​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти. Ситуация на рынке нефти


​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

В первой половине января, на рынке нефти развивались не менее интересные события, чем на рынке ФОРЕКС, что в том числе, было обусловлено слабостью доллара США, который значительно снизился сразу после наступления нового года. Доллар не зря называют нефтедолларом, т.к. котировки нефти традиционно определяются в американской валюте, в ней же определяются котировки и других мировых валют. Связь между рынком ФОРЕКС и нефтью, является довольно очевидной, хотя и не всегда простой. Поэтому рассматривать перспективы нефти лучше в комплексе всех возможных факторов и объективных причин, хотя сделать это в рамках одной статьи вряд ли представляется возможным. Однако я попытаюсь, и в данной статье попробую связать нефть с европейской валютой, прогнозом от Агентства Энергетической Информации США и настроениями трейдеров фьючерсных рынков.

Если говорить о текущей взаимосвязи между нефтью и долларом, то она имеет коэффициент 0.725, что не очень много, но все же значительно. Линейная корреляция между нефтью WTI и EUR несколько выше, и имеет коэффициент 0.8 (рис.1). Хотя еще в начале 2017 года, значение корреляции между EUR и WTI составляло около 0.87, последующие события привели к снижению данного показателя.

На диаграмме 1 хорошо видно, что нефть и курс европейской валюты имеют между собой фактически линейную взаимосвязь, несмотря на то, что котировки имеют значительный разброс относительно среднего значения. Такое распределение котировок, позволяет говорить о том, что при повышении курса EURUSD цена нефти следует за ним и наоборот, хотя это и является явным упрощением.

​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Рис.1: Корреляция между нефтью WTI и курсом EURUSD

Когда-то, пару лет назад, временной лаг между движениями евро и нефти составлял около 2-х недель, сейчас мы не имеем такой зависимости, но все же. В начале года мы видели как нефть и евро фактически одновременно обновили свои максимумы, и вряд ли это было простым совпадением.

Снижение коэффициентов взаимосвязи между нефтью и ключевыми валютами связано с политикой центральных банков, но как показали события 2017 года, зависимость курса евро и доллара от процентных ставок, также оказалась сильно переоцененной фундаментальными аналитиками, что привело к значительным убыткам среди покупателей доллара США, рассчитывающих на достижение курсом евро паритета.

Впрочем, тенденция снижения коэффициентов взаимосвязи валютных курсов и цены нефти прослеживается по всему спектру активов. Даже российский рубль не избежал такой участи, значительно снизив в прошлом году свою зависимость от нефтяных котировок, чего в снижении зависимости котировок рубля от нефти, больше: – действий Банка России или действий ключевых мировых ЦБ, вопрос отдельный.

Говоря о перспективах цены нефти, невозможно обойти вниманием Краткосрочный прогноз от Агентства Энергетической Информации США – US EIA, который был опубликован на прошлой неделе. Согласно данным этого прогноза, средняя стоимость нефти марки Brentв 2018 году составит $61, цена сорта WTI прогнозируется на $4 ниже и составит около $57 за баррель. При этом трейдеры биржи NYMEX предполагают среднюю цену для сорта WTI на уровне $60 за баррель (рис.2).

​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Рис.2: Прогноз цены нефти сорта WTI на 2018 – 2019 годы. Источник US EIA

Согласно данным от US EIA, во втором полугодии 2018 года, цены на нефть будут повышаться. При этом, в том же отчете сказано, что во II – IV кварталах 2018 года на мировом рынке будет наблюдаться профицит нефти. Особенно значительным профицит будет во II квартале, когда превышение спроса над предложением будет достигать значения 930 тыс. баррелей в сутки.

Похожий размер профицита был в IV квартале 2016 года и III квартале 2015 года, тогда превышение предложения над спросом достигало 850 и 820 тыс. баррелей соответственно. В этой связи нелишним будет напомнить, что летом 2015 года цена нефти пережила значительное снижение, а в конце 2016 года, от падения нефтяные котировки защитило только соглашение OPEC+ подписанное в ноябре, которое тогда привело к резкой смене парадигмы рыночных ожиданий.

Исходя из этого, можно предположить, что период активного роста цены черного золота может закончиться в течение ближайших одного – двух месяцев, а весной, когда ко всему прочему на повестке дня вновь станет вопрос продления соглашения OPEC+, нефть может пережить значительную коррекцию и оказаться несколько ниже запланированных US EIA уровней.

Если же рассматривать текущее значение котировок, то нефть уже выглядит перекупленной. В январе нефть достигла максимальных цен за последние три года, достигнув уровня ноября 2014, и не удивительно, что в таких условиях продолжение роста цены без ее некоторого снижения выглядит проблематичным. Однако если подходить к вопросу с точки зрения позиции «больших денег», то в настоящий момент предпосылок для снижения нефти не так уж и много. После снижения интереса трейдеров к нефти, которое произошло в ноябре 2017, в конце года на рынок вновь зашли деньги, что скорее говорит о продолжении текущего тренда, а не о его развороте.

Сейчас Открытый Интерес (ОИ) участников уступает только значениям начала ноября, и составляет 3357 тыс. контрактов, а ведь тогда, в ноябре, ОИ побил исторический рекорд, и был равен 3523 тыс. нефтяных фьючерсов. Сейчас же, крупные спекулянты вновь стали наращивать свои совокупные длинные позиции. К ним присоединились и производители, совокупные позиции, которых фактически стали равны 0, при том, что производители традиционно находятся на стороне продавцов, и только Swap Dealer увеличивают продажи нефти, хеджируя сделки своих клиентов. Продажи Своп-дилеров сейчас находятся на исторических минимумах, что когда-то должно привести к развороту, весь вопрос в том: – когда это произойдет? Сейчас, завтра, послезавтра или через два месяца? В свою очередь технические индикаторы пока даже не показывают намека на возможный разворот тренда (рис.3).

​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Рис.3: Сверху – вниз: — котировка нефти, Открытый Интерес, Совокупные позиции трейдеров, стохастический индекс COT. Источник CFTC.gov, COT Trader

Говорить в таких условиях о предполагаемом развороте, как минимум несколько преждевременно. Здесь, как впрочем и везде, трейдерам лучше реагировать на ситуацию, чем пытаться ее предугадать, слишком дорого могут обойтись гадания.

Однако делая прогноз всегда есть риск оказаться в точке бифуркации тренда, но если следовать правилу: — «тенденция будет продолжена, пока не получим обратного», то можно предположить, что после незначительной коррекции котировки нефти еще смогут обновить свой очередной максимум, возможно и не один раз. На рынках всегда есть место для «подвига», особенно если этого хотят «большие деньги».

Таким образом, делая прогноз динамики котировок на перспективу конца января начала февраля, можно предположить увеличение цены нефти вплоть до новых максимумов, помешать чему может, в том числе и резкое восстановление стоимости американского доллара.

Однако нам вряд ли стоит ожидать укрепление доллара ранее 25 января, когда ЕЦБ проведет свое очередное заседание по монетарной политике, а его председатель Марио Драги выступит с комментариями относительно политики банка. При этом совсем не факт, что заявления и комментарии ЕЦБ приведут к снижению евро, во всяком случае, исключать сценарий дальнейшего роста котировок EURUSD нам нельзя. Тем более, что большинство трейдеров сейчас очень ждут снижения евро, а надежды большинства на рынках, как правило, оправдываются не часто.

Присоединится к каналу в Telegramm — t.me/investoru_i

Глеб Кабанов – аналитик MTrading

Приобрести COT TRADER и OPTION TRADER по акции — [email protected]

smart-lab.ru

​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Чт, 18 янв 2018 10:32

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

В первой половине января, на рынке нефти развивались не менее интересные события, чем на рынке ФОРЕКС, что в том числе, было обусловлено слабостью доллара США, который значительно снизился сразу после наступления нового года. Доллар не зря называют нефтедолларом, т.к. котировки нефти традиционно определяются в американской валюте, в ней же определяются котировки и других мировых валют. Связь между рынком ФОРЕКС и нефтью, является довольно очевидной, хотя и не всегда простой. Поэтому рассматривать перспективы нефти лучше в комплексе всех возможных факторов и объективных причин, хотя сделать это в рамках одной статьи вряд ли представляется возможным. Однако я попытаюсь, и в данной статье попробую связать нефть с европейской валютой, прогнозом от Агентства Энергетической Информации США и настроениями трейдеров фьючерсных рынков.

Если говорить о текущей взаимосвязи между нефтью и долларом, то она имеет коэффициент 0.725, что не очень много, но все же значительно. Линейная корреляция между нефтью WTI и EUR несколько выше, и имеет коэффициент 0.8 (рис.1). Хотя еще в начале 2017 года, значение корреляции между EUR и WTI составляло около 0.87, последующие события привели к снижению данного показателя.

На диаграмме 1 хорошо видно, что нефть и курс европейской валюты имеют между собой фактически линейную взаимосвязь, несмотря на то, что котировки имеют значительный разброс относительно среднего значения. Такое распределение котировок, позволяет говорить о том, что при повышении курса EURUSD цена нефти следует за ним и наоборот, хотя это и является явным упрощением.

Рис.1: Корреляция между нефтью WTI и курсом EURUSD

Когда-то, пару лет назад, временной лаг между движениями евро и нефти составлял около 2-х недель, сейчас мы не имеем такой зависимости, но все же. В начале года мы видели как нефть и евро фактически одновременно обновили свои максимумы, и вряд ли это было простым совпадением.

Снижение коэффициентов взаимосвязи между нефтью и ключевыми валютами связано с политикой центральных банков, но как показали события 2017 года, зависимость курса евро и доллара от процентных ставок, также оказалась сильно переоцененной фундаментальными аналитиками, что привело к значительным убыткам среди покупателей доллара США, рассчитывающих на достижение курсом евро паритета.

Впрочем, тенденция снижения коэффициентов взаимосвязи валютных курсов и цены нефти прослеживается по всему спектру активов. Даже российский рубль не избежал такой участи, значительно снизив в прошлом году свою зависимость от нефтяных котировок, чего в снижении зависимости котировок рубля от нефти, больше: – действий Банка России или действий ключевых мировых ЦБ, вопрос отдельный.

Говоря о перспективах цены нефти, невозможно обойти вниманием Краткосрочный прогноз от Агентства Энергетической Информации США – US EIA, который был опубликован на прошлой неделе. Согласно данным этого прогноза, средняя стоимость нефти марки Brentв 2018 году составит $61, цена сорта WTI прогнозируется на $4 ниже и составит около $57 за баррель. При этом трейдеры биржи NYMEX предполагают среднюю цену для сорта WTI на уровне $60 за баррель (рис.2).

Рис.2: Прогноз цены нефти сорта WTI на 2018 – 2019 годы. Источник US EIA

Согласно данным от US EIA, во втором полугодии 2018 года, цены на нефть будут повышаться. При этом, в том же отчете сказано, что во II – IV кварталах 2018 года на мировом рынке будет наблюдаться профицит нефти. Особенно значительным профицит будет во II квартале, когда превышение спроса над предложением будет достигать значения 930 тыс. баррелей в сутки.

Похожий размер профицита был в IV квартале 2016 года и III квартале 2015 года, тогда превышение предложения над спросом достигало 850 и 820 тыс. баррелей соответственно. В этой связи нелишним будет напомнить, что летом 2015 года цена нефти пережила значительное снижение, а в конце 2016 года, от падения нефтяные котировки защитило только соглашение OPEC+ подписанное в ноябре, которое тогда привело к резкой смене парадигмы рыночных ожиданий.

Исходя из этого, можно предположить, что период активного роста цены черного золота может закончиться в течение ближайших одного – двух месяцев, а весной, когда ко всему прочему на повестке дня вновь станет вопрос продления соглашения OPEC+, нефть может пережить значительную коррекцию и оказаться несколько ниже запланированных US EIA уровней.

Если же рассматривать текущее значение котировок, то нефть уже выглядит перекупленной. В январе нефть достигла максимальных цен за последние три года, достигнув уровня ноября 2014, и не удивительно, что в таких условиях продолжение роста цены без ее некоторого снижения выглядит проблематичным. Однако если подходить к вопросу с точки зрения позиции «больших денег», то в настоящий момент предпосылок для снижения нефти не так уж и много. После снижения интереса трейдеров к нефти,которое произошло в ноябре 2017, в конце года на рынок вновь зашли деньги, что скорее говорит о продолжении текущего тренда, а не о его развороте.

Сейчас Открытый Интерес (ОИ) участников уступает только значениям начала ноября, и составляет 3357 тыс. контрактов, а ведь тогда, в ноябре, ОИ побил исторический рекорд, и был равен 3523 тыс. нефтяных фьючерсов. Сейчас же, крупные спекулянты вновь стали наращивать свои совокупные длинные позиции. К ним присоединились и производители, совокупные позиции, которых фактически стали равны 0, при том, что производители традиционно находятся на стороне продавцов, и только Swap Dealer увеличивают продажи нефти, хеджируя сделки своих клиентов. Продажи Своп-дилеров сейчас находятся на исторических минимумах, что когда-то должно привести к развороту, весь вопрос в том: – когда это произойдет? Сейчас, завтра, послезавтра или через два месяца? В свою очередь технические индикаторы пока даже не показывают намека на возможный разворот тренда (рис.3).

Рис.3: Сверху – вниз: — котировка нефти, Открытый Интерес, Совокупные позиции трейдеров, стохастический индекс COT. Источник CFTC.gov, COT Trader

Говорить в таких условиях о предполагаемом развороте, как минимум несколько преждевременно. Здесь, как впрочем и везде, трейдерам лучше реагировать на ситуацию, чем пытаться ее предугадать, слишком дорого могут обойтись гадания.

Однако делая прогноз всегда есть риск оказаться в точке бифуркации тренда, но если следовать правилу: — «тенденция будет продолжена, пока не получим обратного», то можно предположить, что после незначительной коррекции котировки нефти еще смогут обновить свой очередной максимум, возможно и не один раз. На рынках всегда есть место для «подвига», особенно если этого хотят «большие деньги».

Таким образом, делая прогноз динамики котировок на перспективу конца января начала февраля, можно предположить увеличение цены нефти вплоть до новых максимумов, помешать чему может, в том числе и резкое восстановление стоимости американского доллара.

Однако нам вряд ли стоит ожидать укрепление доллара ранее 25 января, когда ЕЦБ проведет свое очередное заседание по монетарной политике, а его председатель Марио Драги выступит с комментариями относительно политики банка. При этом совсем не факт, что заявления и комментарии ЕЦБ приведут к снижению евро, во всяком случае, исключать сценарий дальнейшего роста котировок EURUSD нам нельзя. Тем более, что большинство трейдеров сейчас очень ждут снижения евро, а надежды большинства на рынках, как правило, оправдываются не часто.

Глеб Кабанов – аналитик компании MTrading

Источник

www.cotinvestor.ru

Ситуация на рынке нефти позволяет надеяться на позитивный старт торгов

Немного итогов предыдущей недели. За прошедшую неделю индекс подрос с 2054 п. до 2071,83 п., а укрепился с 1118 до 1134,45 п. Европейская валюта завершила неделю на отметке $1,178. Пара завершила закрылась на уровне 57,48, а – 67,74. незначительно подорожала за неделю до $57,75. Американский индекс широкого рынка остаётся в рекордной волне, завершив неделю на отметке 2575,21 п. Главным событием предстоящей недели будет заседание совета директоров ЦБ РФ. Если позиции ФРС и ЕЦБ вполне понятны, то сигналы представителей российского регулятора допускают как снижение ставки, так и её сохранение. В первый день недели стоит обратить внимание на китайскую статистику цен на жилье. Чрезмерный рост стоимости недвижимости заставляет власти КНР принимать все новые и новые ограничительные меры, что может стать поводом для замедления экономического роста. В остальном понедельник будет достаточно тихим днём, если только не появятся сюрпризы в виде корпоративных отчётов. В России «Детский мир» и «АЛРОСА (MCX:)» предоставят операционные результаты за III квартал. «ЮНИПРО» отчитается по РСБУ за III квартал. Во вторник будут публиковаться предварительные индексы деловой активности от Японии до США. Впрочем, сюрпризов не ожидается, поэтому индикаторы будут достаточно сильными как в Европе, так и в США. Вечером также выйдет отчёт API по запасам нефти в США. К слову говоря, стоит отметить, что текущие цены пока не приводят к какой-то фантастической активности американских нефтяников. Более того, число активных нефтяных буровых в США сокращается три недели подряд. Соответственно, поддержка этой тенденции возможным снижением запасов будет поддерживать котировки «чёрного золота». В России пройдёт совет директоров «ЛУКОЙЛ (MCX:)». Yandex (MCX:) отчитается по US GAAP за III квартал. В середине недели у любителей австралийского доллара будет возможность отреагировать на данные по инфляции в Австралии. Из важных событий дня стоит выделить индексы текущих условий, деловых ожиданий и делового климата IFO Германии. Великобритания поделится первой оценкой ВВП за III квартал. В США выйдет статистика заказов на товары длительного пользования. Кроме того, будут опубликованы индексы цен на жилье и статистика продажи нового жилья. Банк Канады примет решение по процентной ставке, но каких-то изменений не ожидается. Во всяком случае, глава банка Полоз уже говорил о том, что регулятор может взять паузу. В России X5 Retail Group отчитается по МСФО за III квартал. «Распадская (MCX:)» опубликует производственные результаты за III квартал. Главным событием четверга будет заседание ЕЦБ, на котором может быть объявлено о планах сокращения программы выкупа активов. Для поддержания финансовых рынков и стимулирования экономического роста ЕЦБ ежемесячно покупает активы на 60 млрд евро. Однако в последнее время ведётся дискуссия о том, как и с какой скоростью будет сокращаться эта программа. В США выйдет традиционная статистика по первичным обращениям за пособиями по безработице. После ураганов «Харви» и «Ирма» данный показатель существенно вырос, но затем ситуация начала стабилизироваться. Вечером в США также выйдет статистика по незавершённым сделкам по продаже недвижимости. Завершит день выступление представителя ФРС, главы ФРБ Миннеаполиса Н. Кашкари. В России пройдут советы директоров «Татнефти (MCX:)» и «Транснефти (MCX:)». Пройдут ВОСА банков «Возрождение» и «Промсвязьбанка». Группа «Черкизово (MCX:)» предоставит операционные результаты за III квартал. В пятницу японская инфляция вновь покажет свой спокойный характер. Австралия поделится данными по ценам производителей. В США выйдет первая оценка ВВП за III квартал. Ожидается, что темпы роста замедлятся до 2,6% с 3,1% в II квартале. И, наконец, вечером выйдет финальный индекс потребительской уверенности от Университета Мичигана. Завершит день отчёт Baker Hughes по активным буровым установкам. В России главным событием дня будет заседание ЦБ РФ, на котором ключевая ставка может быть снижена на 25 или 50 базисных пунктов. Впрочем, сигналы представителей регулятора пока не дают полной уверенности в этом. Кроме того, «НЛМК (MCX:)» и Mail.ru отчитаются по МСФО за III квартал. ТГК-1 (MCX:) отчитается по РСБУ за III квартал. Новая неделя в Азии началась достаточно оптимистично. Либерально-демократическая партия Японии сохранила 2/3 мест в парламенте, усилив позиции премьер-министра Шиндзо Абэ. Он обещал продолжить экономический курс и придерживаться жёсткой линии в отношении Северной Кореи. На этом фоне иена ослабла до 113,7 за доллар. достиг максимума с 1996 года. Рост цен на новую жилую недвижимость в Китае был зарегистрирован в 44 из 70 городов в сентябре по сравнению с августом, когда рост состоялся в 46 из 70 городов. К 8:40 (мск) – 3379,65 п. (+0,03%), Nikkei 225 – 21701,44 п. (+1,14%). На рынке нефти сохраняются позитивные настроения. Основным фактором поддержки нефти остаётся ситуация в иракском Курдистане. Власти в Багдаде исчерпали свои возможности мирного преодоления кризиса с объявлением независимости Курдистана и решили пойти по сценарию силового восстановления своего контроля над регионом. Это уже привело к ограничениям поставок курдской нефти на мировой рынок. Плюс к этому американская буровая активность вызывает множество вопросов. За прошлую неделю число активных буровых в США сократилось на 7 единиц до 736 штук. И, наконец, позитивные прогнозы МЭА и OPEC относительно мирового спроса получают все новые подтверждения. Индия в сентябре импортировала рекордные 4,83 млн бар. нефти в сутки, что на 4,2% больше, чем в сентябре прошлого года и на 19% больше, чем в августе. Таким образом, на рынке преобладают факторы, способствующие дальнейшему росту котировок. И немного о золоте. Укрепление доллара оказывает давление на металлы драгоценной группы. Резервы SPDR Gold Trust завершили предыдущую неделю на уровне 853,13 тонн. За три недели октября они сократились почти на 11,5 тонн. К 9:00 (мск) Brent – $57,83 (+0,14%), – $52,06 (+0,42%), – $1277,7 (-0,22%), – $6998,6 (+0,28%), никель – $11840 (+0,89%), – $968,55 (-0,13%). Фьючерс на подрастал в пределах 0,1% до 93,64. К 9:00 (мск) – $1,177 (-0,1%), – $1,32 (+0,11%), – 113,7 (+0,19%). Российский рынок живёт своей жизнью. Отчётность ряда компаний, включая «Магнит (MCX:)», стала разочарованием прошедшей недели. Более сильными смотрятся бумаги металлургов. Впрочем, также стоит вспомнить о том, что дальнейшее снижение ставки ЦБ РФ будет повышать дивидендную привлекательность российского рынка. Уже сейчас доходность ОФЗ приближается к дивидендной доходности бумаг «Газпрома (MCX:)», а у таких бумаг, как, например, «ВСМПО-Ависма (MCX:)», дивиденды существенно выше доходности ОФЗ. Слабость в секторе розничной торговли объясняется отсутствием роста реальных доходов населения, а также исчерпанием возможностей экстенсивного расширения. На предстоящей неделе индекс ММВБ будет торговаться в диапазоне 2050-2100 пунктов. Рубль может оказаться под давлением к концу недели. ЦБ может снизить ставку или сохранить её на прежнем уровне, но для «горячих» денег оба события будут сигналом на выход из российской валюты. Дальнейшие перспективы снижения ставки уже не столь очевидные, поэтому регулятору может понадобиться более продолжительное время для оценки ситуации.

ru.investing.com

​Перспективы и текущая ситуация на рынке нефти

Главная • Аналитика

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

В первой половине января, на рынке нефти развивались не менее интересные события, чем на рынке ФОРЕКС, что в том числе, было обусловлено слабостью доллара США, который значительно снизился сразу после наступления нового года. Доллар не зря называют нефтедолларом, т.к. котировки нефти традиционно определяются в американской валюте, в ней же определяются котировки и других мировых валют. Связь между рынком ФОРЕКС и нефтью, является довольно очевидной, хотя и не всегда простой. Поэтому рассматривать перспективы нефти лучше в комплексе всех возможных факторов и объективных причин, хотя сделать это в рамках одной статьи вряд ли представляется возможным. Однако я попытаюсь, и в данной статье попробую связать нефть с европейской валютой, прогнозом от Агентства Энергетической Информации США и настроениями трейдеров фьючерсных рынков.

Если говорить о текущей взаимосвязи между нефтью и долларом, то она имеет коэффициент 0.725, что не очень много, но все же значительно. Линейная корреляция между нефтью WTI и EUR несколько выше, и имеет коэффициент 0.8 (рис.1). Хотя еще в начале 2017 года, значение корреляции между EUR и WTI составляло около 0.87, последующие события привели к снижению данного показателя.

На диаграмме 1 хорошо видно, что нефть и курс европейской валюты имеют между собой фактически линейную взаимосвязь, несмотря на то, что котировки имеют значительный разброс относительно среднего значения. Такое распределение котировок, позволяет говорить о том, что при повышении курса EURUSD цена нефти следует за ним и наоборот, хотя это и является явным упрощением.

Рис.1: Корреляция между нефтью WTI и курсом EURUSD

Когда-то, пару лет назад, временной лаг между движениями евро и нефти составлял около 2-х недель, сейчас мы не имеем такой зависимости, но все же. В начале года мы видели как нефть и евро фактически одновременно обновили свои максимумы, и вряд ли это было простым совпадением.

Снижение коэффициентов взаимосвязи между нефтью и ключевыми валютами связано с политикой центральных банков, но как показали события 2017 года, зависимость курса евро и доллара от процентных ставок, также оказалась сильно переоцененной фундаментальными аналитиками, что привело к значительным убыткам среди покупателей доллара США, рассчитывающих на достижение курсом евро паритета.

Впрочем, тенденция снижения коэффициентов взаимосвязи валютных курсов и цены нефти прослеживается по всему спектру активов. Даже российский рубль не избежал такой участи, значительно снизив в прошлом году свою зависимость от нефтяных котировок, чего в снижении зависимости котировок рубля от нефти, больше: – действий Банка России или действий ключевых мировых ЦБ, вопрос отдельный.

Говоря о перспективах цены нефти, невозможно обойти вниманием Краткосрочный прогноз от Агентства Энергетической Информации США – US EIA, который был опубликован на прошлой неделе. Согласно данным этого прогноза, средняя стоимость нефти марки Brentв 2018 году составит $61, цена сорта WTI прогнозируется на $4 ниже и составит около $57 за баррель. При этом трейдеры биржи NYMEX предполагают среднюю цену для сорта WTI на уровне $60 за баррель (рис.2).

Рис.2: Прогноз цены нефти сорта WTI на 2018 – 2019 годы. Источник US EIA

Согласно данным от US EIA, во втором полугодии 2018 года, цены на нефть будут повышаться. При этом, в том же отчете сказано, что во II – IV кварталах 2018 года на мировом рынке будет наблюдаться профицит нефти. Особенно значительным профицит будет во II квартале, когда превышение спроса над предложением будет достигать значения 930 тыс. баррелей в сутки.

Похожий размер профицита был в IV квартале 2016 года и III квартале 2015 года, тогда превышение предложения над спросом достигало 850 и 820 тыс. баррелей соответственно. В этой связи нелишним будет напомнить, что летом 2015 года цена нефти пережила значительное снижение, а в конце 2016 года, от падения нефтяные котировки защитило только соглашение OPEC+ подписанное в ноябре, которое тогда привело к резкой смене парадигмы рыночных ожиданий.

  1. nas-broker

Исходя из этого, можно предположить, что период активного роста цены черного золота может закончиться в течение ближайших одного – двух месяцев, а весной, когда ко всему прочему на повестке дня вновь станет вопрос продления соглашения OPEC+, нефть может пережить значительную коррекцию и оказаться несколько ниже запланированных US EIA уровней.

Если же рассматривать текущее значение котировок, то нефть уже выглядит перекупленной. В январе нефть достигла максимальных цен за последние три года, достигнув уровня ноября 2014, и не удивительно, что в таких условиях продолжение роста цены без ее некоторого снижения выглядит проблематичным. Однако если подходить к вопросу с точки зрения позиции «больших денег», то в настоящий момент предпосылок для снижения нефти не так уж и много. После снижения интереса трейдеров к нефти,которое произошло в ноябре 2017, в конце года на рынок вновь зашли деньги, что скорее говорит о продолжении текущего тренда, а не о его развороте.

Сейчас Открытый Интерес (ОИ) участников уступает только значениям начала ноября, и составляет 3357 тыс. контрактов, а ведь тогда, в ноябре, ОИ побил исторический рекорд, и был равен 3523 тыс. нефтяных фьючерсов. Сейчас же, крупные спекулянты вновь стали наращивать свои совокупные длинные позиции. К ним присоединились и производители, совокупные позиции, которых фактически стали равны 0, при том, что производители традиционно находятся на стороне продавцов, и только Swap Dealer увеличивают продажи нефти, хеджируя сделки своих клиентов. Продажи Своп-дилеров сейчас находятся на исторических минимумах, что когда-то должно привести к развороту, весь вопрос в том: – когда это произойдет? Сейчас, завтра, послезавтра или через два месяца? В свою очередь технические индикаторы пока даже не показывают намека на возможный разворот тренда (рис.3).

Рис.3: Сверху – вниз: — котировка нефти, Открытый Интерес, Совокупные позиции трейдеров, стохастический индекс COT. Источник CFTC.gov, COT Trader

Говорить в таких условиях о предполагаемом развороте, как минимум несколько преждевременно. Здесь, как впрочем и везде, трейдерам лучше реагировать на ситуацию, чем пытаться ее предугадать, слишком дорого могут обойтись гадания.

Однако делая прогноз всегда есть риск оказаться в точке бифуркации тренда, но если следовать правилу: — «тенденция будет продолжена, пока не получим обратного», то можно предположить, что после незначительной коррекции котировки нефти еще смогут обновить свой очередной максимум, возможно и не один раз. На рынках всегда есть место для «подвига», особенно если этого хотят «большие деньги».

Таким образом, делая прогноз динамики котировок на перспективу конца января начала февраля, можно предположить увеличение цены нефти вплоть до новых максимумов, помешать чему может, в том числе и резкое восстановление стоимости американского доллара.

Однако нам вряд ли стоит ожидать укрепление доллара ранее 25 января, когда ЕЦБ проведет свое очередное заседание по монетарной политике, а его председатель Марио Драги выступит с комментариями относительно политики банка. При этом совсем не факт, что заявления и комментарии ЕЦБ приведут к снижению евро, во всяком случае, исключать сценарий дальнейшего роста котировок EURUSD нам нельзя. Тем более, что большинство трейдеров сейчас очень ждут снижения евро, а надежды большинства на рынках, как правило, оправдываются не часто.

Глеб Кабанов – аналитик MTrading

  1. Alpari

analytics.news


Смотрите также