Запасы нефти на сланцевой формации Permian в США начали истощаться? Пермский бассейн сланцевой нефти


Запасы нефти на сланцевой формации Permian в США начали истощаться?

Permian сланцы США

На американском рынке нефти объявлена тревога. Появились признаки преждевременного истощения запасов нефти в бассейне Permian — одной из наиболее продуктивных сланцевых формаций США. Об этом пишет деловая газета The Wall Street Journal (WSJ).

Источником слухов стал квартальный отчет одной из работающих в Пермском бассейне компаний — Pioneer Natural Resources. На прошлой неделе она сообщила, что стала добывать на скважинах Permian больше природного газа и газоконденсата, чем ожидалось. Инвесторы посчитали это верным признаком уменьшения запасов нефти на данных промыслах и индикатором замедления темпов роста сланцевой добычи в США.

Дело в том, что на большинстве нефтяных скважин природный газ — побочный продукт добычи. По мере разработки нефтяного месторождения выделения попутного газа растут. Когда залежи нефти истощаются, давление в скважине падает, и поток газа выделяется из жидкости этаким «пузырем». Поэтому на позднем этапе разработки нефтепромысла, как правило, увеличивается добыча газа.

Так вот Pioneer Natural Resources объявила, что некоторые ее скважины, пробуренные в бассейне Permian, достигнут этапа деградации быстрее, чем ожидалось.

Что тут началось! Стоимость акций всех компаний, ведущих добычу в Пермском бассейне, стремительно покатилась под гору. По итогам прошлой недели акции Pioneer подешевели на 16%. А цена на бумаги таких нефтепроизводителей, как Parsley Energy и Concho Resources снизилась на 9% с лишним. Согласно анализу американского банка Morgan Stanley, после обнародования отчетности Pioneer премия, учтенная в акциях компаний, работающих на промыслах Permian, по отношению к компаниям других нефтеносных регионов, снизилась на 14%.

«С ростом [добычи] в Пермском бассейне, похоже, могут быть проблемы», – отметил Скотт Ханольд, аналитик компании RBC Capital Markets.

Ему вторит директор исследовательского подразделения в маркетинговой компании Wood Mackenzie Бен Шаттак. Может быть, на основании одного примера нельзя делать далекоидущие выводы. Однако данные Pioneer — лишь первая ласточка, считает эксперт.

«Всеобщее беспокойство связано с тем, что рано или поздно этот момент (увеличение добычи природного газа при снижении производства нефти — ред.) настанет. Сокращение производства нефти оказалось более крупным, чем ожидала компания и инвесторы, — подчеркнул Шаттак. — Все это вызывает серьезные вопросы».

Другая часть аналитиков попыталась добавить оптимизма в эту тревожную картину. Некоторые эксперты полагают, что опасения, царящие на нефтяном рынке США, откровенно преувеличены.

«Не думаю, что в Пермском бассейне что-то изменилось. Там самые низкие издержки, это самый выгодный район [для инвестиций] с самыми удобными породами, – утверждает Билл Костелло, портфельный менеджер инвестгруппы Westwood Holdings. — Если бы я имел возможность покупать больше [в регионе Permian], то делал бы это вновь и вновь».

Директор исследовательского подразделения компании Thrivent Financial, владеющей акциями Pioneer, Джон Гротон считает, что проблема не стоит выеденного яйца. Рост добычи газа на некоторых промыслах Пермского бассейна — временное явление. Оно отнюдь не знаменует собой грядущий «закат эры Пермского бассейна». Просто «зачастую многие вещи проходят не так гладко, как мы надеемся», философски заметил эксперт.

Отчасти его слова подтвердили результаты, которые показали компании бассейна Permian на американском фондовом рынке в течение нынешней недели. Акции некоторых из них частично восстановились в цене после кратковременного спада. Наиболее существенно из компаний, включенных в индекс S&P 500, подросли в эту среду бумаги Cimarex Energy (+7,5%). Правда, для этого ей понадобилось сообщить на весь мир, что конкретно у нее добыча нефти оказалась больше, чем ждали.

Судя по комментариям Гротона, лучше пошли дела и у возмутителя спокойствия — компании Pioneer Natural Resources.

«Число инвесторов, ценивших компанию Pioneer за безупречные показатели, оказалось гораздо больше, чем я думал», — заметил аналитик Thrivent Financial.

Но все же массовые продажи акций компаний Пермского бассейна действительно были — от этого уже никуда не деться. И факт этот означает, что некоторые инвесторы уже не так уверены в устойчивости роста добычи в формации Permian. В их душах уже поселился страх, что в свое время они, возможно, переплатили за бумаги работающих там предприятий.

В заключение сами журналисты WSJ напомнили, что значит Пермский бассейн для всего сектора сланцевой добычи в США. Так сказать, для поднятия духа.

Авторы статьи отметили необычность геологического строения формации Permian: она состоит из «стопки» пластов нефтеносной породы, которые могут разрабатываться одновременно. Потому-то нефтяные инвесторы всегда полагали, что здешние добывающие предприятия могут получать хороший доход даже при низких ценах на нефть. Как следствие, в период падения нефтяных котировок начиная с 2014 года акции компаний, работающих в Пермском бассейне, ценились дороже бумаг тех, кто ведет добычу в других регионах.

Квартал за кварталом предприятия формации Permian демонстрировали способность сохранять рентабельность при продолжающемся снижении мировых цен на энергоресурсы. Они повышали нефтеотдачу каждой скважины, активно практиковали и наращивали горизонтальное бурение. В итоге с начала 2015 года нефтедобывающие компании региона заработали 27,5 млрд долларов на дополнительных эмиссиях акций. Это 44% от общего объема средств, привлеченного на бирже всем североамериканским нефтегазом.

Успех компаний Пермского бассейна означал, что они всегда могут рассчитывать на дополнительные инвестиции. А предприятия, не работавшие в регионе, где расположена почти половина от общего числа нефтяных буровых установок в США, мечтали туда попасть и были готовы заплатить за месторождения баснословные деньги. Изменится ли ситуация сейчас, после первого тревожного звоночка?  :///

 

teknoblog.ru

Нефть. Звезда Пермского бассейна катится к закату

Похоже, на данном этапе повсеместно начинают появляться признаки того, что сланцевикам США придется умерить свою напористую буровую активность.

Так, замедление становится все очевиднее, в том числе, и в Пермском бассейне.  Согласно данным Wood Mackenzie, за последние 6 месяцев сланцевые компании заплатили за получение прав доступа к земельным участкам в Западном Техасе всего $5 млрд, что является резким падением показателя по сравнению с $35 млрд, потраченными в рамках аналогичных сделок за предыдущие 9 месяцев. Это – одно из последних свидетельств, дающих основания предполагать, что бум «Пермании», возможно, пошел на спад. Пермский нефтегазоносный бассейн, являвшийся одной из самых раскаленных точек на нефтяной карте мира, стал жертвой роста издержек, поскольку слишком большое число компаний вливало деньги в Западный Техас. Ожесточенная конкуренция на этом участке привела к повышению расценок на землю, рабочую силу, буровые установки и прочее. Многих сланцевиков это безжалостно вернуло с небес на землю, раскрыв им глаза на реальное положение дел в Пермском бассейне, комментируют в Wood Mackenzie.

По теме: Сланцевый бум начинает угасать?

 Судя по многим признакам себестоимость производства теперь перестала падать. Более того, в силу ряда причин затраты на добычу снова стали расти. Во-первых, все наиболее доступные возможности по дальнейшему сокращению расходов уже исчерпаны – образно говоря, производители израсходовали весь жировой запас и дошли до кости. Во-вторых, как отмечалось выше, в секторе начался повсеместный рост издержек, затронувший рабочую силу, специалистов по гидроразрыву и стоимость земли.

Однако самая тревожная для сланцевиков тенденция может обозначиться в случае, если показатели добычи из скважин окажутся разочаровывающими – а судя по некоторым признакам, такие опасения вполне могут подтвердиться. По итогам лета Pioneer Natural Resources сообщила, что коэффициент содержания газа в нефти (GOR) значительно превысил прогнозы, что стало тревожным звонком для инвесторов, обеспокоенных положением дел в Пермском бассейне. Ситуацию усугубляет тот факт, что Pioneer является для многих одной из ведущих и сильнейших компаний, работающих на данном месторождении. Компания призналась также, что пробурила ряд «катастрофически» неудачных скважин, хотя и заверила при этом инвесторов, что уже разобралась с этой проблемой.

По теме: Инвесторы бегут из Пермского бассейна, испугавшись маниакальной активности местных производителей

Впрочем, как добавляет The Wall Street Journal, «решение» этой проблемы состояло во вливании дополнительных $400 тыс. в каждую скважину. Иными словами, издержки растут повсеместно, что в конечном итоге обуславливает рост уровня рентабельности в сланцевом бизнесе. Тем временем другие компании, занимающиеся разведкой и добычей нефти, вынуждены понижать свои целевые производственные показатели из-за вынужденного простоя, вызванного необходимостью дожидаться своей очереди на доступ к услугам нефтесервисных компаний, спрос на которые слишком высок.

В отрасли все сильнее крепнет убежденность в том, что буровики должны  сбавить обороты. «Многочисленные свидетельства указывают на то, что процессы в отрасли должны осуществляться более медленно и более методично», – считает Дэвид Перселл, управляющий директор Tudor Pickering Holt. «Это необходимо». Переход к «более методичной» добыче может означать, что сланцевики США не дотянут до прогнозируемых показателей роста. В то время как МЭА ожидает, что объемы производства нефти в США могут превысить значение 10 млн бар/д, более реалистичной оценкой, которой придерживается сейчас все большее число инвесторов, являются прогнозы, согласно которым в ближайшие годы показатели добычи будут оставаться во флэте и не смогут преодолеть рубеж 10 млн, пишут эксперты BTU Analytics.

По теме: Гонка за землями Пермского бассейна: до финиша дойдут лишь сильнейшие

«Ни о каких новых сланцевых месторождениях в последнее время не слышно, а способность существующих формаций неустанно извергать бесконечные потоки нефти – всего лишь миф», - комментирует Марк Папа, CEO Centennial Resource Development Inc в интервью WSJ.  По оценкам Минэнерго США, добыча сланцевой нефти все еще находится в фазе подъема, однако дальнейший рост в этом сегменте представляется затруднительным. Число буровых установок все еще медленно увеличивается, но масштабные еженедельные скачки показателя уже остались в прошлом. Поскольку динамика производства традиционно запаздывает, отставая от динамики показателя активных нефтяных вышек, текущее замедление последнего показателя усиливает вероятность выравнивания показателей добычи позднее в этом году. 

Более того, хотя показатели рентабельности колеблются от компании к компании, отрасль в целом считает ключевой отметкой $50 за баррель, а поскольку котировки WTI никак не могут закрепиться выше этого уровня, потенциал роста сланцевых компаний остается невысоким. Для взрывного роста необходимы гораздо более высокие цены на нефть. Признание того факта, что Пермский бассейн перестал быть «золотым дном», может ознаменовать начало новой эры, которая потребует от сланцевиков более осторожного подхода и умения жить по средствам.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам ресурса OilPrice.com Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

www.profinance.ru

Инвесторы бегут из Пермского бассейна, испугавшись маниакальной активности местных производителей

Наличность, кадры и оборудование мощным потоком хлынули в изобилующий нефтью Пермский бассейн в Техасе на фоне бума буровой активности на крупнейшем месторождении Америки. Но одна группа инвесторов наоборот направляется к выходу, опасаясь, что сланцевая индустрия может стать жертвой собственного успеха.

Хедж-фонды сокращают риски

Перенасыщенность рынка спровоцировала двухлетний спад цен на нефть и повлекла банкротство многих производителей США, но сейчас инвесторы поражены тем, с какой скоростью в течение последнего года восстанавливается американская сланцевая отрасль. Восемь известных хедж-фондов сократили размер своих позиций в десяти крупнейших сланцевых компаниях более чем на 400 млн долларов, сославшись на опасения относительно того, что слишком стремительный рост добычи в Штатах может задушить зарождающееся восстановление цен, начавшееся после того, как в ноябре прошлого года страны в формате ОПЕК+ заключили соглашение об ограничении объемов производства черного золота. Фонды с активами на сумму 286 млрд долларов и существенными долями в энергетическом секторе, сократили инвестиции в компании, которые работают сугубо в Пермском бассейне или получают значительную часть прибыли из этого региона. Об этом свидетельствуют результаты анализа инвестиций этих фондов на основании данных Reuters.

В первом квартале хедж-фонды стали сокращать свои позиции, а мировые запасы так и не начали сокращаться, и цены на нефть снова попали под давление. Как показали последние доступные данные, в январе-марте стоимость позиций этих фондов в 10 компаниях Пермского бассейна снизилась на 14% до $2.66  млрд  против $3.08 млрд в четвертом квартале 2016 года. Хеджевые фонды продолжают урезать свои инвестиции в бумаги энергетического сектора во втором квартале, отмечает Марк Коннорс из Credit Suisse. Хотя он не привел конкретных цифр по отдельным сланцевым компаниям.

В Пермском бассейне, который охватывает территории Западного Техаса и юго-восточной части штата Нью-Мексико, ежедневно добывается порядка 2.5 млн баррелей нефти, что составляет больше одной четверти совокупного объема производства энергоносителей в США. «Посмотрим, проявят ли американские производители дисциплину и умерят пыл в погоне за прибылью в ущерб ценам на нефть», - говорит Гэри Брэдшоу, портфельный менеджер далласской инвестиционной компании  Hodges Capital Management. Hodges Capital владеет пакетами акций нескольких компаний, работающих в Пермском бассейне, включая Diamondback Energy Inc , RSP Permian Inc и Callon Petroleum Co. Фирма Брэдшоу сохраняет текущий размер присутствия в этом регионе.

Нет никаких признаков того, что сланцевые производители станут ограничивать добычу. Они оперативно перебросили установки и персонал в прошлом году, когда цены начали расти, и снова вышли на рентабельные уровни. Число буровых в Пермском бассейне с начала года выросло на 40%, составив около половины от общего числа наземных установок в стране.

По теме: Месторождение Баккен возвращается к жизни - еще одна плохая новость для ОПЕК

Прибыли падают

Опрошенные финансовые управляющие выразили беспокойство по поводу того, что волатильные цены на нефть вкупе с ростом стоимости услуг и земли не находят отражение в оптимистичных прогнозах по добыче в Пермском бассейне. В анализе участвовали такие фонды, как Pointstate Capital LP объемом в $25 млрд и 16% акциями в энергетическом секторе, и Arosa Capital Management размером в $2.1 млрд и с более чем 90% активами в энергетике. Pointstate и Arosa отказались от комментариев. «Прибыли продолжат сокращаться за счет 15-20%-ного удорожания услуг в Пермском бассейне», - полагает Макйл Румберг, портфельный управляющий фонда Miller/Howard Drill Bit to Burner Tip Fund.

Согласно анализу Reuters, проведенного среди 10 производителей в этом регионе. Включая несколько компаний, которые ведут деятельность исключительно в Техасе, среднее значение соотношение цены к прибыли составило около 35, тогда как в энергетическом секторе в целом это значение составляет порядка 17.8. «Прибыли невелики, но проблема в том, что рынок это оправдывает», - отмечает аналитик одного из хедж-фондов на условиях анонимности. Беспокойство по поводу дорогой земли заставляет хедж-фонды отступать, говорят два анонимных эксперта. По данным хьюстонской Detring Energy Advisors, стоимость участков в Пермском бассейне за два года выросла на 30%. Акции 10 компаний Пермского бассейна, участвовавших в анализе, в среднем упали на 18% в этом году, тогда как бумаги энергетического сектора в составе индекса S&P 500 подешевели на 13%.

По теме: Старые проверенные временем технологии нефтедобычи - новый источник профицита предложения

К июлю добыча в регионе может достичь 2,47 млн баррелей в сутки, показав прирост в размере 330 тыс. баррелей в сутки с начала текущего года, прогнозирует Минэнерго США. В прошлом месяце страны ОПЕК+ продлили историческое соглашение о сокращении добычи. Однако добыча в странах не-ОПЕК, особенно в Америке, продолжает расти и давить на цены. В среду котировки CLc1 достигли 6-месячного минимума немногим выше отметки $44. Анализ Reuters показывает, что многие сланцевые компании в первом квартале снизили уровень хеджа, повысив уязвимость к падению цен на нефть. Тем не менее, фондовые менеджеры говорят, что по сравнению с другими регионами страны Пермский бассейн по-прежнему может похвастаться самым низким уровнем безубыточности.  «В аспекте временного горизонта экономика Пермского бассейна выглядит благоприятно, и местные производители будут далее наращивать объемы бурения», - считает Колин Дэвис, старший аналитик нефтесервисной компании AB Bernstein.

По теме: Онлайн график нефти Brent в рублях

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Reuters Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

www.profinance.ru

Хорошая новость для быков по нефти - сланцевый бум в Пермском бассейне, похоже, закончился

FIG.1На пути роста активности производителей в Пермском бассейне встали перегруженные трубопроводы, а также нехватка материалов и рабочих.

В пик сланцевого бума в США потенциал роста активности на месторождении, похоже, исчерпал себя. Если так, то этот неожиданный поворот событий будет иметь масштабные последствия для доходов в энергетическом секторе и для мировых рынков в целом. Пермский бассейн в Западном Техасе и Нью-Мексико представляет собой один из локомотивов увеличения добычи нефти в мире. Объемы производства в регионе, которые вывели показатели добычи в США на исторические максимумы, уже близки к объемам в Иране и Ираке. По прогнозам, в течение двух лет производство здесь увеличится с трех миллионов баррелей в сутки до уровней выше четырех миллионов. Международное рейтинговое агентство ожидает, что к 2023 году добыча удвоится по сравнению с уровнями прошлого года.

Трубопроводы перегружены

Но в последнее время производители в Пермском бассейне начали сталкиваться с проблемами перегруженности трубопроводов, а также нехватки материалов и рабочих. По этим причинам некоторые инвесторы уже поставили крест на регионе. Некоторые отраслевые топ-менеджеры засомневались в уместности заоблачных прогнозов. Производство, как ожидается, продолжит рост, однако проблемы в Пермском бассейне могут отразиться на состоянии мирового нефтяного рынка в период, когда ОПЕК сокращает добычу, а многие компании отложили свои крупные проекты. Этот фактор может стать источником волатильности, который подтолкнет цены еще выше.

 «Вполне логично, что бассейн с самыми низкими производственными издержками, переживающий самый мощный прирост добычи, сталкивается с самыми острыми проблемами на определенном этапе этого роста. В США физически непросто нарастить добычу на 1 млн баррелей в день», - считает Джон Доуд, управляющий в Fidelity Select Energy Portfolio.

После того, как в 2014 году цены начали падать с уровней выше $100 и два года спустя ушли под отметку $30, компании во многих локациях закрыли буровые скважины и сократили расходы. Однако в Пермском бассейне производство не останавливалось. По мере восстановления цен темпы роста активности в регионе повышались: за последний год добыча увеличилась примерно на 800 тыс. баррелей в день.

Но теперь мощности трубопроводов представляют собой проблему. Нефть в Западном Техасе начала дешеветь и недавно продавалась с дисконтом в размере 6-9 долларов к ценам в других регионах страны. Это своего рода предупредительный сигнал о том, что затраты на транспортировку могут увеличиться, а производители будут вынуждены идти на драконовские меры, включая приостановление бурения. Трубопроводы, по которым походит природный газ, выходящий из скважин по аналогии с нефтью, также сталкиваются с ограничениями. Некоторые производители будут вынуждены закрыть свои установки.

«Отрасль отыщет способы выхода из сложившейся ситуации, но этот путь обещает быть непростым. В случае с более мелкими компаниями скорость, с которой они могут запускать скважины и транспортировать сырье, может замедлиться», - говорит Рич Дили, финансовый директор Pioneer Natural Resources Co.

Регион теряет привлекательность

Ряд крупных операторов в Пермском бассейне в прошлом году урезали свои прогнозы по росту добычи, во многом сославшись на погодные условия. Другие же сетуют на нехватку свободных участков, низкокачественные технологии бурения и ограничения в контексте сервиса. Все они признают, что трудности могут оказаться более масштабным, чем некоторые компании предполагают.

Даже Pioneer, один из крупнейших операторов в Пермском бассейне, понизил свой прогноз по добыче, сославшись на "непредвиденные отсрочки бурения". Но Дили отметил, что текущие проблемы с логистикой в Пермском бассейне не помешают компании добиться поставленных целей. Операторы в этом регионе столкнутся с ростом затрат на 15%, что повлияет на маржу прибыли, несмотря на рост цен на нефть. Инвесторы будут пристально следить за темпами добычи в преддверии публикации показателей прибыли в ближайшие недели.

Несколько маститых топ-менеджеров американских нефтяных компаний уже начали присматриваться к другим регионам. К примеру, Стив Чазен, бывший исполнительный директор крупнейшего производителя в Пермском бассейне Occidental Petroleum Corp., построил Magnolia Oil and Gas, которая занимается бурением в Южном Техасе.

 «Когда вырастаешь до определенного размера, наращивание активности 25%-ными темпами ежегодно становится математически невозможным. На мой взгляд, мы уже подошли к той точке, на которой темпы начинают падать», - отметил Чазен в интервью.

Сырья и рабочей силы не хватает

Многие аналитики прогнозируют дальнейшее падение цен в регионе вплоть до появления новых трубопроводов в 2019 году. Дефицит рабочей силы и сырья усугубляют ситуацию. Операторы с трудом находят песок и воду, необходимые для гидроразрыва. Порядка 87% сырья и оборудования, необходимого для гидроразрыва пласта, уже задействовано в Пермском бассейне, и производители скорее всего достигнут полной загрузки мощностей в ближайшие месяцы, считает Мэтт Джонсон, директор компании Primary Vision Inc.

Крис Куйлер из частной нефтегазовой компании at Elevation Resources LLC говорит, что его небольшая фирма вынуждена расписывать работу команд по гидроразрыву как минимум на месяц вперед - еще год назад компания обходилась двумя-тремя неделями. Производители привозят рабочих из загородных локаций. Джон Уолке владеет компанией, которая подыскивает жилье для рабочих и сдает в аренду трейлерные парки.

Цены в отелях взлетели до $600 за ночь. Уолке уже заказан 30 новых трейлеров и, похоже, приобретет еще столько же. Комнаты в трейлерах, которые компания Уолке сдает в аренду нефтяным компаниям, стоят $75-$95 за ночь при заключении долгосрочных контрактов. На таких уровнях цены были до обвала нефтяного рынка. Все это трудности портят впечатление о производителях Пермского бассейна, которые в последние годы считались любимчиками Уолл-стрит. Акции группы из 15 таких компаний, включая Pioneer и Concho Resources Inc., с начала года подешевели в среднем на 1%.

Широкий индекс американских производителей за это время вырос на 1.3%. В 2016 году группа производителей этого бассейна выросла более чем на 60%, что почти вдвое превысило темпы всех операторов страны.

По теме: Concho Resources вводит моду на слияния и поглощения в Пермском бассейне

По теме: Американские сланцевики зарабатывают больше и не собираются останавливаться на достигнутом

По теме: Почему саудитов так раздражает повышенное внимание к сланцевой отрасли

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

www.profinance.ru

Запасы нефти на сланцевой формации Permian в США начали истощаться?

Запасы нефти на сланцевой формации Permian в США начали истощаться?

На американском рынке нефти объявлена тревога. Появились признаки преждевременного истощения запасов нефти в бассейне Permian — одной из наиболее продуктивных сланцевых формаций США. Об этом пишет деловая газета The Wall Street Journal

(WSJ).

Источником слухов стал квартальный отчет одной из работающих в Пермском бассейне компаний — Pioneer Natural Resources. На прошлой неделе она сообщила, что стала добывать на скважинах Permian больше природного газа и газоконденсата, чем ожидалось. Инвесторы посчитали это верным признаком уменьшения запасов нефти на данных промыслах и индикатором замедления темпов роста сланцевой добычи в США.

Дело в том, что на большинстве нефтяных скважин природный газ — побочный продукт добычи. По мере разработки нефтяного месторождения выделения попутного газа растут. Когда залежи нефти истощаются, давление в скважине падает, и поток газа выделяется из жидкости этаким «пузырем». Поэтому на позднем этапе разработки нефтепромысла, как правило, увеличивается добыча газа.

Так вот Pioneer Natural Resources объявила, что некоторые ее скважины, пробуренные в бассейне Permian, достигнут этапа деградации быстрее, чем ожидалось.

Что тут началось! Стоимость акций всех компаний, ведущих добычу в Пермском бассейне, стремительно покатилась под гору. По итогам прошлой недели акции Pioneer подешевели на 16%. А цена на бумаги таких нефтепроизводителей, как Parsley Energy и Concho Resources снизилась на 9% с лишним. Согласно анализу американского банка Morgan Stanley, после обнародования отчетности Pioneer премия, учтенная в акциях компаний, работающих на промыслах Permian, по отношению к компаниям других нефтеносных регионов, снизилась на 14%.

«С ростом [добычи] в Пермском бассейне, похоже, могут быть проблемы», – отметил Скотт Ханольд, аналитик компании RBC Capital Markets.

Ему вторит директор исследовательского подразделения в маркетинговой компании Wood Mackenzie Бен Шаттак. Может быть, на основании одного примера нельзя делать далекоидущие выводы. Однако данные Pioneer — лишь первая ласточка, считает эксперт.

«Всеобщее беспокойство связано с тем, что рано или поздно этот момент (увеличение добычи природного газа при снижении производства нефти— ред.) настанет. Сокращение производства нефти оказалось более крупным, чем ожидала компания и инвесторы, — подчеркнул Шаттак. — Все это вызывает серьезные вопросы».

Другая часть аналитиков попыталась добавить оптимизма в эту тревожную картину. Некоторые эксперты полагают, что опасения, царящие на нефтяном рынке США, откровенно преувеличены.

«Не думаю, что в Пермском бассейне что-то изменилось. Там самые низкие издержки, это самый выгодный район [для инвестиций] с самыми удобными породами, – утверждает Билл Костелло, портфельный менеджер инвестгруппы Westwood Holdings. — Если бы я имел возможность покупать больше [в регионе Permian], то делал бы это вновь и вновь».

Директор исследовательского подразделения компании Thrivent Financial, владеющей акциями Pioneer, Джон Гротон считает, что проблема не стоит выеденного яйца. Рост добычи газа на некоторых промыслах Пермского бассейна — временное явление. Оно отнюдь не знаменует собой грядущий «закат эры Пермского бассейна». Просто «зачастую многие вещи проходят не так гладко, как мы надеемся», философски заметил эксперт.

Отчасти его слова подтвердили результаты, которые показали компании бассейна Permian на американском фондовом рынке в течение нынешней недели. Акции некоторых из них частично восстановились в цене после кратковременного спада. Наиболее существенно из компаний, включенных в индекс S&P 500, подросли в эту среду бумаги Cimarex Energy (+7,5%). Правда, для этого ей понадобилось сообщить на весь мир, что конкретно у нее добыча нефти оказалась больше, чем ждали.

Судя по комментариям Гротона, лучше пошли дела и у возмутителя спокойствия — компании Pioneer Natural Resources.

«Число инвесторов, ценивших компанию Pioneer за безупречные показатели, оказалось гораздо больше, чем я думал», — заметил аналитик Thrivent Financial.

Но все же массовые продажи акций компаний Пермского бассейна действительно были — от этого уже никуда не деться. И факт этот означает, что некоторые инвесторы уже не так уверены в устойчивости роста добычи в формации Permian. В их душах уже поселился страх, что в свое время они, возможно, переплатили за бумаги работающих там предприятий.

В заключение сами журналисты WSJ напомнили, что значит Пермский бассейн для всего сектора сланцевой добычи в США. Так сказать, для поднятия духа.

Авторы статьи отметили необычность геологического строения формации Permian: она состоит из «стопки» пластов нефтеносной породы, которые могут разрабатываться одновременно. Потому-то нефтяные инвесторы всегда полагали, что здешние добывающие предприятия могут получать хороший доход даже при низких ценах на нефть. Как следствие, в период падения нефтяных котировок начиная с 2014 года акции компаний, работающих в Пермском бассейне, ценились дороже бумаг тех, кто ведет добычу в других регионах.

Квартал за кварталом предприятия формации Permian демонстрировали способность сохранять рентабельность при продолжающемся снижении мировых цен на энергоресурсы. Они повышали нефтеотдачу каждой скважины, активно практиковали и наращивали горизонтальное бурение. В итоге с начала 2015 года нефтедобывающие компании региона заработали 27,5 млрд долларов на дополнительных эмиссиях акций. Это 44% от общего объема средств, привлеченного на бирже всем североамериканским нефтегазом.

Успех компаний Пермского бассейна означал, что они всегда могут рассчитывать на дополнительные инвестиции. А предприятия, не работавшие в регионе, где расположена почти половина от общего числа нефтяных буровых установок в США, мечтали туда попасть и были готовы заплатить за месторождения баснословные деньги. Изменится ли ситуация сейчас, после первого тревожного звоночка?

energetikas.ru

Вести Экономика ― Cланцевая революция США достигла своих пределов

Распечатать

19.10.2017 01:50

Фото: Columbia University

Москва, 18 октября - "Вести.Экономика". Период бурного развития сланцевой отрасли в США подходит к своему завершению: поступающие данные показывают снижение производительности буровых установок, а также замедление прежних тенденций по заметному сокращению времени на бурение скважин.

Такой вывод сделан в статье издания Financial Times под заголовком "Графики: сланцевая революция США прошла свой пик?" В материале отмечается, что за последние годы появились явные признаки того, что прежние темпы роста производительности сланцевой добычи нефти в США остались в прошлом.

In charts: has the US shale drilling revolution peaked? https://t.co/KOjisVqsOc

— FT Commodities (@ftcommodities) October 18, 2017 "Сланцевая революция за последнее десятилетие привела к трансформации глобальных рынков нефти, развернула долгосрочный тренд по снижению добычи нефти в США, стала вызовом для влияния ОПЕК и помогла привести к падению цен, которое началось в 2014 г.

Однако за последний год рост производительности сланцевой добычи существенно замедлился. Это дает повод полагать, что революционная эра сланцевой нефти подошла к концу. В формации Игл Форд производительность добычи, измеряемая показателями добычи новых скважин на каждую буровую установку, за последнее время падает.

Данные по производительности от Управления по энергетической информации (EIA) при Минэнерго США являются не идеальным параметром. Например, они не учитывают сценарии, когда компании ведут бурение скважин, а затем специально откладывают их бурение в ожидании более высоких цен на нефть".

В FT отмечают, что показатели производительности добычи и сами объемы добычи нефти перестали расти по таким ключевым месторождениям, как бассейн Анадарко, формации Игл Форд и Ниобрара, а также Пермский бассейн:

Графика: FT, данные: EIA

Помимо снижения объемов добычи по основным сланцевым формациям также больше не наблюдается прежнего заметного сокращения во времени, которое затрачивается на бурение новых скважин: "Еще один вопрос заключается во времени на бурение скважин. В период 2013–2016 гг. эффективность бурения заметно улучшилась, отчасти из-за распространения методики "кустового бурения" (pad drilling): бурения многочисленных горизонтальных скважин на одиночном участке.

Однако в последнее время темпы улучшения временных показателей замедлились, в особенности в формации Игл Форд, а также бассейне Уиллистон, включающем в себя формацию Баккен. Глубина (длина для горизонтальных скважин – прим ред.) скважин увеличивается, поэтому даже если компаниям и удается бурить больше, чем в предыдущий день, время бурения скважин больше не сокращается столь заметно, как раньше.

Кажется, данный источник роста производительности сланцевой добычи также иссякает".

Графика: FT, данные: S&P Global Platts

Другим фактором снижения производительности сланцевой добычи стало истощение прежних более легких к разработке скважин и переход на более проблемные участки сланцевых формаций. По оценкам французской компании Kayrros, как отмечают в FT, производительность добычи нефти из сланцев Пермского бассейна в последние годы перестала расти, и, "возможно", начала снижаться: "Одним из заметных изменений за последние годы было применение компаниями методики более крупных разрывов пласта, с использованием больших объемов песка, воды и химических веществ, что зачастую приводило к увеличению добычи. Однако есть определенные свидетельства того, что данный процесс также, возможно, достиг пределов эффективности. Одним из способов оценить производительность является оценка добычи по отдельным скважинам, с учетом общей глубины или длины данной скважины.

Французская компания Kayrros, которая занимается исследованиями энергетического сектора, провела данные исследования для Пермского бассейна в Западном Техасе, одном из наиболее популярных регионов для инвестиций в сланцевую отрасль США за последнее время.

В компании пришли к выводу, что производительность добычи с учетом длины скважин перестала расти в прошлом году и, возможно, даже немного упала в 2017 г. Дополнительным фактором здесь является то, что по мере восстановления сланцевого сектора компании переключились с наиболее легких участков для бурения на более сложные, что привело к снижению производительности. Улучшения в методах добычи призваны сгладить данные сложности, однако, судя по всему, компании, которые ведут добычу в Пермском бассейне, проигрывают эту битву".

Графика: FT, данные: Kayrros

Еще одним потенциально тревожным фактором для сланцевой отрасли, по оценкам FT, является снижение в объемах привлекаемого кредитования отрасли. Вопреки расхожим мифам (которые во многом сходны с заблуждениями о том, что США являются чистым экспортером нефти – по данным EIA, объем импорта нефти США составлял 7,85 млн баррелей в сутки) cланцевая отрасль США является убыточным бизнесом: компании не генерируют чистого денежного потока, они тратят больше, чем зарабатывают, оставаясь на плаву за счет хеджирования будущих поставок нефти, привлечения заемного финансирования, а также продажи своих акций. "За все время своего существования сланцевая отрасль поглощала наличные средства. Компании не могли покрыть свои расходы на бурение за счет доходов от продажи нефти, и им требовались постоянные вливания заемного и долевого финансирования. Раньше у них было не так много проблем с привлечением данных средств – отчасти из-за того, что инвесторы хотели поучаствовать в этом чуде производительности добычи, которое демонстрировали компании.

Однако, если чудесные дни действительно прошли и на их место приходит суровая реальность, будут ли инвесторы с такой же готовностью поддерживать сланцевую отрасль? В этом году объемы привлечения финансирования за счет продажи акций компаниями США, ведущими добычу и разведку нефти, уже резко сократились.

В сланцевой индустрии по-прежнему есть много привлекательных возможностей. Будут ли они достаточно привлекательными для инвесторов и позволят ли продолжить повышать добычу нефти, как прогнозируют в Управлении по энергетической информации и другие эксперты? Источники в отрасли считают, что будут. Однако при этом стоит повнимательнее оценить показатели бурения и производительности по сланцевой отрасли, которые будут поступать в ближайшие месяцы".

Графика: FT, данные: Bloomberg

Портал "Вести.Экономика" ранее уже освещал тему добычи углеводородов с помощью метода гидроразрыва пласта (hydraulic fracturing), отмечая, что история сланцевой добычи стала разворачиваться в США еще в начале XIX века.

Стоит добавить, что в последние годы помимо использования различных типов смесей песка, воды и определенных химических соединений в США также активно использовался метод безводного разрыва (waterless fracking), когда в качестве средства для расщепления пласта используется смесь сжиженного газа, которая подается под давлением. Данный метод также известен как пропановый фрекинг.

Однако при этом появление данной технологии и развитие уже существующих методик гидроразрыва, судя по поступающим данным, не позволяют сланцевым компаниям добиться такого же прорыва, который они совершили ранее.

Помимо достижения пределов технологических возможностей по добыче углеводородов из твердых пластов ни в материале FT, ни в вышеупомянутой статье "Вести.Экономика" не был затронут еще один, потенциально ключевой аспект развития сланцевой индустрии США – привлечение заемного финансирования по низким ставкам. Сланцевая революция во многом "совпала" по времени с периодом рекордно низких процентных ставок в США.

Сохранение процентных ставок Федеральной резервной системой на рекордно низком уровне после финансового кризиса 2008 г. стало одним из факторов, который позволял продолжать привлечение средств для сланцевых компаний, долговые обязательства многих из которых считались и по-прежнему считаются высокорискованными (или "мусорными" облигациями, junk bonds).

Помимо таких факторов, как истощение легкодоступных сланцевых месторождений, достижение определенных пределов эффективности гидроразрыва пласта, пропанового фрекинга, рефрекинга и прочих технологий, дополнительным фактором, который мешает продолжению "сланцевой революции" такими же темпами, которые демонстрировались до обвала нефтяных цен начиная в 2014 г., стал рост стоимости кредитования.

В период с 2009 по 2015 гг. процентные ставки в США оставались в диапазоне 0–0,25%. По состоянию на октябрь 2017 г. они выросли до 1–1,25%, при этом ожидается, что ФРС продолжит их повышение.

www.vestifinance.ru

Вести Экономика ― Стоит ли саудитам бояться пермского потенциала США?

Распечатать

08.02.2018 21:24

Москва, 8 февраля - "Вести.Экономика". В последние годы добыча нефти на Пермском месторождении выросла больше, чем на любом другом месторождении, где осуществляется разработка сланцевых месторождений. Кроме того, добыча здесь выросла, несмотря на то что другие сланцевые месторождения США сократили производство во время последнего спада цен на нефть.

Количество буровых установок в США

Объем добычи в рамках Пермского бассейна в Западном Техасе и в восточной части Нью-Мексико вырос настолько, что теперь есть запас производственных мощностей, уступающий только объемам Саудовской Аравии.

Объем резервных производственных мощностей, добываемых производителями на Пермской бассейне, составляет по меньшей мере 500 тыс. баррелей в сутки, в некоторых случаях – 1 млн баррелей в сутки, отметил Нансен Салери, исполнительный директор Quantum Reservoir Impact.

Эти данные подчеркивают факт того, что сланцевая нефтедобыча США, особенно в Пермском бассейне, может играть роль "стабилизирующеого производителя" на мировом нефтяном рынке. Согласно данным Bloomberg резервные объемы добычи нефти в Саудовской Аравии составляют около 1,5 млн баррелей в сутки.

Число буровых вышек в Пермском месторождении

Исторически сложилось так, что коалиция ОПЕК с Саудовской Аравией во главе имела наибольший объем резервных мощностей в мире и, как правило, резервные мощности составляли более 1,5-2 млн баррелей в сутки, что позволяло управлять рынком, согласно EIA.

По словам Салери, Пермское месторождение способно открыть краны, чтобы отреагировать на более высокий спрос в течение трех-четырех дней: быстрее, чем на любом другом месторождении в мире, за исключением тех, которые эксплуатируются Saudi Aramco.

Салери, бывший менеджер Aramco, также ожидает, что добыча в Пермском месторождении значительно увеличится и достигнет как минимум 3 млн баррелей в день, поскольку менее эффективные бурильщики вышли из игры.

"Если операторы считают, что цены на нефть останутся выше $60 в ближайшие шесть месяцев, они продолжат программу бурения", - сказал Салери.

Последний доступный отчет о производительности буровых установок EIA показывает, что в феврале добыча нефти в Перми вырастет до 2,870 млн баррелей в сутки, что на 76 тыс. баррелей в сутки больше, чем в январе. Это в наибольшей степени способствует росту производства в ключевых районах сланцевой нефтедобычи США.

В опубликованном во вторник краткосрочном прогнозе по энергетике (STEO) оценка EIA показала, что в январе производство нефти в США составляло в среднем 10,2 млн баррелей в сутки, что на 100 тыс. баррелей в сутки выше по сравнению с декабрем. Ожидается, что общий объем нефти в США в 2018 г. составит в среднем 10,6 млн баррелей в сутки, опередив на 1 млн баррелей в сутки предыдущий рекорд производства в 1970 г. В следующем году объемы добычи нефти в США составят в среднем 11,2 млн баррелей в сутки.

Предполагается, что Пермское месторождение станет основным фактором роста производства в США в ближайшие несколько лет.

С 2010 г. рост производства в Перми составил в среднем 14,8% в год согласно оценкам ФРС Далласа. Доля добычи Пермского месторождения в общем объеме добычи нефти в США значительно возросла за последние пять лет, в то время как в октябре 2017 г. Пермское месторождение давало 26,9% от общего объема нефти в США по сравнению с 18,1% в 2013 г.

В этом году МЭА ожидает взрывного роста добычи в США, когда Америка обгонит второго по величине в мире производителя нефти (Саудовскую Аравию) и будет соперничать с крупнейшим производителем нефти (Россией), при условии что соглашение стран ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, по сокращению производства продлится в 2018 г.

Объемы добычи Пермского месторождения, несомненно, будут играть ведущую роль в ожидаемом росте производства в США. Хотя темпы этого роста будут зависеть от многих факторов, таких как цены на нефть, планы по капвложениям, расходы или кривые затрат. По словам бывшего исполнительного директора Saudi Aramco, самое эффективное сланцевое месторождение в США имеет самые большие резервные мощности, уступая только Саудовской Аравии. Это создает почву для того, что Пермское месторождение будет играть роль стабилизирующего производителя на мировых рынках.

www.vestifinance.ru


Смотрите также