кредитов для малого, среднего и частного бизнеса (18-24%). Займы стали неподъемными. Количество дефолтов увеличилось в 3 раза в связи с неспособностью граждан отдавать долги банкам. Уже к осени 2009 года процент дефолтов по стране дорос до 10. Результатом решения по процентной ставке стало резкое сокращение объемов производства и остановка многочисленного количества предприятий по всему государству. Причины кризиса 2008 года, который в большей степени страна создала сама, привели к тому, что рухнула экономика развивающего государства с высоким потребительским спросом и высокими экономическими показателями. Избежать последствий мирового хаоса удалось бы путем вливания финансовым блоком государства средств в надежные банки. Крушение фондового рынка не оказало столь значительного воздействия на государство, так как экономика компаний практически не имеет отношения к торговле на фондовом рынке, а 70% акций принадлежит иностранным инвесторам.

Причины мирового кризиса глобального характера

причины кризиса 2008

В 2008-2009 кризис охватил практически все отрасли деятельности государств, в особенности нефтяную и те, которые имели непосредственное отношение к промышленным ресурсам. На нет был сведен тренд, который успешно рос, начиная с 2000 года. Цены на агропромышленные товары и «черное золото» росли. Стоимость одного барреля нефти достигла пика в июле и остановилась на показателе 147 долларов. Больше этой стоимости цена топлива никогда не поднималась. С ростом цен нефти выросли цены на золото, что уже сформировало подозрения инвесторов в неблагоприятном исходе ситуации.

За 3 месяца стоимость нефти упала до 61 доллара. С октября по ноябрь наблюдалось еще одно снижение цен на 10 долларов. Падение стоимости горючего стало первопричиной снижения индексов и уровня потребления. В этот же период на территории США начался ипотечный кризис. Банки выдавали людям средства на покупку жилья в размере 130% от их стоимости. В результате снижения уровня жизни, заемщики не сумели выплатить долги, а залоговое имущество не перекрывало долг. Вклады граждан США просто таяли на глазах. Последствия кризиса 2008 наложили отпечаток на большую часть американцев.

Что стало последней «каплей»?

Помимо событий, описанных выше, на ситуацию наложили отпечаток некоторые явления, имевшие место в мире в предкризисное время. К примеру, можно вспомнить нецелевой расход средств штатным трейдером одного из самых больших французских банков Societe Generale. Жером Карвьель не только систематически разорял компанию, он явно показал общественности все недочеты в работе крупнейшей финансовой организации. Ситуация явно продемонстрировала, насколько свободно штатные трейдеры могут распоряжаться средствами фирм, которые их наняли. Это простимулировало кризис 2008 года. Причины формирования ситуации многие связывают с финансовой пирамидой Бернарда Мейдоффа, которая усилила отрицательный тренд мирового индекса акций.

Усугубила мировой финансовый кризис 2008 года агфляция. Это резкий рост цен на агропромышленную продукцию. Индекс цен ФАО систематически увеличивался на фоне глобального падения фондового рынка. Максимального пика индекс достиг в 2011 году. Компании всего мира в попытках как-то улучшить собственное положение дел стали соглашаться на весьма рискованные сделки, что в конечном счете принесло большие утраты. Можно сказать о сокращении объемов покупок товаров автопромышленности. Спрос сократился на 16%. В Америке показатель составил - 26%, что повлекло за собой снижение спроса на продукты металлургии и прочих смежных отраслей.

Последним шагом на пути к хаосу стал рост ставки LIBOR в Америке. Событие имело место в связи с удешевлением доллара в период с 2002 года по 2008. Проблема в том, что в расцвете экономики и при ее развитии невероятно быстрыми темпами не лишним было бы подумать об альтернативе доллару.

Последствия кризиса 2008 года для мировой экономики

Мировая экономика время от времени подвергается и взлетам, и падениям. Встречаются в истории события, которые меняют направление экономической жизни. Финансовый кризис 2008 года полностью перевернул состояние мировой экономики. Если смотреть на ситуацию глобально, мировое хозяйство после хаоса стало более равномерным. Заработные платы в индустриальных странах, которые были понижены в период депрессии, практически полностью восстановились. Это позволило в свое время реабилитировать развитие мировой промышленности в капиталистических государствах. Значительный подъем был замечен в странах, которые только начинают развиваться. Для них мировая депрессия стала уникальной возможностью реализовать свой потенциал на мировом рынке. Не имеющим прямой зависимости от фондовых бирж и курса доллара, малоразвитым государствам не пришлось бороться с ситуацией. Они направили свои силы на собственное развитие и процветание.

кризис 2008тгода в России

Центры накопления остались в США, ЕС и в Великобритании, что повлекло за собой промышленный подъем. Технологическая составляющая стала улучшаться, что продолжается и сегодня. Многие страны пересмотрели свою политику, что позволило выстраивать надежную экономику на будущее. Для некоторых государств, кризис имел весьма впечатляющие положительные последствия. К примеру, страны, которым было обрезано внешнее финансирование в связи с ситуацией в мире, получили возможность реабилитировать внутреннюю экономическую деятельность. Оставшись без материального снабжения извне, правительству пришлось вливать остатки бюджета во внутренние отрасли, без которых невозможно обеспечить минимальный комфорт уровня жизни граждан. Таким образом, направления экономики, которые ранее оставались вне зоны влияния, сегодня преобразились.

Как сложится ситуация в 2015 году, пока остается загадкой. Некоторые экономисты убеждены, что сегодняшняя ситуация в мире — это некий отголосок кризиса 2008 года, одно из красочных, но распустившихся во всей красе последствий мировой депрессии. Ситуация напоминает кризис 2008 года. Причины сходятся:

  • падение стоимости барреля нефти;
  • перепроизводство;
  • увеличение уровня безработицы в мире;
  • катастрофическое снижение ликвидности рубля;
  • неординарное падение с гэпами индексов Доу Джонса и S&P.

По словам аналитиков, ситуация будет и дальше усугубляться.

fb.ru

Экономический кризис 2008 - причины мирового экономического кризиса

Чтобы разобраться в причинах экономического кризиса 2011 года, нам необходимо сделать обстоятельный экскурс в историю, вернувшись в 2007-2008 годы, во время первой волны кризиса, когда актуальные сегодня экономические проблемы казались невероятно далекими.

Ипотечный кризис 2008 года

Экономический кризис 2008 года был результатом более частного явления – ипотечного кризиса в США, который начал развиваться в 2006 году, но серьезно влиять на рынок недвижимости, а потом и инвестиций начал в 2007.

Среди экономистов существуют разные точки зрения относительно причин кризиса. Кто-то упорно говорит об экономических циклах, что ипотека просто попалась под колеса этих неминуемых процессов. Мы же рассмотрим более строгую теорию. Данная теория придерживается мнения относительно нескольких губительных для ипотечного рынка США причин.

Первая причина – предоставление кредитов на 120%-130% стоимости жилья. В России, для примера, банки готовы профинансировать в среднем до 85% стоимости квартиры или дома. Для заемщика этот кредит очень перспективен – на деньги можно не только купить себе жилье, но и провести в новом доме или квартире ремонт. Для банка этот кредит был довольно рискованным. Если заемщик не вернет его, залог (купленный дом) получится продать на сумму меньше суммы кредита, то есть инвестиция в случае дефолта становилась убыточной.

Тем не менее, число таких рискованных предложений росло – они были популярны среди заемщиков, банки с удовольствием их выдавали, а инвесторы не могли не обратить внимание на новый растущий рынок. В итоге ипотечные агентства и банки получали финансирование от инвестиционных банков.

Начало финансового кризиса

Большой проблемой оказалось предоставление той же ипотеки по плавающим процентным ставкам, зависящим от показателя LIBOR, который был средним показателем по стране. Явная выгода такого предложения очевидна. Заемщики могут рассчитывать на то, что при улучшении ситуации ставка понизится (процентов, например, на 0,15 – это было еще терпимо) или, в лучшем случае, будет держаться на одном уровне. Кредиторы могут рассчитывать на ее небольшой рост, который немного увеличит проценты.

В сущности, весь «пузырь» ипотечного кредитования США в 2006-2008 годах держался на расчёте о том, что ставка будет или снижаться, но немного, или чуть-чуть вырастет, или же, в идеальном для обеих сторон случае, будет такой же.

На практике же ставка LIBOR довольно часто меняется, и значительно. С начала двухтысячных в показателе наблюдалась тенденция к снижению, который и повлиял на успех таких ипотечных кредитов. Но с 2004 года начался рост этого показателя. В 2006 году она составлял 4,29% годовых, а к концу 2007 года достигла 6% и продолжала неуклонно расти. Естественно, заемщики больше не смогли платить по кредитам. В итоге с начала 2007 года начало расти число дефолтных заемщиков, и все капиталовложения банков начали таять на глазах.

Развитие финансового кризиса

В том же 2007 году все узнали о первой жертве кризиса – тогда еще просто американского кризиса единственной отрасли. Это был ипотечный фонд American Home Mortgage, десятый по величине предприятие на этом рынке с долей в 2,5% рынка кредитов. Ее кредитный портфель в 2007 году составлял 4 миллиарда долларов.

Акции предприятия подешевели на 45% после того, как не состоялась выплата ежемесячных дивидендов – рынки акций почувствовали, что с предприятием что-то не то. В конце концов стало известно, что фонд разорился. Пришлось уволить 90% персонала (из 7 000 осталось чуть больше семисот), чтобы сократить издержки. Компания начала искать покупателей своих активов, чтобы хоть как-то расплатиться с инвесторами и кредиторами. Но для мирового рынка проблемы AHM были куда более страшными. Главными инвесторами фонда были крупнейшие мировые банки – Deutche Bank и JPMorgan. Они серьезно потеряли в стоимости акций и потерпели серьезные расходы.

В конце концов это выльется в массовое закрытие инвестиционных банков в США – на сегодняшний день закрыто порядка 350 таких организаций. Начался другой кризис – глобальный экономический, и этот кризис привел к закрытию Lehman Brothers, продаже Merrill Lynch и смене направления у таких банков, как Goldman Sachs, котоыре стремились получить в кризис финансирование от ФРС.

Глобальный кризис 2008 года

Рассмотрим более глобальный рынок – мировой. Помимо масштабов, сменим продаваемые на нем объекты. Это рынок не жилья, а нефти и различных промышленных ресурсов.

В 2008 году начал сходить на нет тренд, который шел примерно с начала 2000-х годов. Он был связан с ростом цен на агропромышленные товары и нефть Стоимость «черного золота», в частности, достигла $147 за баррель. Показатель был достигнут в июле 2008 года, но максимум после этого уже никогда не был достигнут. На фоне роста цен на нефть растут цены на золото – инвесторы уже тогда начали подозревать неприятный исход всей ситуации.

Вскоре начинается снижение – и в октябре 2008 года стоимость барреля нефти составила всего $61, а в ноябре подешевела еще на $10. Это и была первая причина – естественное снижение цен и индексов, связанное со снижением потребления в США и ипотечным кризисом там.

Вместе со снижением в Европе происходят несколько неприятных новостей. Например, процесс, связанный с информацией о нецелевом расходовании средств трейдером банка Societe Generale, крупнейшего французского универсального банка – его специалист по инвестициям Жером Карвьель стал, с одной стороны, злодеем, который фактически разорял компанию, с другой – невольным Робином Гудом, который показал основные недочеты в работе крупнейшей в своей стране финансовой организации. Его случай показал, насколько свободно разрешалось трейдерам распоряжаться с пассивами нанявшего их предприятия. В 2011 году эта история повторится уже в Англии. Информация о таких многочисленных финансовых проблемах европейских и американских компаний (например, неожиданное обнаружение финансовой пирамиды Бернарда Мейдоффа) только подбросили масла в огонь кризисной паники, что поддержэивало негативный тренд, взятый мировыми индексами летом.

Также начинается агфляция – рост цен на агропромышленные товары. Это вторая причина мирового кризиса. Индекс цен ФАО, напротив, постоянно рос. Но самых высоких позиций показатель агфляции достиг уже в 2011 году.

На фоне этого движения показателей с лета 2008 года начала снижаться стоимость акций крупных предприятий – международные индексы пошли вниз. Во многом это было связано с тем, что компании в поисках прибылей участвовали в слишком рискованных сделках, что нанесло им в итоге непоправимый урон. Начали снижаться объемы покупаемых продуктов автопромышленной отрасли. В 2008 году объемы покупаемых машин упали на 16%, а в США – на 26%, что привело к снижению спроса на металлы и снижению объемов производства металлургии, а значит, и к увольнениям в секторах машиностроения и металлургии и других смежных отраслях.

Эту ситуацию поясняет финансист Дж. Сорос. Кризис ипотечного рынка США и разорение массы крупных банков вслед за ним детонировали, – считает он, – глобальный экономический кризис. Достигнув максимума, стоимость нефти пошла на фоне неприятных новостей с американского рынка вниз, открыв новый экономический тренд. Вслед за ней вниз пошли финансовые индексы европейских, американских и международных финансовых бирж.

Финансисты, характеризуя ситуацию на рынке акций в России, обычно говорят, что у нас причиной кризиса послужил «перегрев» экономики – ситуации излишне быстрого экономического роста при обильном инвестировании и кредитовании. В апреле 2008 года с такими опасениями выступили Минфин и МВФ. «Перегрев» привел к росту инфляции в России – в апреле 2008 года она составляла 14%. Уже весной финансисты говорили о том, что при таком росте экономики «перегрева» не избежать.

Но была последняя, глобальная причина. Она была связана с ростом ставки LIBOR в США – ставка росла оттого, что с 2002 по 2008 годы дешевел доллар. Он и сейчас продолжает падать в цене, но в 2008 году весь мир вдруг понял, что на фоне роста экономик и рынков инвестиций никто и не подумал, что необходимо иметь запасную альтернативу доллару.

Последствия кризиса

После 2008 года в мире началась масштабная экономическая рецессия, восстановление мировой экономики началось лишь в 2014-2015 годах.

На некоторых странах кризис сказался сильнее, чем даже на США.

Греция, в результате проблем в мировой экономике, не смогла справиться с бюджетным дефицитом и накопившимся долговым бременем. Греческий долговой кризис разразился в 2010 году и всё еще далек от завершения.

В 2013 году разразился банковский кризис на Кипре, банковская система страны была, фактически, перестроена заново, многие компании и физические лица потеряли более половины своих сбережений, хранившихся на банковских депозитах.

Экономики США и ЕС также продолжают испытывать проблемы, экономический рост остается низким, а домохозяйства сдерживают потребление.

Впрочем, для многих кризис стал не крахом, а возможностью! В России кризис не закончится и в 2018 году, так что мы подготовили актуальную для тяжелых времён статью о том, как заработать первый миллион долларов.

Роман Носик. 13.06.2017

www.investmentrussia.ru

Почему в кризис 2008 года рубль падал не так сильно

1. Почему продолжилось падение?

Вчера рубль поставил новые печальные рекорды. К вечеру биржевые курсы стали такими: евро - 64,8 руб., доллар - 51,9 руб. Главная причина стремительного ослабления нашей валюты - дешевеющая нефть. Цены на сырье продолжили падать после того, как страны ОПЕК (Объединение нефтедобывающих государств) заявили в прошлый четверг, что не собираются сокращать добычу. Вчера нефть опускалась в цене до $67 за баррель, но потом вернулась к уровню в $71. Такой низкой стоимость не была с осени 2009 года.

Тем временем первый замглавы Банка России Ксения Юдаева заявила, что Центробанк разработал новый сценарий развития российской экономики - с учетом падения цен на «черное золото» до $60 за баррель.

- Должна произойти более глубокая структурная перестройка экономики с развитием импортозамещения, - заявила первый зампред Центробанка.

По ее словам, инфляция в России по итогам года превысит 9%, а ее пик придется на первый квартал 2015 года.

- Это не означает, что инфляция подскочит на такую же величину, потому что происходит переключение спроса с импортных на отечественные товары, цены на которые растут существенно медленнее, - успокаивает Ксения Юдаева.

2. Правда ли, что банки ограничили продажу валюты?

Валютные скачки привели вчера и к тому, что в некоторых СМИ появились панические заявления - якобы банки ограничили продажу валюты. «КП» обзвонила несколько крупнейших финансовых организаций и убедилась, что с валютой все в порядке (в отличие от рубля).

- Ограничения на покупку долларов и евро в Сбербанке отсутствуют, - заявили нам в пресс-службе банка. - Но мы всегда рекомендуем своим клиентам, желающим приобрести крупные суммы в рублях и иностранной валюте, предварительно заказывать денежные средства.

В отделении Сбербанка на Ленинградском проспекте корреспонденту «КП» ответили, что могут продать валюту на сумму в 10 тысяч долларов или евро. Если нужно больше, то можно заказать деньги на следующий день.

То же самое нам сообщили еще в двух крупных российских банках.

В обычных обменниках вчера тоже не наблюдалось ни ажиотажа, ни дефицита валюты («КП» обзвонила 25 обменных пунктов в Москве).

3. Почему доллар укрепляется быстрее, чем падает цена на сырье?

Сейчас принято сравнивать нынешний кризис с предыдущим - 2008 года, тогда баррель нефти дешевел до $40. При этом курс доллара достигал рекорда по тем временам в 36 рублей (а начиналось падение с уровня в 24 рубля). Сейчас нефть стоит почти вдвое больше, но рубль ослабел куда сильнее - к доллару на 40%, к евро - примерно на 30%. В чем причина?

- На курс рубля, помимо падения цен на нефть, давят и другие факторы, - говорит Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями ИФК «Солид». - Действуют санкции: наши компании должны отдавать долги в долларах, а перекредитоваться за рубежом теперь не могут. Спрос на валюту большой. Поэтому и цена ее растет. И, кроме того, у бирж всегда глаза велики. Нынешний курс рубля - это отражение опасений аналитиков, которые считают, что скоро нефть еще сильнее подешевеет.

Этот снимок вчера пересылали друг другу москвичи. Мол, погляди, как на ажиотаже наживаются обменники: разница между покупкой и продажей евро - больше 10 рублей! Обменник с такими курсами находится в «Шереметьево». И там разница всегда была большой. Фото: Нигина БЕРОЕВА

Этот снимок вчера пересылали друг другу москвичи. Мол, погляди, как на ажиотаже наживаются обменники: разница между покупкой и продажей евро - больше 10 рублей! Обменник с такими курсами находится в «Шереметьево». И там разница всегда была большой.Фото: Нигина БЕРОЕВА

И наконец, еще одна фундаментальная причина - разница между инфляциями. В тех же США цены в последние годы растут на 1 - 2% в год, в России - на 5 - 10%. Другими словами, доллар должен был каждый год дорожать по отношению к рублю примерно на 3 - 5%. Но этого не происходило. Курс нашей валюты за это время практически не менялся, колеблясь вокруг отметки в 30 рублей. А все потому, что дорогая нефть не давала рублю слабеть по отношению к доллару. Но сейчас такой опоры в виде высоких цен на сырье нет.

Тем не менее большинство аналитиков считают нынешние курсы несправедливыми. Падением цен на нефть активно пользуются валютные спекулянты. Они и разгоняют курсы валют. А Центробанк не вмешивается. Для сравнения, если в конце 2008-го и начале 2009 года регулятор потратил на сдерживание девальвации почти $200 млрд., то сейчас валютные интервенции почти в три раза меньше.

4. Как долго будет дешеветь нефть?

Аналитики агентства Bloomberg считают, что сырье может подешеветь и до $50 за баррель. Но ниже вряд ли пойдет.

- Думаю, зимой нефть немного отыграет потери, - прогнозирует независимый экономический эксперт Антон Шабанов. - Спрос на топливо в этот период повышается. Это должно поддержать котировки, в том числе и рубля.

По одной из версий, цену на нефть целенаправленно снижает Саудовская Аравия. Ее цель - обанкротить американских конкурентов, активно развивающих месторождения сланцевой нефти и газа. Себестоимость добычи у них в большинстве случаев превышает $80 - 90 за баррель. Если год продержать их на голодном пайке (при ценах в $50 - 60), то они будут вынуждены уйти с рынка.

Хотя есть и более пессимистичная версия: мол, в мире начался очередной нефтяной кризис, который затянется минимум на 10 - 15 лет (подробнее об этом читайте в ближайших номерах).

ВОПРОС ДНЯ

До чего доведут валютные качели?

Игорь НИКОЛАЕВ, доктор экономических наук:

- Качели ведут вниз. Пока можно делать лишь кратковременные прогнозы, примерно к Новому году доллар поднимется до 60 рублей, а евро станет больше 70.

Андрей ТУМАНОВ, депутат Госдумы, известный садовод и огородник:

- Чтобы курс не рос, надо налаживать производство, а мы привыкли только нефтью и газом торговать. Но нам, садоводам, наплевать на курс - картошечка в погребе да банки с вареньем от доллара не зависят. Нам всегда будет что покушать!

Евгений НАДОРШИН, главный экономист компании АФК «Система»:

- К сожалению, внешние и внутренние факторы работают не на нас: падение цены на нефть, отток капитала, ухудшение бизнес-климата.

Лев ЛЕЩЕНКО, народный артист России:

- Сейчас надо прекратить панику. Лодку раскачивают или крупные корпорации, или спекулянты, которые манипулируют ценами.

Михаил ШЕВЯКОВ, директор Фонда «Институт экономических и социальных исследований», Волгоград:

- Будет падать в цене нефть, будет валиться и рубль. Но если кризис подберется, то он будет не таким глубоким, как в 1998 году: государство продолжает гарантировать вклады в банках, не отказалось от социальных выплат, население более защищено.

Олег АШИХМИН, президент партнерства «Нефтяной клуб Санкт-Петербурга»:

- Касательно цен на бензин - они немного вырастут в следующем году, но это не из-за курса рубля, а из-за повышения налогов на отрасль, плюс инфляция.

Юрий ЛОЗА, певец, автор песен, блогер:

- В экономике существует такой термин - диверсификация или рассредоточение капитала. Нам нужно использовать разные платежные средства - доллары, рубли и евро.

Светлана, слушательница Радио «КП» (97,2 FM):

- Нам, простым людям, главное, чтобы цены в разумных рамках держались, гречка на прилавках была и в отпуск на море можно было съездить. Не получится за границу, поедем в Крым!

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

Обвал цен на нефть - это заговор против рубля?

Уже в четверг вечером, когда ОПЕК огласила свое решение, на валютных торгах курс рубля покатился вниз. Но настоящий «разгром» ждал нашу валюту в пятницу. Курсы доллара и евро выросли на рубль с лишним. В итоге курс доллара вплотную приблизился к полтиннику, а евро забралось выше 61 рубля. Кривая официального курса за уходящую неделю – это, собственно, прямая, уходящая вверх. Курс доллара побил разгромные для рубля показатели, достигнутые перед «длинными праздниками» в начале ноября – когда ЦБ объявил о переводе рубля в свободное плавание (читайте далее)

МНЕНИЕ

Юрий Лоза о валютных качелях: «Если умерить аппетиты и начинать жить по средствам, то можно не обращать на них внимания!»

Музыкант и активный блоггер считает, что государство способно стабилизировать обстановку с курсами валют, если участники рынка не будут гнаться за прибылью в 300%

Курс доллара - 52 рубля, евро - 65. Куда нас доведут валютные качели? Этот вопрос мы задали известному музыканту Юрию Лозе, который также имеет экономическое образование и влияние на интернет-аудиторию - активно выражает свое мнение о злободневных вопросах в своей стране в личном популярном блоге.

- Существует такой очень популярный термин в экономике. Называется - диверсификация. В переводе на простой язык - рассредоточение капитала. Если вы держите все в одной корзине, как говорят, что нельзя держать яйца в одной корзине, тогда вас очень легко можно шандарахнуть, обесценив эту корзину, или сделав ее неконкурентноспособной. Но если вы держите свои активы в разных корзинах, допустим, части резервов лежат в долларах, евро и рублях, тогда вам все эти колебания совершенно «до лампочки»! Вы просто переходите на тот вид валюты, который более ликвиден, - считает Юрий Эдуардович (читайте далее).

www.kp.ru

Чем ситуация с рублем в 2014 году отличается от кризиса в 2008-м — Российская газета

Вроде бы не так много лет прошло с последнего мирового финансового кризиса, но снова начинаются дискуссии о том, что чем-то ситуация с низким курсом рубля напоминает такой шокирующий 2008 год. Доллар и евро растут, нефть падает, кошельки становятся тоньше... А так ли это?

Эксперты "РГ" предостерегают: заботиться о дне грядущем нужно. Но не переусердствуйте.

"Кризис 2008 года, с одной стороны, казался вещью ужасной, но с другой - у него была палочка-выручалочка. То есть мы тогда столкнулись с тем, что были фактически окружены противниками, нацеленными против нашей экономики, на то, чтобы сбить нас с ног, - говорит доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС при президенте РФ Василий Якимкин. - Но мы за последние 6 лет подкопили золотовалютных резервов и к сложившейся ситуации подошли более подготовлено. Все руководители крупных корпораций уже столкнулись с самыми острыми моментами кризиса, так что сейчас они готовы к любым катаклизмам на рынке".

Так почему же раньше было хуже? Потому что рубль, конечно, очень сильно упал для того времени, говорит президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов. Наши банки набрали слишком много обязательств перед зарубежными кредиторами накануне кризиса 2008 года. А ведь это все надо было вернуть!

Если же вернуться в наше время, то ситуация окажется куда более оптимистичной. Банкиры уже не должны баснословные суммы иностранным коллегам, поэтому рубль не будет обесцениваться так, как 6 лет назад. Однако есть и другие факторы, от которых наша страна не менее зависима. Например, нефть.

Вспомним цифры: в январе 2008 года она стоила в среднем больше 100 долларов за баррель. В мае того же года впервые в новейшей истории взлетела до 135 долларов, а к декабрю, после того как экономика испытала на себе всю прелесть "дна", рухнула до 33-35 долларов за баррель. Сегодня дела на международной арене развиваются так же непредсказуемо, как раньше, но все-таки нынешние цены не позволяют говорить о грядущем кризисе. Рынок усердно сопротивляется тому, что происходит, и не хочет, чтобы нефть падала до 70-80 долларов, поясняет Мамонтов.

А как быть с иностранной валютой? "Доллар сейчас стал совсем другим! Да он уже несколько раз обесценивался, - продолжает собеседник "РГ". - Когда на дворе был 1998 год, баррель стоил 10 долларов. Это те же 35, которые были в конце 2008-го. И те же 80, которые могут быть сегодня".

Но ситуация коренным образом меняется. Если тогда это было потрясением, то сейчас о фатальных изменениях для экономики можно будет говорить лишь тогда, когда нефтяникам придется продавать сырье за 50 долларов, уверен эксперт. И все забывают о том, что "черное золото" умеет не только дешеветь, но и дорожать.

Не исключено, что оно взлетит к новым рекордам, например, к 150 долларам на фоне спроса на минеральное сырье. "Мы можем увидеть подъем хоть завтра, если кто-то, например, вторгнется в Ирак или "Исламское государство", в Сирии накроет все нефтеносные пласты и начнет поставку дешевой нефти, - рассуждает Мамонтов. - Мир турбулентен: небольшой порыв бокового ветра - и самолета нет!"

Гражданам рассказывают и другие страшилки, например, про отток капитала из России, который может к концу года быть 100-120 млрд долларов. Кстати, вспоминая кризисный 2008-й: тогда этот показатель добрался до 130 млрд. Чем не повод для волнения?

Здесь эксперты "РГ" успокаивают: такие цифры - это лишь категории расчета баланса в тех или иных валютах. "Сходите в "обменник" и купите 100 долларов. Все, теперь можете приплюсовать денежку к тому самому оттоку капитала. А потом что-то стукнет в голову, и на следующий день вы продадите в банке эту сумму. Теперь деньги формально снова в России", - объясняет эксперт. Хотя тех, кто таким образом пытается выиграть на разнице курса, очень много, на самом деле большую роль в определении этих сумм играют не простые люди, а крупные предприятия, которые держат без дела валюту. Они - главные участники игры с такими средствами. Чем больше в Россию "течет" доллара, тем больше его скапливается на счетах компаний, и тем больше отток, если только валюта не переводится сразу в рубли.

Да и тут стоит больше заботиться не об озвученных цифрах, а о том, какую часть составляет черный отток, потому что доля серого финансового рынка - это 60%, говорят эксперты. "Ну а если в стране все прекрасно - у нее устойчивые темпы роста, инвесторы один за другим сюда идут, то приходят и капиталы, которые тут же конвертируются в рубли", - отмечает Мамонтов.

Тут нам помогает Китай, с которым власти договорились вести товарооборот в национальных валютах, то есть юанях и рублях. Когда мы покупаем "американца", мы им не владеем абсолютно. Любой доллар в нашем кармане - это обязательство казначейства США. А оно, в свою очередь, может ограничить к деньгам доступ и создать прочие препятствия на пути к тому, чтобы эти доллары потратить. Судя по тому, как себя ведут США, доверие к ним только падает. Так что политика властей переходить на национальную валюту при работе со странами-партнерами - более чем правильный вектор.

Появились и сообщения о том, что Россия и КНДР тоже перешли на свои валюты при расчетах. "Вообще разговоры про то, как использовать национальную валюту, канули в небытие после успешного преодоления кризиса 2008 года. Но сейчас эта тема вновь стала актуальной", - отмечают собеседники "РГ". Поэтому пора начать поддерживать экономику страны тем, чтобы хранить доходы в рублях и держать рублевые депозиты в банках. В конце концов от простых людей зависит, как будет меняться отток капитала из России и кто на самом деле поддерживает нашу экономику.

Азия, за исключением Японии, уже давно доказала, что встанет грудью за тандем с Россией и не будет вводить никаких санкций. "Здесь мы все подводные рифы обойдем, - уверен Василий Якимкин. - Думаю, победа за нами. А даже если кто против нас пойдет - ну и в санкциях есть плюсы. Правительство будет развивать малый и средний бизнес, который займется проблемами импортозамещения". Не так далек тот день, когда вся одежда на прилавках будет российской, говорит эксперт.

Параллели

После событий августа 2008 в Южной Осетии, неожиданно совпавших с мировым экономическим кризисом...

Доллар стоил:

август 2008 - 23.50;

февраль 2009 - 36.40.

Рост за полгода на 55%.

Стабилизировать удалось к апрелю 2009-го.

Нефть стоила:

август 2008 - 115 долларов;

февраль 2009- 44 доллара.

Падение за полгода на 62%.

Цена выросла к концу 2009 до 70 долларов, а вернулась к 115 в апреле 2011-го.

С сегодняшней волной мирового кризиса неожиданно, как и в 2008 в Грузии, совпали события в Сирии и на Украине

Доллар стоил:

февраль 2014 - 34;

октябрь 2014 - 41.

Рост за 8 месяцев на 18%.

Нефть стоила:

февраль 2014 - 108 долларов;

октябрь 2014 - 93 доллара.

Падение за 8 месяцев на 13%.

Укрепить рубль и сбить цену на нефть пока не удалось.

rg.ru

Объясняем нефтяной кризис за 3 минуты | Мир | ИноСМИ

На наших глазах за несколько месяцев нефть рухнула со 100 долларов за баррель едва ли не до 50 долларов. За это время мы успели прочесть кучу всего про ОПЕК, сланцы, российский рубль и мусорные облигации. Как все это увязать вместе, и что ждет нас дальше?

Я следил за процессом и хочу поделиться с вами информацией о контексте происходящего. Постараюсь говорить коротко и ясно (а уж понравится вам сказанное или нет, зависит от вашего инвестиционного портфеля). Внимание: возможна передозировка реальностью, поэтому если ваш кофе еще не успел остыть, лучше отставьте чашку в сторону.

Начнем с начала

График 1

Нефтяные цены падают. Нефть Western Texas Intermediate (WTI) — эталонная марка для американских цен — неожиданно для многих рухнула. В своей статье двухмесячной давности Bloomberg собрал множество оптимистических прогнозов, включая прогноз Goldman:

«Goldman Sachs Group предполагает, что падение будет идти медленно. Дна на уровне 80 долларов за баррель Brent достигнет во втором квартале 2015 года. Согласно аналитической записке от 27 октября, в 2016 году она поднимется до 90 долларов в связи с замедлившимся ростом добычи. Свои прогнозы по Brent и WTI на первый квартал 2015 года банк снизил на 15 долларов за баррель — до 85 и 75 долларов, соответственно.

Дно на уровне 80 долларов, вот оно как... Так как Brent уже на 60 долларах, аналитики Goldman явно промахнулись. А вот еще один прогноз из той же статьи:

«Маржинальные издержки при добыче нефти заметно превышают 100 долларов за баррель, — сообщают аналитики Barclays. — Крайне маловероятно, что нефтяные цены надолго удержатся ниже 100 долларов».

Ух ты! Ну, если уж Goldman и Barclays так ошиблись, то и вам не стоит досадовать на себя из-за потерь. Но вернемся к делу. Итак, что вызвало спад?

Первый удар: предложениеВсе вроде бы было хорошо. Экономика росла, безработица падала. Да, коэффициенты цена/прибыль были слегка завышены, но прибыли росли. Вдобавок, продолжал действовать «пут Йеллен». Так что на фоне роста спроса нефть должна была расти и дальше...

Стоп, не торопитесь. Если внимательнее присмотреться к предложению, картина коренным образом изменится. Посмотрим на динамику добычи нефти в США.

График 2

В годовом выражении добыча нефти в США подскочила за два года (с 2011 по 2013 год) на 50% — с 2 миллиардов баррелей до 3 миллиардов. Откуда взялись эти объемы?

Сланцы. Новые технологии бурения позволили нефтяникам добраться до ранее считавшихся труднодоступными залежей, как в США, так и в других странах. В частности, теперь нефть стали добывать из сланцев. А с ростом предложения цены обычно падают — как произошло и на этот раз.

Неожиданный удар: ОПЕК не спешит на помощь

И тут мы получили крученый мяч. Обычно, когда нефтяные цены резко падают, вмешивается Организация стран экспортеров-нефти (ОПЕК) — картель, контролирующий цену на нефть. Логика проста: ОПЕК, чтобы выгоднее продавать нефть, нужны сравнительно высокие цены. Поэтому, когда нефть дешевеет, организация обычно сокращает добычу. Но на сей раз она так делать не стала.

В ответ на падение нефти ОПЕК, фактически, публично заявила: «Какая жалость! Ну и ладно».

Это застало многих трейдеров и инвесторов врасплох, так как они (точнее, мы) ждали, что ОПЕК вмешается. Ну да, я тоже слегка вложился в нефть. А она все падала и падала, пока не пробила барьер в 70 долларов за баррель.

Удар по нефтедобывающим компаниям

Отказ ОПЕК действовать ускорил падение цен. Нефтедобывающие компании, рассчитывавшие на высокие цены, начали нести убытки. Вот график минимального уровня рентабельности для компаний, работающих на разных месторождениях:

График 3

Что мы на нем видим? Что множество новых нефтедобывающих предприятий, делавших ставку на сланцы, потеряют деньги при ценах ниже 60 долларов за баррель. Их деятельность станет полностью убыточной. Замечу, что на графике указаны цены на нефть Brent, которая обычно торгуется на 5-15 долларов дороже, чем WTI.

ОПЕК вытесняет конкурентов

Отказавшись сократить добычу, ОПЕК теперь может выдавить с рынка лишних конкурентов. Когда добыча упадет — по крайней мере, на время, — нефть подорожает, и ОПЕК снова сможет ей торговать по высоким ценам. Хитро, не правда ли?

Но это же нечестно!

Спасибо, я в курсе.

Удар по России

Российская экономика сильно зависит от нефти. Некоторые даже называют Россию нефтяной компанией, которая притворяется страной. Падение цен на нефть сильно по ней бьет, если учесть, что из-за введенных в связи с конфликтами на Украине европейских санкций, ей и без того грозила рецессия в 2015 году.

На фоне развивающегося энергетического кризис инвесторы начали выводить средства и российский рубль рухнул. Чтобы вернуть деньги Россия повысила ключевую ставку на 6,5% (!!!), но даже это едва смогло помочь.

График 4

Несмотря на некоторое укрепление, курс российской валюты по-прежнему остается рекордно низким. Россия оказалась в трудном положении и это, согласно Bloomberg, признает даже президент Путин:

«В России, занимающей первое место в мире по добыче нефти, экономике, по словам президента Владимира Путина, предстоит приспосабливаться к реальности, в которой цены могут снизиться до 40 долларов за баррель».

Удар по высокодоходным облигациям

Еще один серьезно пострадавший рынок — это рынок высокодоходных долговых обязательств. Пока добыча нефти росла, компании финансировали свои новые проекты заемными деньгами. Сейчас их бумаги сильно упали в цене (см. график по Фонду высокодоходных облигаций (HYG)).График 5

Это неудивительно. Если присмотреться к портфелю HYG, окажется, что второе место в нем занимает нефтегазовый сектор. Теряя прибыльность, нефтедобывающие компании будут откладывать оплату долгов и в итоге начнут нарушать договоры и объявлять дефолты. Это начало конца.

График 6

Что дальше?

Раз ОПЕК отказывается снижать предложение, нам придется ждать, пока добыча в США не сожмется и цены не достигнут дна. Вот очень интересная — и пугающая — сегодняшняя цитата из Bloomberg:

«Не следует ожидать, что ОПЕК ограничит добычу, пока прочие продолжают ее наращивать, заметил 14 декабря министр энергетики Объединенных Арабских Эмиратов Сухайль аль-Мазруи (Suhail al-Mazrouei). Организация не будет снижать добычу, даже если цены упадут до 40 долларов на баррель и рассмотрят возможность созвать внеочередное совещание не раньше, чем через три месяца, добавил аль-Мазруи».

Три месяца.

P. S. Этим летом я каким-то образом попал в список аккредитованных инвесторов. В результате мне не меньше дюжины раз звонили компании, искавшие деньги для проектов в области добычи или разведки нефти. Рассчитывали они на цены на уровне 85 долларов за баррель или выше. Я люблю такие «звонки вслепую» — они учат меня тактике продаж и в придачу кое-что говорят о рынках. К сожалению, сейчас они полностью прекратились.

inosmi.ru

Мировой экономический кризис 2009-2012 годов

Тем, кто впадает в панику из-за экономического кризиса,Папа Бенедикт XVI напоминает, что «деньги – это тлен» (2008)

 

Падение экономического роста в мире к концу 2008 года

Великая рецессия (англ. Great Recession), глобальная рецессия 2009 года, мировой кризис — спад в мировой экономике, начавшийся с кризиса в финансовом секторе в США в 2007—2008 годах. Данная рецессия является протяженным во времени событием, начавшимся в 2008 году и не окончившимся до настоящего времени. 

Истоки и причины

Возникновение кризиса связывают с общей цикличностью экономического развития, дисбалансами международной торговли и движения капиталов, а также перегревом кредитного рынка и особенно проявившегося его следствием ипотечного кризиса — как результата кредитной экспансии, развернутой в 1980-х — начале 2000-х годов. 

Высокие цены на сырьевые товары

В предкризисных 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырье. В январе 2008 года цены на нефть впервые в истории превысили 100 долл. за баррель: «когда на рынке высокодоходных, но и очень рискованных, структурированных долгов, обеспеченных активами в США, наблюдался значительный спад из-за ипотечного кризиса в Америке, деньги хеджевых фондов хлынули на сырьевые рынки, что привело к безудержному росту котировок нефтяных фьючерсов…», — отмечали аналитики в декабре 2007 года.

За один день 6 июня 2008 года нефть подорожала на $10 за баррель, как отмечали «Ведомости», так резко за одни сутки нефть не дорожала со времен кризиса в 1970-х. 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю 147,27 долл. за баррель, после чего началось резкое снижение продолжавшееся до декабря 2008 года, когда цены на нефть упали до уровня четырехлетнего минимума в 36 долл. за баррель.

В январе 2008 года, впервые за всю историю, на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) цены на медь превысили 8000 долларов США за тонну. В начале июля цены возросли до 8940 долларов за тонну, что стало абсолютным рекордом начиная с 1979 года — момента начала ведения торгов на LME.

По данным ФАО в апреле 2008 года был зафиксирован рекордный показатель исторического максимума сводного индекса продовольственного сырья (274 пункта). 

Начало кризиса в США

Соединенные Штаты Америки, крупнейшая экономика мира, вошли в 2008 год с кредитным, в частности ипотечным кризисом. Как отметил Джордж Сорос в своей книге «Новая парадигма финансовых рынков» (Taurus 2008 года), «начало кризиса 2008 года можно официально отнести к августу 2007 года, когда центральные банки были вынуждены взять на себя финансовые обязательства для того, чтобы обеспечить ликвидность банковской системы». Спустя несколько месяцев снижения и потери рабочих мест, в период с 2007 по 2008 год эта попытка разрушилась, что привело к банкротству пятидесяти банков и финансовых учреждений. Этот крах отразился также и на биржевых ценных бумагах, на потреблении и сбережениях населения.

В бежевой книге ФРС было отмечено, что еще в апреле 2009 года спад усилился, хотя в некоторых отраслях были замечены признаки стабилизации. 18 апреля ФРС объявила о своем намерении приобрести казначейские ценные бумаги на сумму в 300,000 млрд долларов США, а также ипотечные ценные бумаги на 1, 25 трлн долларов США.

В сентябре 2008 года положение резко усугубилось из-за краха ряда финансовых институтов, связанных с ипотечным рынком, таких как инвестиционный банк Lehman Brothers, ипотечные компании Fannie Mae, Freddie Mac и AIG. Для сохранения некоторых из этих организаций правительство США предприняло определенные меры, выдав им сотни миллиардов долларов. 

План Полсона и последующие меры правительства США

18 сентября 2008 года Министр финансов США Генри Полсон сообщил, что он совместно с Федеральной резервной системой (ФРС) США и представителями Конгресса работает над планом, направленным на „разрешение вопросов с системными рисками“ на рынках капитала в США и проблемными активами. План предполагал создание государственной корпорации, которая выкупит проблемные активы у банков.

13 ноября Полсон предложил отказаться от выкупа неликвидных ипотечных активов банков, поскольку это представилось не самым эффективным способом использования выделяемых средств.

25 ноября было объявлено о намерении ФРС влить дополнительные 800 млрд долл. в банковскую систему США, что, как заявил Генри Полсон, направлено на стимулирование розничного кредитования потребителей.

Объявленная программа, предусматривающая, в частности, выкуп ФРС на 600 млрд долл. кредитов, выданных и гарантированных ипотечными агентствами Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae и федеральными банками жилищного кредита, вызвала замечания у экспертов в части, касающейся источников средств и последствий такой эмиссии денег, которая может привести к девальвации валюты США. 

Кризис в мировом автопроме

Ипотечный кризис в США (2007) спровоцировал в сентябре 2008 года кризис ликвидности мировых банков: банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Как следствие, объемы продаж автогигантов начали сокращаться. Три автогиганта Opel, Daimler и Ford сообщили в октябре о сокращении объемов производства в Германии. Из сферы недвижимости кризис перекинулся на производство, началась рецессия, спад производства.

 

Развитие кризиса

Кризис быстро распространился на развитые страны мира. Следует отметить и рост волнений по поводу будущего развивающихся стран, неопределенность в отношении стран, являющихся лидерами в своих регионах и не менее пострадавших от кризиса, таких как Китай и Индия в Азии, Аргентина, Бразилия и Мексика в Латинской Америке, ЮАР на африканском континенте.

В первом квартале 2009 года фондовые биржи США и Европы обогнали такие развивающиеся страны, как Китай и Бразилия. Бразилия и Россия увеличили свои ставки на 9 % в местной валюте; в Индии индекс цен оказался положительным, в Шанхае (Китай) сложный индекс цен вырос на 30 %, что может быть обосновано прочностью и устойчивостью финансового сектора на вышеупомянутых рынках, а также стремлением к рискованным инвестициям.

 

Хронология событий, свидетельствующая о развитии кризиса:

  • Денежные потоки снизились с 1,2 трлн долларов США (2007) до 707 млрд. (2008)
  • В апреле 2009 года сообщалось о том, что в результате кризиса уровень безработицы в арабском мире явился» бомбой замедленного действия».
  • В марте 2009 года сообщалось о том, что в связи с кризисом, арабский мир потерял 3 млрд долларов (соответственно, в англоговорящем мире до 3 трлн долларов).
  • В результате кризиса, 2009 год стал тяжелым для Всемирного банка во многих арабских странах. Ухудшение экономических условий способствовало появлению массового движения протеста в странах Северной Африки и на Ближнем Востоке, в частности в Тунисе, Ливии, Египте и Сирии. В первых трех указанных странах были свергнуты правительства.

 

Мировой уровень инфляции, глобальная дефляция

В феврале 2008 года информационное агентство «Рейтер» сообщило о том, что уровень инфляции поднялся до рекордной отметки по всему миру. В середине 2008 года данные МВФ показали, что за счет увеличения валютных резервов инфляция достигала самого высокого уровня не только в странах-экспортерах нефти, но и во многих развивающихся странах. В сравнении с этим, уровень инфляции в развитых странах увеличился не так сильно.

В 2009 году проблема обрела противоположный характер: экономический прогноз указал на дефляцию, по причине которой, например, ФРС снизили процентные ставки практически до нуля. 

Война валют и валютные войны

В октябре 2010 года появились явные признаки войны валют (доллара, евро, иены и юаня). Страны снижали цены на свою валюту с целью приобретения конкурентоспособных преимуществ, для того, чтобы облегчить экспорт валют, который, в свою очередь, способен помочь положить конец кризису. Однако если война валют и ряд льгот усилят коммерческое противостояние, это приведет к торговой войне и неизбежно замедлит процесс восстановления. Подобная ситуация происходила во время Великой депрессии, инициированная США и Великобританией.

На встрече G20 в Москве в феврале 2013 года, от которой ожидали заявления по вопросу валютных войн, итоговое коммюнике обошлось без критики в адрес Японии за снижение курса национальной валюты. Валютные войны — это риск, но развитым странам необходимо любыми средствами поддерживать рост, поскольку мировая экономика зависит от них, решили делегаты. 

Совместные действия финансовых и политических властей

Наиболее значительные меры были предприняты ФРС США. С декабря 2007 до июня 2010 года ФРС различным банкам, корпорациям и правительствам под низкий процент было выдано триллионы долларов кредитов.

8 октября 2008 года все ведущие центробанки мира, исключая ЦБ Японии и России, приняли беспрецедентное решение об одновременном снижении процентных ставок. Ключевая ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) была снижена с 2 % до 1,5 %; также на 0,5 процентного пункта были снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национального банка Швейцарии и Европейского центробанка (ЕЦБ). Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса, требующего координированных действий ведущих экономик. На следующий день примеру последовали Финансовые регуляторы Южной Кореи, Тайваня и Гонконга, также снизившие основные учетные ставки.

10 октября собравшиеся на совещание в Вашингтоне министры финансов и главы центральных банков стран Клуба семи  утвердили антикризисный план из 5 пунктов, заменивший собой традиционное для подобных встреч итоговое коммюнике, заявив, что они предпримут «неотложные и исключительные действия».

12 октября лидеры 15 стран Евросоюза на встрече, прошедшей в Париже, договорились ввести систему государственных гарантий для кредитов, привлекаемых банками, а также обеспечить поддержку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами: гарантии должны предоставляться по межбанковским кредитам на срок до 5 лет; правительства получат право поддерживать банки, покупая их привилегированные акции; системообразующие банки, столкнувшиеся с трудностями, будут рекапитализироваться за счет бюджетных средств.

13 октября Европейский центробанк (ЕЦБ), Банк Англии и ЦБ Швейцарии пообещали, что по договору о валютном свопе с Федеральной резервной системой (ФРС) США предоставят «долларовое фондирование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы.

Антикризисный саммит. Вашингтон, 15.11.2008

14 октября правительство США объявило «план спасения», предусматривающий выделение 250 млрд долл. на стабилизацию финансовой системы, часть которых, а именно 125 млрд, пойдет на покупку долей в девяти крупнейших американских банках, в частности: Bank of America Corp, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon Corp. План предусматривает беспрецедентную в истории США частичную национализацию частных банков, что сам Генри Полсон назвал «предосудительным», но необходимым для оживления экономики.

14 ноября лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный саммит. По итогам рабочего заседания участники саммита приняли декларацию, содержащую, в частности, общие принципы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финансовых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев.

23 ноября в Лиме завершился саммит лидеров стран-членов организации АТЭС, которые признали, что в ближайшей перспективе снижение темпов роста мировой экономики является неизбежным.

4 декабря ЕЦБ и Банк Англии значительно понизили базовые процентные ставки: руководство ЕЦБ снизило ставку до 2,5 % с 3,25 %, хотя ожидалось сокращение до 2,75 %; Банк Англии снизил базовую ставку на 1 процентный пункт — ставка опустилась до 2 %, самого низкого уровня за всю историю существования Банка Англии с 1694 года. Мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции.

2 апреля 2009 года состоялся саммит большой двадцатки в Лондоне, на котором был принят План действий по выходу из глобального финансового кризиса. В частности, одной из наиболее серьезных мер стало решение о значительном увеличение ресурсов МВФ — до 750 млрд долл., поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд.

В марте 2011 года состоялось первое за десять лет совместное валютное предприятие G7 — договорились о валютных интервенциях чтобы снизить курс иены и помочь экономике Японии, оказавшейся в тяжелейшем со времен Второй мировой войны кризисе. 

Кредиты МВФ

МВФ полностью поддержал меры правительств, предпринимаемые с целью борьбы с экономическим кризисом. Организация активно включилась в процесс кредитования пострадавших стран.

В октябре 2008 года Белоруссия запросила кредит на 2 млрд долл. 12 января 2009 года МВФ выделил кредитную линию в размере 1,6 млрд СПЗ сроком до 11 апреля 2010 года.

После ряда противоречивых сообщений со стороны Пакистана 24 ноября 2008 года МВФ выделил стране кредитную линию в размере 5,2 млрд СПЗ сроком до 23 октября 2010 года.

Крупнейший в 2008 году кредит МВФ в размере 11 млрд СПЗ был выделен Украине. Кредитная линия была выделена 5 ноября 2008 года сроком на 2 года.

Лишь немногим меньший кредит получила Венгрия — 10,5 млрд СПЗ (выдан 6 ноября 2008 года, срок оплаты — 5 апреля 2010 года).

Италия, которая тоже неизбежно стала жертвой рецессии, получила кредит в размере 9,3 млрд долл.

В числе должников также Исландия (1,4 млрд СПЗ), Сербия (351 млн СПЗ), Латвия (1,5 млрд СПЗ), Армения (368 млн СПЗ). 

Начало экономического спада и кризис в Евросоюзе

Европейский центральный банк (ЕЦБ) предпринял первые меры с некоторым опозданием. Основными мерами стали жесткая экономия и ограничения общественно-государственных расходов, что привело к кредитной недостаточности и сложному доступу к кредитованию как потребительскому, так и производственному.

Кризис быстро распространился на несколько европейских стран, некоторые из которых пострадали от серьезных последствий. В октябре Европейский центральный банк снизил ключевую процентную ставку с 4, 25 % до 1, 25 %, что больше, чем в США. Так как Европа представляет 30 % мировой торговли, кризис в ней послужит причиной задержки восстановления мировой экономики. 

Российская Федерация

По оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года «начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».

Обозреватель журнала Research Алексей Байер в «Ведомостях» от 10 октября 2008 года писал, что удар глобального кризиса по России был сильнее, чем по экономикам иных стран вследствие 2-х причин: «американской финансовой катастрофы», негативно отразившейся на всех рынках и финансовых системах развивающихся стран; падения цен на нефть при значительной зависимости России от ее экспорта.

Начавшееся в конце мая 2008 года снижение котировок акций российских компаний стало перерастать в обвал в конце июля. Другим фактором ускоренного, по отношению к американскому индексу Доу-Джонса, падения фондового рынка в России стал, по мнению ряда аналитиков и экономистов, вооруженный конфликт в Южной Осетии в августе 2008 года.

Российский фондовый индекс ММВБ в сравнении c американским индексом DJIA. В процентах от значений апреля 2008 года.

Специфическим фактором в развитии кризиса в России являлось наличие значительного внешнего долга российских компаний, который достигал в совокупности 527 млрд долларов на начало октября 2008 года, что было сопоставимо со всем объемом ЗВР России.

Другим негативным фактором для России, как нетто-экспортера углеводородного сырья, стало резкое падение с исторического пика в середине июля 2008 года цен на нефть: 16 октября 2008 года нефть марки Urals упала ниже 70 долларов за баррель — уровня, исходя из которого на 2009 год бюджет рассчитан как бездефицитный.

Первыми испытали трудности с финансированием крупные российские компании, столкнувшиеся с невозможностью перекредитования в западных банках и с принудительными продажами по сделкам РЕПО (margin calls) вследствие падения стоимости своих заложенных под кредиты акции.

Рейтинговое агентство S&P оценило новости о возможности распечатывания фонда национального благосостояния (ФНБ), изменив прогноз по суверенным рейтингам России со стабильного на негативный.

В сентябре — октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные меры, направленные на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. В число этих мер вошли инструменты денежно-кредитной, бюджетной и квазифискальной политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков.

Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3 % ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы. По оценке Всемирного банка, «это позволило добиться стабилизации банковской системы в условиях крайнего дефицита ликвидности и предотвратить панику среди населения: чистый отток вкладов из банковской системы стабилизировался, начался рост валютных вкладов, удалось избежать банкротств среди крупных банков, и был возобновлен процесс консолидации банковского сектора».

Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 года финансовые власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля, которая, по мнению журналиста «Независимой газеты», значительно ускорила спад в промышленности в ноябре — декабре 2008 года, вынуждая предприятия свертывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок.

Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырье и металл) начали в октябре — ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест.

Индекс промышленного производства в России в 2008—2010 годах, в процентах к соответствующему периоду предыдущего года.

В IV квартале экономика России вошла в рецессию.

31 октября 2008 г. председатель правительства В. Путин объявил о возможном сокращении расходов бюджета и госмонополий; дальнейшая поддержка бизнеса должна будет осуществляться преимущественно без дополнительных расходов государства. 

2009—2010

Журналист «Независимая газета» Михаил Сергеев делал вывод, что в 2009 году Россию ждет стагфляция: сочетание спада при сохранении высокой инфляции, и что правительство смирилось с неизбежностью подобного негативного сценария.

По данным журнала Forbes, с мая 2008 года по февраль 2009 года число российских долларовых миллиардеров сократилось со 110 до 32 человек, а их общее состояние уменьшилось почти в 5 раз.

«Независимая газета» писала, что по итогам первого полугодия 2009 года «Россия стала безусловным лидером среди крупных стран по относительным темпам падения экономики по сравнению с докризисным периодом».

Согласно данным, опубликованным 11 марта 2010 года журналом Forbes, число миллиардеров за 2009 год в России почти удвоилось, увеличившись с 32 до 62 человек, что эксперты объясняли ростом цен на нефть и ростом фондовых рынков — в том числе и за счет антикризисных вливаний российского правительства.

В марте 2010 года в докладе Всемирного банка отмечалось, что потери экономики России оказались меньше, чем это ожидалось в начале кризиса. По мнению Всемирного банка, отчасти это произошло благодаря масштабным антикризисным мерам, которые предприняло правительство.

Фондовый рынок

6 октября 2008 года произошло очередное, рекордное за всю историю российского рынка акций, падение индекса РТС (за день на 19,1 % — до 866,39 пункта; в Лондоне, где торги не останавливались, российские «голубые фишки» подешевели на 30—50 %).

С начала августа по начало октября 2008 года капитализация российского фондового рынка снизилась на 51,7 %, в то время как капитализация фондовых рынков развивающихся стран в целом упала на 25,4 %.

По итогам 2009 года российский фондовый рынок оказался мировым лидером роста, индекс РТС вырос в 2,3 раза. 12 марта 2010 года «Независимая газета» отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса.

К апрелю 2010 года в российской обрабатывающей промышленности практически не осталось отраслей, находящихся в рецессии. 

Антикризисные меры

Меры по укреплению финансового сектора, реализованные в 2008 году:

  • субординированные кредиты — 450 млрд рублей;
  • рекапитализация и другие меры прямой поддержки — 335 млрд рублей;
  • рекапитализация Агентства по страхованию вкладов — 200 млрд рублей;
  • рекапитализация банков — 75 млрд рублей;
  • рекапитализация Агентства по ипотечному жилищному кредитованию — 60 млрд рублей.

Меры по поддержке реальной экономики, реализованные в 2008 году:

  • меры налогово-бюджетного стимулирования, направленные на поддержку производителей — 272 млрд рублей;
  • снижение налогового бремени — 220 млрд рублей;
  • поддержка отраслей — 52 млрд рублей;
  • меры налогово-бюджетного стимулирования, адресованные населению — 32 млрд рублей;
  • приобретение жилья для военнослужащих и для социально уязвимых групп населения — 32 млрд рублей.

По замечанию академика В. В. Ивантера (2014): «Во время кризиса 2008-2009 годов были сохранены вклады и доходы населения, свободный размен рубля на иностранную валюту. И потрачены порядка 200 миллиардов долларов из резервов. Но при этом экономика «упала» почти на 8 процентов».

10 октября 2008 года министр финансов А. Кудрин в Вашингтоне заявил, что будет рассмотрена возможность использовать для поддержания российского фондового рынка и средства пенсионных накоплений; он также сказал, что кризис может продолжаться «более двух лет», а роста российских активов «нужно будет ждать в течение 3—5 лет». 

Оценки продолжительности кризиса

В 2008 и 2009 годах большинство политиков и экономистов прогнозировало скорое завершение кризиса. Однако были и такие, кто говорил о его долговременном характере. В частности, российский экономист Михаил Хазин оценивал продолжительность кризиса в 5-8 лет. При тщательном изучении предыдущих глубоких финансовых кризисов появляются причины беспокоиться о том, что спад занятости будет катастрофически глубоким, а восстановление — невероятно медленным».

В 2009 году прогнозы национальных правительств относительно последствий кризиса для собственных экономик в большинстве случаев были более оптимистичны, чем об экономиках других стран и мира в целом, и чаще всего назывались конец 2009 или начало 2010 года.

В 2011—2012 годах все больше и больше экономистов стали говорить о продолжительном характере кризиса. Особенно подчеркивается, что кризис далек от завершения и он продолжает развиваться.

Предположения российских специалистов о том, когда кризис завершится, сильно разнятся: от нескольких месяцев (Дворкович), до нескольких десятилетий (Кудрин, Ершов). Аналогично разнообразные, хотя и не столь радикальные, прогнозы дают и зарубежные авторы. Причины разброса в том, что государственные деятели, с одной стороны, опасаются негативных настроений и даже паники среди участников рынка, в том числе потребителей, и стараются успокоить людей оптимистичными прогнозами и уверениями, что «Все под контролем». С другой стороны — приходится оправдываться за принятие непопулярных мер, что легче делать на фоне пессимистических прогнозов.

Экономический кризис идет рука об руку с ухудшением состояния здоровья (из-за роста безработицы и бедности и из-за все увеличивающейся разницы между богатыми и бедными), но не всегда сопровождается повышением уровня смертности. Финансовые трудности становятся причиной самоубийств по всему миру. 

Предложения по урегулированию кризиса

Фискальная экспансия и финансовое регулирование

Для борьбы с глобальным кризисом, США, помимо установки цели, заключающейся в росте на 2 %, предложили, чтобы страны G20 заново начали учет расходов, Эта политика была отклонена. На встрече министров финансов стран G20 делегаты договорились вести денежно-кредитную политику и фискальную экспансию, пока экономический рост продолжается. Также было выдвинуто предложение помочь развивающимся странам посредством выдачи субсидий МВФ и улучшения финансового регулирования, в том числе требующего регистрации хедж-фондов (частные, не ограниченные нормативным регулированием, либо подверженные более слабому регулированию инвестиционные фонды) и их управляющих. 

Повышение рождаемости

Итальянский экономист Готти Тедески придерживается точки зрения, что истинное происхождение этого кризиса заключается в «падении рождаемости в западных странах».

 

Поощрение потребления и подкрепление уверенности

Совет Торгово-промышленных палат и 18 крупных испанских предприятий 25 февраля 2010 провели свою рекламную кампанию по подкреплению доверия и формированию позитивных настроений среди общественности с целью преодоления экономического кризиса. 

Увеличение бюджетного дефицита и расходов

По мнению экономистов Пола Кругмана и Робина Уэллса закостенелость различных экономических и политических властей предвещает продолжительный кризис с высоким уровнем безработицы и низким ростом экономики, если не найдутся решения, способствующие развитию глубокой рецессии на недолгий срок, например, действия правительства, направленные на взятие денег в долг и увеличение расходов. 

Поддержка сельского хозяйства

Сельскохозяйственный сектор часто остается в тени индустриализации. Он в свою очередь еще пользуется новыми технологиями и знаниями, но потерял свою важность, что имеет заметные последствия в культурном плане. Пришло время вновь принять во внимание сельское хозяйство, не из ностальгических соображений, а в качестве необходимого ресурса для будущего «.

 

Мировая экономика после окончания QE2

Спад в мировой экономике

В июне 2011 года в США закончилась вторая монетарная политика количественного смягчения (QE2). Появились мнения, что рецессия в основном закончилась. По оценке главы «General Electric» Джеффри Иммельта в августе 2011 года, «рецессия была быстрой, тяжелой и в той или иной мере затронула все бизнес-направления. Некоторые выходят из кризиса и по сей день… особенно сильно пострадали США, Западная Европа, Япония. В Бразилии было нечто вроде рабочей рецессии. В стране продолжался рост, как и в Китае. Россия ощутила кризис из-за падения цен на нефть, а некоторые регионы мира кризис вообще не затронул. В основном удар пришелся на США и Европу».

18 августа американский банк Morgan Stanley обнародовал доклад, в котором отметил, что США и страны Евросоюза в данный момент находятся на грани второй волны рецессии.

Летом 2011 года кризис затронул суверенный долг США, что привело к кризису потолка долга.

2 августа. Конгресс США одобрил план повышения лимита госдолга и сокращения бюджетного дефицита. В случае непринятия плана США грозил технический дефолт, так как страна теряла возможность обслуживать свой долг.

6 августа. В ночь с 5 на 6 августа агентство Standard & Poor’s впервые в истории понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с максимального уровня «ААА» до уровня «АА+» с негативным прогнозом.

Золото в августе подорожало на 12 %. Инвесторы рассматривают золото в качестве надежной альтернативы нестабильным валютам. 

Программа количественного смягчения

Программа количественного смягчения, как инструмент кредитно-денежной политики различных государств предполагает государственные денежные вливания в экономику страны с целью увеличения денежной массы на руках. Увеличение денег у населения и предприятий должны привести:

  • К росту потребления и производства, и как следствие, к восстановлению стабильной экономической ситуации и возможному окончанию экономического кризиса в мире, а также большему укреплению доллара США;

1. Первая программа количественного смягчения — QE1. На реализацию данной программы, завершенной в 2009 году, было израсходовано 1,7 трлн. долларов. Она представляла собой выкуп ипотечных облигаций и казначейских бумаг с рынка. Следствием QE1 стало оживление экономики США, постепенное восстановление рынка ценных бумаг и существенный рост индексов ( вплоть до 100 процентов), с постепенной девальвацией курса доллара. До исторических минимумов были снижены ставки по ипотеке, что стабилизировало обрушившийся в кризис рынок недвижимости;

2. Вторая программа количественного смягчения (QE2) проводилась с ноября 2010 г. до июня 2011 г. По мнению большинства экспертов, результаты второго количественного смягчения неоднозначны. Ведь программа привела к тому, что ФРС получила избыточную денежную массу вместо ускорения роста ВВП США, а также все возрастающие темпы роста инфляции, падение покупательной способности населения. Все перечисленные факторы стали не вовремя брошенным «якорем» для экономики страны. На данную программу ФРС было выделено 600 млрд. долларов. Таким образом, с учетом расходов при реализации первой волны количественного смягчения, в общей сложности на вливание ликвидности ушло свыше 2,3 трлн. долларов, что так же привело к ослаблению курса доллара;

3. Операция «Твист». Для того чтобы преодолеть последствия разразившегося в 2008 году кризиса, ФРС уже два раза приходилось запускать программы количественного смягчения (QE1, QE2): покупались казначейские бонды США с постоянным печатанием дополнительных объемов дензнаков.

Новая программа по стимулированию экономики имела название «операция Твист» (или как ее еще окрестили, — «операция поворот»). В 60-х годах предыдущего века ФРС уже проводило подобную программу. Тогда было приобретено казначейских ценных бумаг с дальнейшим сроком их погашения до 30 лет на сумму в 400 млрд. долларов. Данные средства планировалось получить за счет продаж ценных бумаг, срок погашения которых составлял не более 3 лет. 

Экономика США, QE3 и курс доллара.

В начале 2012 года уровень ВВП Соединенных Штатов составлял 20 процентов от общемирового объема валового продукта при 45 процентов конечного мирового спроса.

Активы ФРС США в динамике

Только благодаря колоссальным эмиссиям ФРС, проводимым с начала разразившегося кризиса 2008 года, которые суммарно превысили 2,5 трлн. долларов (или 17 процентов ВВП страны), удалось избежать сползание экономики в рецессию, то есть полного краха финансовой системы, обнищания населения обвала в промышленности.

В первом квартале 2011 года темпы роста экономики США ускорились с минимального значения в 0,4 процента до 3,0 процентов в конце года.

Как видим, Вашингтону удается поддерживать иллюзию стабильности и перспективы возникновения «ростков роста». Но на самом деле весь этот рост спонсируется напрямую колоссальными вливаниями Федеральной резервной системой. 

Вторая волна мирового экономического кризиса

По мнению целого ряда экспертов вторая волна кризиса неизбежна. Постоянный рост финансового дефицита и госдолга в США, сопровождающий меры правительства по спасению национальной экономики, положили начало долговому кризису: «Мировая экономика сталкивается с риском „второго дна“».

В докладе МВФ «Перспективы развития мировой экономики» (октябрь 2012) отмечается, что глобальная экономика может скатиться в рецессию, риски чего тревожно высоки.

Представляя полугодовой отчет Всемирного банка по перспективам мировой экономики (июнь 2013) ведущий экономист и первый заместитель председателя Каушик Базу отметил, что «мы сейчас находимся на дне, но уже готовы начать подъем. Начиная со следующего года мы увидим определенные улучшения».

Организация экономического сотрудничества и развития (июнь 2013) ожидает усиления глобального экономического роста и практически полного восстановления мировой экономики до докризисного уровня в 2014 году.

В августе 2013 года было объявлено об окончании двухлетнего экономического спада в еврозоне.

В январе 2014 года Международный валютный фонд повысил прогноз роста мировой экономики на ожиданиях ускорения темпов роста ВВП США, Еврозоны и Японии: «Экономика продолжает восстанавливаться», — заявил главный экономист МВФ Оливье Бланшар. Также эксперты МВФ отмечают, что локомотивом глобального роста стали развитые страны, а не развивающиеся, как это было в первые годы после финансового кризиса 2008 г.

В июне 2014 года Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики, так как кризис на Украине в сочетании с необычайно холодной погодой в США негативно повлиял на темпы роста в первой половине этого года.

Летом 2014 года капитализация мировых фондовых рынков достигла в августе исторического максимума в $66 трлн., превзойдя предыдущий пик в $63 трлн. 2007 года (в кризис рухнув до $25 трлн.).

В октябре 2014 года глава МВФ К. Лагард выступила с заявлением, что глобальную экономику ожидает длительный период низкого роста, высокой безработицы и геополитических проблем — причем последние, в свою очередь, ведут к еще большему ухудшению ситуации в экономике.

Влияние LTRO и QE на фондовый рынок США Разгадка головоломки с EURO- часть 2: истинные причины QE2 Эмиссия: кто следующий? 

Продолжение …

www.cotinvestor.ru


Смотрите также