Что означает для России относительная стабилизация цен на нефть? Стабилизация цены на нефть


Что означает для России относительная стабилизация цен на нефть?

Прогнозировать цену на нефть – экономический моветон. О цене нефти известно только то, что предсказать ее невозможно. Но нужно же какие-то цифры вставлять в бюджет или инвестиционные проекты, и аналитики продолжают рисовать плавную восходящую линию от текущей цены.

Мировой спрос на нефть составляет чуть больше 95 млн баррелей, увеличиваясь всего на 1−2% в год. Глобальный дисбаланс (дефицит или избыток) редко превышает 2 млн баррелей, то есть меньше 2%. Большинству отраслей промышленности не снилась такая стабильность и сбалансированность рынка. Откуда же на нефтяном рынке непрерывный ценовой шторм и может ли он утихнуть в обозримом будущем?

Первый фактор – размер рынка. В большом океане – большие волны. Нефтяной рынок глобален и практически не имеет барьеров. Цена для всех участников определяется спросом и предложением маржинального барреля, то есть теми двумя процентами избытка или дефицита, и грузом производных финансовых инструментов, увеличивающих амплитуду колебаний.

Второй фактор – потребление нефти − практически не реагирует на рост или снижение цены, что объясняется высокой ценностью и отсутствием хороших заменителей. Нефть остается лучшим энергоносителем для транспорта и уникальным сырьем для химической промышленности. Опыт Германии и Японии во время Второй мировой войны показал, насколько рискованно не иметь собственных источников нефти, основного топлива армии, флота и авиации. В результате у потребителей сформировалось особенно чуткое отношение к нефти. В отличие от традиционных рынков повышение цены не снижает спрос, а скорее усиливает ажиотаж и тревогу потребителей. Как показало лето 2008 года, даже $140 за баррель не являются достаточным стимулом для сокращения потребления.

Третий фактор – структура предложения. На первый взгляд, рынок конкурентный: производителей много, и крупнейший, Саудовская Аравия, контролирует всего 11% добычи. Однако на Ближнем Востоке сосредоточено больше половины запасов нефти, а себестоимость составляет всего несколько долларов за баррель. Это позволило создать успешный картель и влиять на цену нефти, ограничивая объем производства. При этом конкуренты, себестоимость у которых в разы выше, постоянно рискуют оказаться в ситуации внезапного демпинга.

В глобальном мире, свободном от геополитики, всю необходимую человечеству нефть можно было бы производить в районе Персидского залива, экономя больше триллиона долларов в год. На практике на Ближний Восток приходится лишь около четверти мировой добычи.

Посмотрим на предложение нефти вне ОПЕК и как оно реагирует на изменение цены. Краткосрочное предложение определяется затратами на подъем, то есть стоимостью поддержания добычи на обустроенном месторождении. Долгосрочное предложение – полной себестоимостью, учитывающей капитальные затраты для разработки месторождения с нуля.

Затраты на подъем большинства производителей составляют всего $10−20 за баррель. Лишь для самых сложных месторождений, таких как канадские нефтеносные пески, они могут превышать $30. Поэтому производители стараются держать максимальный уровень добычи на обустроенных месторождениях, и при снижении цены вплоть до $20−30 им не целесообразно снижать объемы. Более того, у многих стран-экспортеров с падением цен на нефть ухудшается внешнеторговый баланс, обесценивается национальная валюта. В результате снижается себестоимость, увеличивая стимул экспортировать еще больше нефти.

Полная себестоимость существенно выше и составляет от $40 до $90 за баррель. Объем инвестиций в один проект – от сотен миллионов для небольших месторождений до десятков миллиардов долларов для крупных офшорных проектов. При этом разработка нового месторождения занимает от 3 до 10 лет. То есть инвестор должен верить, что долгосрочная цена нефти будет существенно превышать полную стоимость проекта.

В результате нефтяной рынок работает как хороший усилитель. Любое изменение спроса или предложения формирует ценовую волну. Волна продолжает усиливаться, не встречая существенного сопротивления. Предложение начинает реагировать только на уровне $10−15 снизу, когда цена становится ниже текущих затрат и начинается сокращение производства на действующих месторождениях, и $100−120 долларов сверху, когда появляется достаточный стимул для инвестирования в новые проекты. Рынку требуются годы на корректировку объема в большую или меньшую сторону, пока постепенно снижается добыча на действующих месторождениях или появляется нефть новых 

Что это значит для России? Цена в $30−40, которую мы наблюдаем с начала года, держится на фоне сохраняющегося избытка предложения. В перспективе года-полутора растущий спрос догонит предложение, и цена неизбежно повысится, если не будет новых шоков, таких как начало рецессии в Китае или США.

Маржинальным баррелем, определяющим глобальную цену нефти, теперь является сланцевая нефть, которая на изменение цены быстро отвечает изменением объема. Поэтому амплитуда колебаний нефтяных цен снизится с $10−140, которые мы наблюдали с конца 70-х годов, до $30−70, обусловленных себестоимостью сланцевой нефти.

Снижение волатильности нефтяных цен, пожалуй, хорошая новость для страны, бюджет которой более чем наполовину зависит от нефтяных доходов. Появляется возможность более осмысленного планирования у государства, бизнеса и даже у простых граждан. Вместе с тем непрерывное повышение эффективности сланцевой добычи будет постепенно сдвигать ценовой коридор вниз. Это означает, что в обозримом будущем не будет экономического смысла развивать дорогие проекты арктического шельфа или Восточной Сибири и стоит сфокусироваться на повышении эффективности действующих месторождений и конкурентной структуре отрасли.

Нового ценового ралли не случится даже при возникновении дефицита объемом до 1−2 млн баррелей в день, что само по себе маловероятно. Чтобы выбить рынок из состояния, регулируемого сланцевой нефтью, и выйти за пределы коридора в $30−70, потребуются более мощные импульсы, чем обычный шок спроса или предложения: масштабная война в Заливе, прорыв в эффективности электрической батареи или конфликт Китая с Америкой. От которых, впрочем, никто не застрахован.

Полный текст статьи Марата Атнашева на сайте Московского Центра Карнеги

thequestion.ru

Стабилизация цен на нефть – новая реальность рынка

Стабилизация цен на нефть – новая реальность рынка

12 сентября 2016

После длительного периода взлетов и падений цены на нефть закрепились в более узком диапазоне, который обескураживает долгосрочных инвесторов, но ослабляет давление на крупные нефтяные компании.

Цены на нефть в США уже пять месяцев держатся в диапазоне 40-50 долларов за баррель. Многие инвесторы считают, что торги могут проходить неровно, однако цены будут оставаться в узком диапазоне до конца года.

Сравнительно спокойный ход торгов связан с тем, что американские производители нефти, которые привели к избытку предложения в 2014 году, резко нарастив добычу сланцевой нефти, повлияли на рыночную динамику. Их способность быстро увеличивать или сокращать добычу привела к стабилизации цен на сравнительно низких уровнях.

Рост цен на нефть выше текущего диапазона позволит американским компаниям, ведущим добычу сланцевой нефти, увеличить ее производство, тогда как падение ниже 40 долларов заставит продолжить сокращение расходов. Новое резкое падение цен может также побудить такие крупные страны-экспортеры нефти, как Саудовская Аравия и Россия, более активно искать возможности для сокращения добычи.

Хотя многие нефтяные компании все еще остаются в тяжелом положении, текущие нефтяные цены предоставляют отрасли некоторое облегчение после падения цен ранее в этом году до 13-летнего минимума. Денежных средств теперь не хватает меньшему числу компаний, однако цены все же слишком низкие для того, чтобы начали расти инвестиции в новые добывающие проекты, которые, по мнению аналитиков, потребуются рынку в следующие годы.

Потребители в США и такие зависимые от нефтяной промышленности отрасли как авиатранспортная продолжают пользоваться плодами низких цен на топливо.

Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) США, многие инвесторы, по-видимому, предпочитают краткосрочный подход, быстро открывая и закрывая позиции по нефти. Такой подход позволяет воспользоваться даже небольшим ростом цен.

За неделю 20-26 июля хедж-фонды и другие инвестиционные менеджеры открыли рекордное число коротких позиций по нефти. Затем, четыре недели спустя, инвесторы сократили число коротких позиций на рекордную величину.

"На рынке нефти наблюдается сниженная активность, - полагает Ли Кайсер из Russell Investments. - Похоже на то, что сейчас на рынке много краткосрочных инвесторов, что обеспечено текущей волатильностью".

Цены на нефть с уровней середины 2014 года выше 100 долларов за баррель упали ниже 30 долларов за баррель в 1-м квартале текущего года, что было крайне выгодным для участников, следующих за трендом, и сделавших ставку на падение цен. Такие инвесторы просто держали позиции на протяжении нескольких месяцев или даже лет.

Аналитики полагают, что текущее состояние рынка, на котором наблюдается волатильность, но в то же время нет определенного направления движения, отражает новый этап эры низких цен на нефть. С 8 апреля котировки нефти WTI на NYMEX стабилизировались в диапазоне 39,51-51,23 доллара за баррель. Котировки нефти так долго пребывают в столь узком диапазоне впервые с первых восьми месяцев 2014 года.

Немногие участники рынка ожидают, что цены в ближайшие месяцы упадут до новых минимумов или существенно вырастут. Экономисты, опрошенные в этом месяце Wall Street Journal, в среднем ожидают, что цены на нефть на конец 2016 года составят 47,02 доллара за баррель.

Снижение долгосрочной волатильности на нефтяном рынке может быть позитивно воспринято инвесторами на рынках акций и облигаций, которые пострадали после 2-летнего периода падения цен на нефть. Цены на спекулятивные высокодоходные облигации нефтегазовых компаний с 1-го квартала росли. Это означает, что текущий диапазон цен на нефть является вполне комфортным для менее крупных производителей нефти и уменьшает риск дефолтов в отрасли.

Вместе с тем, некоторые аналитики полагают, что цены на нефть могут прорвать текущий диапазон раньше, чем полагают многие участники рынка. Они могут резко вырасти в том случае, если Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) договорится о заморозке или ограничении добычи, или политические протесты и природные катастрофы приведут к сильному сокращению предложения. Цены, однако, могут упасть ниже 40 долларов за баррель, если новые данные покажут рост мировых запасов нефти.

Однако на текущий момент инвесторы корректируют свои позиции с учетом тенденций рынка нефти последних месяцев.

Ряд инвестиционных компаний и банков, включая Cohen & Steers Inc., Credit Suisse Asset Management, Union Investment и Columbia Threadneedle Investments, отметили, что они будут открывать позиции по нефти при падении цен ниже 40 долларов за баррель и закрывать их при росте цен выше 50 долларов за баррель. Таким образом они, фактически, ставят на сохранение текущего диапазона цен на нефть.

Существует стратегия под названием "продажа стренгла" (selling strangles), которая подразумевает использование опционов для ставки на то, что цены будет удерживаться в определенном диапазоне. Вместе с тем, она может привести к существенным потерям в том случае, если цены выйдут за границы данного диапазона.

"В этом случае не удастся хорошо заработать", - отметил Грег Шэрнау из Pacific Investment Management Co.

Abraham Trading Co., которая использует стратегии, заключающиеся в следовании рыночным трендам, в последние годы получала прибыль от торговли на рынке нефти, однако теперь она уже практически вышла с данного рынка, отметил генеральный директор компании Салем Абрахам.

WSJ

wforex.ru

Вести Экономика ― Рынок нефти: падение, стабилизация или рост?

Распечатать

23.08.2016 12:27

Цены на нефть выросли более чем на 20% в течение последних двух недель, но сейчас вновь снижаются. И на рынке слишком много разногласий по вопросу дальнейшего продолжения ралли.

Объемы добычи нефти в июле 2016 года

Искрой, которая разожгла активность "быков", стало решение ОПЕК провести внеплановую встречу в Алжире в сентябре, где будет обсуждаться возможность заморозки добычи.

С одной стороны, кажется странным, что члены ОПЕК в очередной раз решили провести встречу, хотя прошлая была безуспешной. При этом ничего, в принципе, не изменилось.

С другой – прошло уже несколько лет, с момента когда ОПЕК в последний раз удалось договориться хотя бы о какой-нибудь координации своих действий.

Можно подумать, что нефтетрейдеры слишком доверчивы, поскольку каждое заявление Эр-Рияда приводит к сильному движению цен. Даже если нефтедобывающие страны ни о чем не договорятся, то само по себе решение является достаточным основанием для рынка, чтобы вернуть силу "быкам". Возможно, именно в этом и заключается план Саудовской Аравии.

Но даже если соглашение будет заключено, на реальный физический рынок оно окажет небольшое влияние. Саудовская Аравия и Россия удерживают добычу на максимальном уровне, а Иран, например, продолжает ее наращивать высокими темпами.

Так что ответ на вопрос о том, что будет с ценами на нефть после встречи в Алжире, зависит от того, у кого спрашивать.

Некоторые аналитики считают, что встреча означает усилия рынка по достижению баланса. На прошлой неделе EIA сообщило, что запасы сырой нефти в США падают пятую неделю подряд. Запасы нефти снизились на 2,5 млн баррелей до 521,1 млн, запасы нефти сократились на 2,7 млн баррелей. Это означает, что рынок постепенно выздоравливает, хотя пока влияние на цены минимально за счет "политического маневрирования" на фоне встречи ОПЕК.

Но подобные переговоры проходят каждые несколько месяцев. Чудес ждать не стоит, хотя фундаментальные основы заметно улучшились.

Это не обязательно означает, что нас ждет гораздо более сильный рост цен на нефть. В конце концов, последнее ралли было краткосрочным, и об этом предупреждали многие. Просто сейчас рост до $50 более оправдан, нежели это было в прошлом году.

Citigroup, как и Barclays, прогнозирует восстановление цен до $55-60 к концу года, но реальной ценой все же считают $50 в IV квартале. Удивительно, но сейчас все предпочитают осторожные прогнозы. Баланс на рынке слишком хрупкий, а динамику добычи сланцевой нефти в США предугадать вообще невозможно, поэтому даже фьючерсная кривая не является достоверным источником для прогнозов, хотя она, кстати, говорит о ценах $50-55 в следующем году, пишет Oil Price.

Но многие также не уверены в том, что последнее повышение цен вообще было оправданным. Сланцевая промышленность все еще готова к восстановлению, поэтому в любой момент сможет активизироваться, если цены будут достаточными. И это значительно сдерживает любое ралли.

Грубо говоря, это не качели, просто цены не растут из-за возможности восстановления добычи в США. За последние два месяца число буровых выросло на 76, это самый сильный рост с 2014 г.

Кроме того, EIA пересмотрело ретроспективные данные по добыче в США, и оказалось, что показатель на 150 тыс. баррелей больше, чем считалось ранее. То есть сланцевая промышленность более устойчива по сравнению с ожиданиями.

Восстановление добычи в Иране и Нигерии также не добавляет оптимизма, поэтому остановка ралли на $52 за баррель вполне логична. Проблема в том, что рынок стал слишком волатильным и сейчас "медведи" легко могут довести цены до $40-42 и даже $38. И это, конечно, ненадолго.

www.vestifinance.ru

ОПЕК, возможно, рано радуется стабилизации цен на нефть

Badri_OPEC

Вчерашнее решение ОПЕК не делать ничего для ограничения добычи нефти было ожидаемым. Однако не все эксперты разделяют мнение, что цены на нефть уже достигли нового равновесия в районе 50 долларов за баррель и не нуждаются в поддержке со стороны стран-добытчиков, пусть только в форме позитивных сигналов.

Так, вице-президент исследовательского центра по энергетике и природной среде при Университете Северной Дакоты Джон Харью полагает, что идея заморозки добычи, от которой государства нефтяного картеля решили временно отказаться, уже устарела. По мнению аналитика, рынок нефти вскоре ждет новое серьезное потрясение, поскольку превышение глобального предложения нефти над спросом опять станет критическим.

“Стабилизация нефтяных цен обманчива. Мне кажется, что кривые спроса и предложения – на пути к столкновению, и когда эти кривые пересекутся, это будет болезненный укол, а не долгожданный подъем”, – сказал Харью в интервью РИА «Новости».

Напомним, что с начала нынешнего года крупнейшие производители нефти, как представляющие ОПЕК, так и независимые, вели переговоры по поводу возможной заморозки добычи на уровне января 2016-го. Это должно было стабилизировать рынок нефти по крайней мере до зимы, приучить игроков к достижению баланса между спросом и предложением. Однако переговоры по этому поводу, состоявшиеся в апреле в столице Катара Дохе, закончились ничем. Как, впрочем, и вчерашнее заседание ОПЕК.

Правда, накануне встречи министров стран организации в Вене вновь зазвучали разговоры о возможности если не принятия решения, то хотя бы обсуждения ситуации с квотированием добычи. Это оживило прессу и возродило интригу венского заседания.

Вчера The Wall Street Journal со ссылкой на своих информаторов сообщила, что Саудовская Аравия подумывает об ограничении добычи в ОПЕК на уровне 32,5 млн баррелей в сутки (б/с) (хотя, по большому счету, картель еще в апреле его превысил – 32,76 млн б/с). Затем замминистра нефти Ирака Файад аль-Нима выдвинул предположение, что суммарную квоту могут установить на отметке 32,4 млн б/с. А министр нефти и горнорудной промышленности Венесуэлы Эулохио дель Пино предложил ограничительный коридор от 31 до 33 млн б/с. Кроме того, 1 июня Иран осторожно высказал мнение, мол, не пора ли вернуться к системе отдельных квот на каждую страну. Но…

“По моему опыту, нефтяная отрасль всегда сталкивается с такими ситуациями, когда какие-то страны поставляют на рынок, у каких-то проблемы, и они снижают [добычу]. Сейчас нам необходимо время, чтобы прийти к окончательному решению и оценить, сколько мы добываем”, – сказал сдающий свои полномочия генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Салем аль-Бадри после министерской встречи. А чтобы подвести итог всему венскому саммиту, добавил, что добыча ОПЕК в настоящее время находится на приемлемом для рынка уровне.

Организация видит тренд роста мировых цен на нефть и ожидает его сохранения, дополнил генсека Мохаммед бин Салех аль-Сада, министр энергетики и промышленности Катара, который нынче президентствует в ОПЕК.

Очередная неудача в попытке договориться о лимитах закономерна, результаты заседания можно назвать ожидаемыми, резюмировал итоги вчерашней встречи постоянный представитель России при ОПЕК Владимир Воронков в общении с корреспондентом РИА «Новости».

“Вряд ли корректно называть сейчас ОПЕК картелем, как это было в 1970-е годы и позже, когда они могли диктовать цену на нефть”, – выразил свой скепсис Воронков, добавив, что сейчас это скорее “сообщество государств с весьма разобщенными интересами”.

Кстати, идею Ирана насчет страновых квот организация вчера даже не обсуждала. О чем, кстати, сообщил один из осторожных адептов такого варианта ограничения добычи – министр нефти Ирана Биджан Намдар Зангане.

“Как я сказал сегодня утром, было не время для проведения финального раунда этой дискуссии. Необходимо время для обсуждения и, конечно, все страны ОПЕК должны принять создание этой модели. Она была у нас ранее, и, к сожалению, однажды, не знаю почему, страны ОПЕК решили не иметь системы страновых квот”, – заметил Зангане.

Между тем избранный вчера генсеком Организации стран-экспортеров нефти бывший глава Nigerian National Petroleum Corporation (NNPC) Мохаммед Баркиндо, который официально вступит в свою должность 1 августа, сходу заявил о необходимости обсуждения квот для каждого государства. Что неудивительно, ведь Нигерия, наряду с Алжиром и Венесуэлой, до последнего высказывалась в пользу заморозки добычи. Будут ли страны ОПЕК готовы возродить к жизни систему страновых квот, выяснится на следующем министерском заседании организации, которое состоится опять же в Вене 30 ноября.  :///

 

teknoblog.ru

удастся ли странам ОПЕК стабилизировать цены на нефть — РТ на русском

В Санкт-Петербурге 24 июля стартует одно из самых ожидаемых и значимых событий на мировом нефтяном рынке — заседание министерского мониторингового комитета стран ОПЕК и государств, не участвующих в картеле. Главный вопрос встречи — смогут ли экспортёры нефти надавить на Нигерию с Ливией и настоять на сокращении добычи углеводородов в этих странах. Ещё один острый вопрос на повестке — это плавный выход некоторых участников из соглашения ОПЕК+ после марта 2018 года, например России. RT проанализировал ситуацию на нефтяном рынке и расстановку сил внутри картеля накануне встречи.

Главной интригой петербургской встречи ОПЕК и 11 стран, не участвующих в картеле, которые поддержали заморозку уровня добычи нефти, является то, присоединятся ли к соглашению Ливия и Нигерия. Эти государства входят в ОПЕК, но при этом качают из своих недр без оглядки на договорённости картеля. Участники соглашения попросят страны ограничить добычу. Об этом сообщил в интервью Bloomberg министр нефти Кувейта Эссам аль-Марзук.

Страны ОПЕК и ряд государств, не входящих в организацию, 25 мая в Вене приняли решение о продлении соглашения по заморозке добычи нефти до конца марта 2018 года, сохранив при этом объём сокращения на уровне 1,8 млн баррелей в сутки.

Однако, несмотря на договорённости по снижению производства сырья, добыча ОПЕК в мае увеличилась (впервые с начала года) и на конец июня составила 32,6 млн баррелей в сутки. В апреле этот показатель был на уровне 31,9 млн. Такие данные содержатся в ежемесячном отчёте ОПЕК по рынку нефти.

Также по теме

Шанс для нефти: чего ждать участникам рынка от встречи ОПЕК 25 мая

В четверг, 25 мая, в Вене состоится встреча ОПЕК, в которой примут участие и ряд других нефтедобывающих государств, не входящих в...

Причиной увеличения добычи нефти стало активное наращивание производства в Ливии и Нигерии. По данным ОПЕК, Ливия в июне увеличила добычу на 127 тыс. баррелей в сутки, до 852 тыс. баррелей, Нигерия — на 97 тыс. баррелей, до 1,73 млн баррелей.

По прогнозам старшего аналитика по нефти и газу ИК «Открытие Капитал» Артёма Кончина, на предстоящей встрече обе страны должны будут озвучить свои планы по добыче нефти на ближайший год. «Сейчас участникам рынка хотелось бы знать, на какие уровни производства готовы выйти Ливия и Нигерия, поскольку это необходимо, чтобы сложить общую картину и при необходимости ее скорректировать», — прокомментировал RT эксперт.

В случае, если обе страны могут стабилизировать добычу на нынешнем уровне, участники соглашения попросят их ограничить производство как можно скорее, не дожидаясь заседания ОПЕК в ноябре, заявил Эссам аль-Марзук.

Министры стран ОПЕК вряд ли убедят Ливию и Нигерию сократить объём производства, считает главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.

«Если бы ОПЕК мог как-то влиять на уровни добычи в Ливии и Нигерии, то уже при первом соглашении были бы поставлены условия по добыче и экспорту в этих странах, как, например, было сделано для Ирана. Пока Ливия и Нигерия, в принципе, не ограничены в масштабах добычи», — отметил он.

Все на выход

Согласно отчёту ОПЕК, в мае и июне 2017 года нефтедобывающие страны выполнили соглашение по снижению объёма добычи нефти на 106%. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), крупнейшие производители нефти — Саудовская Аравия и Россия (которая не входит в картель, но присоединилась к заморозке) — выполнили план по снижению уровня добычи на 122% и 94% соответственно. Министр энергетики Саудовской Аравии Халед аль-Фалех считает, что именно благодаря двухсторонним действиям государств договорённости в среднем исполнены участниками соглашения более чем на 100%, сообщает ТАСС.

Глава Минэнерго России Александр Новак в интервью отметил эффективность сделки ОПЕК+, однако не исключил, что на заседании 24 июля может быть рассмотрен вопрос о плавном выходе России и некоторых участников из соглашения. Министр энергетики считает, что процедура может занять несколько месяцев, однако пока ещё не все участники заморозки рассматривают такой план, сообщает Reuters.

По оценке аналитиков рынка, на сегодняшний день сложно говорить о продлении соглашения, поскольку уже сейчас не все страны выполняют оговорённые обязательства.

Например, Ирак, по данным отчёта ОПЕК, продолжает наращивать добычу, увеличив её объём с 4,38 млн баррелей в сутки в апреле до 4,50 млн в июне. Эквадор также планирует увеличение объёмов производства сырья из-за финансовых проблем в стране, о чём заявил телеканалу Telemazonas министр нефти Карлос Перес. В соответствии с соглашением ОПЕК+ добыча в Эквадоре должна была быть ограничена на 26 тыс. баррелей в сутки, однако объём сократился только на 16 тыс. баррелей.

«Полагаю, что соглашение ОПЕК не будет продлено после марта 2018 года, а постепенный выход России не только возможен, но и необходим. Речь идёт о возобновлении добычи до практически 2 млн баррелей в день. Если страны начнут добывать нефть на таком уровне за короткий срок, будет очень сложно удержать котировки  от обрушения. Поэтому, безусловно, выход из ОПЕК должен быть плавным, а его план необходимо согласовать между всеми участниками соглашения», — считает Артём Кончин.

По оценке аналитика, выход России и других стран из соглашения отразится на нефтяных котировках, поскольку появление избыточного предложения на рынке углеводородов может привести к  снижению цен на нефтяном рынке.

Полгода падения

С начала 2017 года цена на нефть североморской эталонной марки Brent снизилась на 16%, при этом в первом квартале зафиксировано падение почти на 10%, во втором квартале — чуть более чем на 5%, сообщает Reuters.

Заметное снижение цен вызвала новость о продлении соглашения ОПЕК+. Так, 25 мая цена Brent опустилась на 1,7% до $53,05 за баррель, поскольку инвесторы были разочарованы тем, что участники соглашения не решились на сокращение производства более чем на 1,8 млн баррелей в сутки ради выравнивания мирового спроса и предложения, сообщает Reuters. Трейдеры отмечали, что падение котировок было также спровоцировано ростом нефтедобычи в Ливии. По данным ОПЕК, в мае 2017 года страна увеличила производство на 173 тыс. баррелей в сутки — до 725 тыс. баррелей.

Также по теме

Жажда нефти: в ближайшие пять лет спрос на топливо в мире будет ежегодно расти на 1,2 млн баррелей в сутки

С 2017 по 2022 год мировой спрос на нефть ежегодно будет увеличиваться на 1,2 млн баррелей в сутки. Больше всего в углеводородах...

В начале июня цены на нефть упали ниже психологически значимой отметки $50 за баррель. Падение продолжилось на фоне растущей добычи в США, Ливии и Нигерии, а также опасений, что геополитическая напряжённость в Персидском заливе подорвёт усилия ОПЕК по снижению глобального переизбытка нефти.

Ранее ряд экспертов предполагали, что «оздоровление» цен на нефть может начаться во второй половине 2018 года, однако аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров в разговоре с RT отметил, что приемлемый уровень цен для экономики — около $60 за баррель — может сдвинуться на 2020-е годы.

В настоящее время основным фактором давления на сырьевые котировки остаётся рост нефтедобычи в США, где производство углеводородов выросло более чем на 10% с середины 2016 года — до 9,4 млн баррелей в сутки. Об этом говорится в сводке Управления энергетической информации (EIA). С начала 2017 года в США также увеличилось число буровых установок — с 529 до 765, отмечается в данных нефтесервисной компании Baker Hughes.

Артём Кончин считает, что усилия ОПЕК не будут полностью перекрыты увеличением производства в США, поскольку на рынок нефти влияет не только уровень добычи в разных странах, но и объём спроса. «С октября 2016 года спрос вполне мог вырасти на 700—800 тыс. баррелей в сутки.  Одновременно с наращиванием добычи поднимался и спрос на нефть. Эти две цифры вполне похожи по масштабу», — считает эксперт.

По данным МЭА, в 2016 году общемировой спрос на нефть составил 96,6 млн баррелей в сутки, в то время как предложение достигло 97 млн баррелей. Ожидается, что к 2022 году спрос увеличится на 7,3 млн баррелей в сутки, а объём мощности производства вырастет на 5,6 млн.

russian.rt.com

Стабилизация цен на нефть – новая реальность рынка -2-

(С продолжением)

После длительного периода взлетов и падений цены на нефть закрепились в более узком диапазоне, который обескураживает долгосрочных инвесторов, но ослабляет давление на крупные нефтяные компании.

Цены на нефть в США уже пять месяцев держатся в диапазоне 40-50 долларов за баррель. Многие инвесторы считают, что торги могут проходить неровно, однако цены будут оставаться в узком диапазоне до конца года.

Сравнительно спокойный ход торгов связан с тем, что американские производители нефти, которые привели к избытку предложения в 2014 году, резко нарастив добычу сланцевой нефти, повлияли на рыночную динамику. Их способность быстро увеличивать или сокращать добычу привела к стабилизации цен на сравнительно низких уровнях.

Рост цен на нефть выше текущего диапазона позволит американским компаниям, ведущим добычу сланцевой нефти, увеличить ее производство, тогда как падение ниже 40 долларов заставит продолжить сокращение расходов. Новое резкое падение цен может также побудить такие крупные страны-экспортеры нефти, как Саудовская Аравия и Россия, более активно искать возможности для сокращения добычи.

Хотя многие нефтяные компании все еще остаются в тяжелом положении, текущие нефтяные цены предоставляют отрасли некоторое облегчение после падения цен ранее в этом году до 13-летнего минимума. Денежных средств теперь не хватает меньшему числу компаний, однако цены все же слишком низкие для того, чтобы начали расти инвестиции в новые добывающие проекты, которые, по мнению аналитиков, потребуются рынку в следующие годы.

Потребители в США и такие зависимые от нефтяной промышленности отрасли как авиатранспортная продолжают пользоваться плодами низких цен на топливо.

Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) США, многие инвесторы, по-видимому, предпочитают краткосрочный подход, быстро открывая и закрывая позиции по нефти. Такой подход позволяет воспользоваться даже небольшим ростом цен.

(Продолжение)

За неделю 20-26 июля хедж-фонды и другие инвестиционные менеджеры открыли рекордное число коротких позиций по нефти. Затем, четыре недели спустя, инвесторы сократили число коротких позиций на рекордную величину.

"На рынке нефти наблюдается сниженная активность, - полагает Ли Кайсер из Russell Investments. - Похоже на то, что сейчас на рынке много краткосрочных инвесторов, что обеспечено текущей волатильностью".

Цены на нефть с уровней середины 2014 года выше 100 долларов за баррель упали ниже 30 долларов за баррель в 1-м квартале текущего года, что было крайне выгодным для участников, следующих за трендом, и сделавших ставку на падение цен. Такие инвесторы просто держали позиции на протяжении нескольких месяцев или даже лет.

Аналитики полагают, что текущее состояние рынка, на котором наблюдается волатильность, но в то же время нет определенного направления движения, отражает новый этап эры низких цен на нефть. С 8 апреля котировки нефти WTI на NYMEX стабилизировались в диапазоне 39,51-51,23 доллара за баррель. Котировки нефти так долго пребывают в столь узком диапазоне впервые с первых восьми месяцев 2014 года.

Немногие участники рынка ожидают, что цены в ближайшие месяцы упадут до новых минимумов или существенно вырастут. Экономисты, опрошенные в этом месяце Wall Street Journal, в среднем ожидают, что цены на нефть на конец 2016 года составят 47,02 доллара за баррель.

Снижение волатильности на нефтяном рынке может быть позитивно воспринято инвесторами на рынках акций и облигаций, которые пострадали после 2-летнего периода падения цен на нефть. Цены на спекулятивные высокодоходные облигации нефтегазовых компаний с 1-го квартала росли. Это означает, что текущий диапазон цен на нефть является вполне комфортным для менее крупных производителей нефти и уменьшает риск дефолтов в отрасли.

ru.forex.ooo

Стабилизация цен на нефть – новая реальность рынка -3-

(С продолжением)

После длительного периода взлетов и падений цены на нефть закрепились в более узком диапазоне, который обескураживает долгосрочных инвесторов, но ослабляет давление на крупные нефтяные компании.

Цены на нефть в США уже пять месяцев держатся в диапазоне 40-50 долларов за баррель. Многие инвесторы считают, что торги могут проходить неровно, однако цены будут оставаться в узком диапазоне до конца года.

Сравнительно спокойный ход торгов связан с тем, что американские производители нефти, которые привели к избытку предложения в 2014 году, резко нарастив добычу сланцевой нефти, повлияли на рыночную динамику. Их способность быстро увеличивать или сокращать добычу привела к стабилизации цен на сравнительно низких уровнях.

Рост цен на нефть выше текущего диапазона позволит американским компаниям, ведущим добычу сланцевой нефти, увеличить ее производство, тогда как падение ниже 40 долларов заставит продолжить сокращение расходов. Новое резкое падение цен может также побудить такие крупные страны-экспортеры нефти, как Саудовская Аравия и Россия, более активно искать возможности для сокращения добычи.

Хотя многие нефтяные компании все еще остаются в тяжелом положении, текущие нефтяные цены предоставляют отрасли некоторое облегчение после падения цен ранее в этом году до 13-летнего минимума. Денежных средств теперь не хватает меньшему числу компаний, однако цены все же слишком низкие для того, чтобы начали расти инвестиции в новые добывающие проекты, которые, по мнению аналитиков, потребуются рынку в следующие годы.

Потребители в США и такие зависимые от нефтяной промышленности отрасли как авиатранспортная продолжают пользоваться плодами низких цен на топливо.

Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) США, многие инвесторы, по-видимому, предпочитают краткосрочный подход, быстро открывая и закрывая позиции по нефти. Такой подход позволяет воспользоваться даже небольшим ростом цен.

За неделю 20-26 июля хедж-фонды и другие инвестиционные менеджеры открыли рекордное число коротких позиций по нефти. Затем, четыре недели спустя, инвесторы сократили число коротких позиций на рекордную величину.

"На рынке нефти наблюдается сниженная активность, - полагает Ли Кайсер из Russell Investments. - Похоже на то, что сейчас на рынке много краткосрочных инвесторов, что обеспечено текущей волатильностью".

Цены на нефть с уровней середины 2014 года выше 100 долларов за баррель упали ниже 30 долларов за баррель в 1-м квартале текущего года, что было крайне выгодным для участников, следующих за трендом, и сделавших ставку на падение цен. Такие инвесторы просто держали позиции на протяжении нескольких месяцев или даже лет.

Аналитики полагают, что текущее состояние рынка, на котором наблюдается волатильность, но в то же время нет определенного направления движения, отражает новый этап эры низких цен на нефть. С 8 апреля котировки нефти WTI на NYMEX стабилизировались в диапазоне 39,51-51,23 доллара за баррель. Котировки нефти так долго пребывают в столь узком диапазоне впервые с первых восьми месяцев 2014 года.

Немногие участники рынка ожидают, что цены в ближайшие месяцы упадут до новых минимумов или существенно вырастут. Экономисты, опрошенные в этом месяце Wall Street Journal, в среднем ожидают, что цены на нефть на конец 2016 года составят 47,02 доллара за баррель.

Снижение долгосрочной волатильности на нефтяном рынке может быть позитивно воспринято инвесторами на рынках акций и облигаций, которые пострадали после 2-летнего периода падения цен на нефть. Цены на спекулятивные высокодоходные облигации нефтегазовых компаний с 1-го квартала росли. Это означает, что текущий диапазон цен на нефть является вполне комфортным для менее крупных производителей нефти и уменьшает риск дефолтов в отрасли.

(Продолжение)

Вместе с тем, некоторые аналитики полагают, что цены на нефть могут прорвать текущий диапазон раньше, чем полагают многие участники рынка. Они могут резко вырасти в том случае, если Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) договорится о заморозке или ограничении добычи, или политические протесты и природные катастрофы приведут к сильному сокращению предложения. Цены, однако, могут упасть ниже 40 долларов за баррель, если новые данные покажут рост мировых запасов нефти.

Однако на текущий момент инвесторы корректируют свои позиции с учетом тенденций рынка нефти последних месяцев.

Ряд инвестиционных компаний и банков, включая Cohen & Steers Inc., Credit Suisse Asset Management, Union Investment и Columbia Threadneedle Investments, отметили, что они будут открывать позиции по нефти при падении цен ниже 40 долларов за баррель и закрывать их при росте цен выше 50 долларов за баррель. Таким образом они, фактически, ставят на сохранение текущего диапазона цен на нефть.

Существует стратегия под названием "продажа стренгла" (selling strangles), которая подразумевает использование опционов для ставки на то, что цены будет удерживаться в определенном диапазоне. Вместе с тем, она может привести к существенным потерям в том случае, если цены выйдут за границы данного диапазона.

"В этом случае не удастся хорошо заработать", - отметил Грег Шэрнау из Pacific Investment Management Co.

Abraham Trading Co., которая использует стратегии, заключающиеся в следовании рыночным трендам, в последние годы получала прибыль от торговли на рынке нефти, однако теперь она уже практически вышла с данного рынка, отметил генеральный директор компании Салем Абрахам.

"(Рынок нефти) больше не в ходит в наш список наиболее активных рынков", - добавил он.

ru.forex.ooo


Смотрите также